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Cuatro de los mayores grupos de capital privado de Estados Unidos desplegaron más de 160.000 millones de dólares en el último trimestre, aumentando sus inversiones antes de una esperada recuperación a toda marcha en las transacciones.
Ares, Apollo, Blackstone y KKR dijeron que habían invertido un total combinado de 162 mil millones de dólares entre abril y junio, y que Apollo representaba más del 40 por ciento del total.
Los ejecutivos de las empresas dijeron que se estaban preparando para un aumento en la actividad de adquisiciones y fusiones, a medida que la Reserva Federal de Estados Unidos se acerca a la reducción de las tasas de interés.
“El mercado de acuerdos ha vuelto”, afirmó Scott Nuttall, codirector de KKR. “Este año, no solo tenemos un mercado abierto, sino que tenemos una oferta acumulada de acuerdos que llegan a los mercados. Así que somos optimistas”.
Las empresas de capital privado tienen en su poder más de 2 billones de dólares de capital en efectivo, es decir, capital que se ha comprometido, pero que aún no se ha utilizado en inversiones, según el proveedor de datos Preqin.
Pero una pausa de 18 meses en las negociaciones de acuerdos provocada por la agresiva serie de aumentos de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal también ha significado que las empresas han tenido dificultades para vender inversiones existentes y devolver efectivo a sus patrocinadores.
Ahora hay indicios de que la congelación de acuerdos está empezando a suavizarse. La actividad de adquisiciones ha aumentado un 28 por ciento en lo que va de año, hasta los 471.000 millones de dólares, según el proveedor de datos LSEG.
Sin embargo, eso sigue estando muy por debajo de los años de auge de 2021 y 2022, y el deslucido mercado de acuerdos puramente de capital privado ha significado que los grandes administradores de activos alternativos han buscado, en cambio, invertir capital en crédito e infraestructura.
Apollo, que invirtió 70.000 millones de dólares en el trimestre, puso 11.000 millones de dólares a financiar la construcción de una planta de fabricación de chips por parte de Intel en Irlanda.
Más del 13 por ciento de los 34.000 millones de dólares que Blackstone invirtió en el trimestre se utilizó para anclar un paquete de financiación de deuda de 7.500 millones de dólares para la empresa tecnológica CoreWeave.
No obstante, desde que finalizó el trimestre en junio se han producido varias adquisiciones de alto perfil.
Apollo ha cerrado una serie de acuerdos multimillonarios, entre ellos la adquisición del grupo de reparto de paquetes británico Evri y la empresa de juegos Everi. El copresidente de la empresa, Scott Kleinman, estimó que la empresa había cerrado cinco acuerdos por un valor total de 15.000 millones de dólares, incluida la deuda, en los últimos dos meses. «Nuestra cartera de acuerdos parece sólida a partir de ahora», afirmó.
Mientras tanto, KKR anunció la compra de la empresa de corretaje Janney Montgomery Scott, la adquisición por 4.800 millones de dólares del negocio de tecnología educativa Instructure y entró en una empresa conjunta con T-Mobile para comprar el proveedor de banda ancha Metronet.
Y esta semana, las firmas de capital privado TowerBrook Capital Partners y Clayton, Dubilier & Rice ganaron una batalla de adquisición por el proveedor de TI de atención médica estadounidense R1 RCM con una oferta por valor de 9 mil millones de dólares en lo que probablemente sea uno de los mayores acuerdos de compra del año.
«El indicador de mi maletín sigue llenándose e indica que debería haber niveles cada vez más sólidos de actividad transaccional», dijo el presidente de Blackstone, Jon Gray, en referencia a la cantidad de hojas de condiciones de acuerdos que tenía en su maletín.
«El hecho de que estemos viendo que las tasas están bajando, que los mercados están más propicios y que más personas están pensando en vender activos, creo que a medida que el mercado de IPO se reabra, deberíamos ver más», agregó.
El gestor de inversiones centrado en el crédito Ares también afirmó que estaba observando un repunte en la actividad de nuevas adquisiciones. El director ejecutivo de Ares, Michael Arougheti, dijo al Financial Times que cada vez se recurría más a los bancos y a los fondos de crédito privados para preparar nuevos paquetes de financiación de adquisiciones en lugar de limitarse a refinanciar la deuda existente o financiar pequeñas adquisiciones.
Otros grupos de inversión privados, incluidos Brookfield, Carlyle y TPG, informarán sus ganancias la próxima semana.