Los estados ricos en energía de Medio Oriente están listos para cosechar hasta $ 1.3 billones en ingresos petroleros adicionales durante los próximos cuatro años, según el FMI, ya que disfrutan de una ganancia inesperada que reforzará el poder de fuego de los fondos soberanos de la región en un momento en que global los precios de los activos se han vendido.
Las proyecciones del FMI subrayan cómo los altos precios de la energía impulsados por la guerra de Rusia en Ucrania están impulsando a las monarquías absolutas del Golfo mientras gran parte del resto del mundo lidia con una inflación vertiginosa y temores de recesión.
Jihad Azour, director del FMI para Medio Oriente y el norte de África, dijo al Financial Times que, en relación con las expectativas antes de la guerra en Ucrania, los exportadores de petróleo y gas de la región, en particular los estados del Golfo, “verán ingresos petroleros acumulativos adicionales de 1,3 billones de dólares hasta 2026. ”.
El Golfo es el hogar de algunos de los mayores exportadores de petróleo y gas del mundo, y de varios de sus fondos soberanos más grandes y activos. Estos incluyen el Fondo de Inversión Pública de Arabia Saudita, la Autoridad de Inversión de Qatar, el establo de vehículos de Abu Dhabi, incluida la Autoridad de Inversión de Abu Dhabi, Mubadala y ADQ, y la Autoridad de Inversión de Kuwait.
El PIF de 620.000 millones de dólares, presidido por el príncipe heredero saudí Mohammed bin Salman, invirtió más de 7.500 millones de dólares en acciones estadounidenses en el segundo trimestre, incluso en Amazon, PayPal y BlackRock, mientras buscaba aprovechar la caída de los precios de las acciones, según presentaciones de mercado.
Los SWF del Golfo estuvieron igualmente activos durante la pandemia, ya que buscaban capitalizar la volatilidad del mercado provocada por la crisis de Covid-19. Durante la crisis financiera mundial de 2009, aprovecharon la agitación para adquirir participaciones en empresas occidentales en dificultades.
En los últimos años, muchos de los fondos se han centrado en sectores como la tecnología, la atención médica, las ciencias de la vida y la energía limpia, ya que los gobiernos buscan rendimientos de las inversiones, pero también buscan diversificar las economías y desarrollar nuevas industrias.
Azour dijo que era importante que los estados del Golfo utilizaran la última ganancia inesperada para «invertir en el futuro», incluidos los preparativos para la transición energética global.
“Es un momento importante para ellos . . . acelerar en sectores como el tecnológico [domestically] ya que esto es algo que les permitirá aumentar la productividad”, dijo. “Además, su estrategia de inversión podría beneficiarse del hecho de que los precios de los activos han mejorado para los nuevos inversores, y la capacidad de aumentar su participación de mercado en ciertas áreas también son oportunidades”.
Jihad Azour del FMI dijo que los estados del Golfo deberían usar las ganancias inesperadas para «invertir en el futuro» © Karim Sahib/AFP/Getty Images
Pero agregó que era fundamental que mantuvieran la disciplina fiscal y el impulso de las reformas diseñadas para reducir la dependencia del petróleo de sus países.
Tradicionalmente, la salud de las economías de los estados del Golfo ha seguido la volatilidad de los precios del petróleo con el gasto estatal, impulsado por los petrodólares, el principal impulsor de la actividad comercial. Como consecuencia, los auges a menudo han sido seguidos por recesiones.
La bonanza se produce después de años de crecimiento moderado en todo el Golfo que hizo que los gobiernos aumentaran sus deudas, recurrieran a sus reservas y retrasaran los proyectos estatales.
Pero Arabia Saudita, el principal exportador de petróleo del mundo y la economía más grande de la región, ha estado en una ola de gastos masivos liderada por el PIF, que se ha encargado de desarrollar una serie de megaproyectos destinados a modernizar el reino conservador mientras busca inversiones en el extranjero.
Se espera que el PIF sea uno de los principales beneficiarios del auge petrolero, ya que Arabia Saudita está en camino de registrar un superávit presupuestario del 5,5 por ciento del producto interno bruto este año, su primer superávit desde 2013, y se prevé que produzca un crecimiento económico de 7,6 por ciento, su ritmo más rápido en una década.
El FMI estima que por segundo año consecutivo se espera que el PIF realice más inversiones en 2022 que el gobierno. En un informe de esta semana, el fondo cita «presiones para gastar las ganancias inesperadas del petróleo y desviarse de la prudencia fiscal», incluso a través del PIF, como uno de los riesgos a la baja del reino.
“Lo que va a ser realmente importante es cómo [Gulf states] gestionar este nuevo ciclo y cómo mantienen, al mismo tiempo, los beneficios de la liquidez adicional y las políticas que no los lleven a la prociclicidad”, dijo Azour.
El FMI pronostica que el crecimiento económico en el Consejo de Cooperación del Golfo, que incluye a Arabia Saudita, los Emiratos Árabes Unidos, Kuwait, Bahrein, Qatar y Omán, se acelerará del 2,7 % en 2021 al 6,4 % este año.