Los fondos de cobertura, desprevenidos por un fuerte aumento de las acciones esta semana, se apresuraron a salir perdiendo apuestas sobre mercados a la baja al ritmo más rápido en años.
Los mercados de acciones han subido considerablemente en lo que va del año, liderados por muchas de las acciones especulativas que fueron golpeadas más duramente durante la liquidación global de 2022. Muchos de los fondos que se beneficiaron de la derrota se encontraron mal posicionados para el repunte, que recientemente se aceleró cuando los inversionistas sintieron que las tasas de interés estaban cerca de alcanzar su punto máximo en muchas de las principales economías.
La ráfaga resultante de cobertura corta, cuando los inversores recompran acciones contra las que habían estado apostando para limitar sus pérdidas, fue la mayor desde noviembre de 2015, según una nota de Goldman Sachs a los clientes vista por el Financial Times.
La escala de compra de fondos de cobertura, que ayudó a impulsar un salto del 3,3 por ciento en el índice Nasdaq el jueves, eclipsó lo visto en enero de 2021, cuando los inversores minoristas coordinaron sus acciones en foros como Reddit y enviaron el precio de GameStop y otros memes. las acciones se dispararon, causando enormes pérdidas en algunos fondos.
Los fondos cerraron sus apuestas principalmente contra acciones estadounidenses pero también contra empresas europeas.
Las apuestas contra acciones que anteriormente habían estado cayendo durante un largo período estaban «bajo presión MAX», escribió Goldman en una nota separada el jueves vista por el FT.
«Nosotros vimos [an] movimiento explosivo al alza» en las acciones de software «impulsado por coberturas consistentes de fondos de cobertura [short covering] toda la sesión”, agregó.
El banco estimó el jueves que los fondos de cobertura cuantitativos perdieron alrededor del 1,3 por ciento ese día, su peor día en más de seis meses.
Entre las acciones que han afectado a los fondos de cobertura este año se encuentra el minorista de automóviles en línea Carvana, que cayó un 98 por ciento el año pasado pero que subió un 200 por ciento en 2023. ciento hasta el jueves, según S&P Global Market Intelligence, en comparación con menos del 5 por ciento hace un año cuando sus acciones eran mucho más altas.
El interés a corto plazo en la cadena de cines AMC Entertainment, cuyas acciones cayeron un 76 por ciento el año pasado pero han subido un 49 por ciento este año, está en un 29 por ciento, solo una ligera reducción desde principios de año.
El repunte de las acciones que se vieron muy afectadas el año pasado «probablemente ha proporcionado un gran viento de cola técnico para el universo tecnológico no rentable y ha estado perjudicando a la [hedge fund] comunidad sistemática”, escribieron los analistas de Goldman.
“Es difícil luchar contra el impulso del riesgo”, escribieron los analistas de Natixis. “El mercado permanece enfocado y tranquilo por el final cercano del [interest rate] ciclo de apriete. . . Las acciones minoristas/memes están teniendo un rendimiento muy superior”.
El miércoles, la Reserva Federal de EE. UU. elevó las tasas de interés en un cuarto de punto porcentual, un movimiento menor que su serie de grandes aumentos el año pasado, lo que generó esperanzas de que los costos de los préstamos puedan alcanzar su punto máximo pronto.
Sin embargo, parte de ese entusiasmo se vio atenuado en las acciones del viernes por los sólidos datos de empleo, que revivieron los temores de que la Fed deba mantener las tasas más altas para controlar la inflación.