Varios fondos estadounidenses están presionando al estado francés para que eleve su oferta de compra de 10.000 millones de euros a los accionistas minoritarios de la empresa de energía EDF y le piden al regulador del mercado francés que recomiende un aumento de precios, lo que aumenta la presión de los inversores descontentos con los términos de la nacionalización.
El gobierno francés se está moviendo para comprar el 16 por ciento que aún no posee en EDF, mientras el grupo lidia con las interrupciones de producción en sus reactores nucleares franceses y los precios de energía al por mayor en alza en Europa, y se prepara para construir nuevas plantas costosas.
El proceso revierte una privatización de 2005 y la posterior caída del precio de las acciones de la compañía eléctrica desde que cotizaba a 32 € por acción, lo que provocó la oposición al precio de compra de 12 € por acción por parte de algunos inversores a largo plazo, como los accionistas empleados.
Los fondos estadounidenses que poseen varios cientos de millones de euros en acciones de EDF, que incluyen el fondo de cobertura TIG Advisors, han pedido ahora a la Autorité des Marchés Financiers (AMF) de Francia que cuestione el precio de la oferta y recomendó que se eleve a 15,80 euros por acción, según un Carta del 3 de noviembre enviada por la abogada Sophie Vermeille y vista por el Financial Times.
Los fondos han argumentado que las divulgaciones sobre el impacto de las decisiones gubernamentales en los últimos años en las finanzas de EDF fueron insuficientes y que una consultora independiente contratada por la sanitaria no las tomó en cuenta para revisar la oferta. También pidieron algunos cambios en los términos de la licitación y en la forma en que se recopilan las ofertas.
“Al no permitir a los accionistas minoritarios la oportunidad de beneficiarse de un precio justo o de la información necesaria para llegar a una opinión informada sobre las condiciones financieras, [the AMF] estaría enviando una señal extremadamente negativa sobre París como centro financiero”, escribió Vermeille.
La AMF debe aprobar o presentar objeciones a la oferta, en una decisión que podría hacerse pública el martes según los documentos de la oferta pública. La AMF, EDF y el Ministerio de Economía de Francia se negaron a comentar.
Una vez que se lanza la oferta, el gobierno debe alcanzar un umbral de aceptación del 90 por ciento de su participación del 84 por ciento antes de poder expulsar al resto de los accionistas minoritarios. Las acciones de EDF están justo por debajo del nivel de precio de oferta de 12 €, después de caer cerca de mínimos históricos de 5,8 € en marzo.
La oferta de compra del estado por 9.700 millones de euros incluye una oferta por los bonos convertibles de EDF. La oferta representó una prima del 53 por ciento del precio de cierre de la empresa antes de que se anunciara la nacionalización en julio.
EDF, que la semana pasada recortó su pronóstico de producción por cuarta vez este año debido a interrupciones del reactor y programas de mantenimiento, también se vio afectada en enero cuando el gobierno francés le obligó a absorber el costo de su oferta para limitar los aumentos en las facturas de energía de los consumidores a 4 por ciento en 2022.
Vermeille le dijo al FT que los fondos no buscaban descarrilar la nacionalización, sino presionar por una mayor transparencia en torno al proceso.
Algunos otros accionistas también piden que se aumente el precio a por lo menos 15 € por acción, como los empleados que invirtieron en las acciones y poseen colectivamente alrededor del 1,5 por ciento del capital de EDF.
“Los accionistas minoritarios se ven obligados a vender en el peor momento de la historia de EDF”, dijo Martine Faure, representante del sindicato CFE-CGC y presidenta de dos fondos de accionistas empleados.
El accionista activista francés CIAM, que posee menos del 1 por ciento de EDF, también ha criticado el proceso.
“Está claro que el precio no es el adecuado cuando ves cómo el Estado intervino y provocó que el precio de las acciones cayera”, dijo la cofundadora de CIAM, Catherine Berjal. La AMF debería ser la que designe a un experto independiente para revisar la oferta, no EDF, agregó Berjal.
La AMF tiene opciones, incluida la opción de tomarse más tiempo para revisar la oferta pública. El gobierno ha estado buscando avanzar lo más rápido posible a medida que los diversos problemas de producción de EDF afectan sus ganancias principales.