Manténgase informado con actualizaciones gratuitas
Simplemente regístrate en inflación estadounidense myFT Digest: entregado directamente a su bandeja de entrada.
Según economistas académicos encuestados por el Financial Times, la Reserva Federal adoptará un enfoque más cauteloso con respecto a los recortes de tasas de interés por temor a que las políticas de la administración Trump aviven una mayor inflación.
Los economistas, que fueron encuestados entre el 11 y el 13 de diciembre, mejoraron sus pronósticos para la tasa de los fondos federales el próximo año en comparación con la encuesta anterior del FT-Chicago Booth en septiembre. La gran mayoría pensó que rondaría el 3,5 por ciento o más para fines de 2025, mientras que la mayoría de los encuestados en septiembre dijeron que probablemente caería por debajo del 3,5 por ciento para ese momento.
Si la Reserva Federal sigue adelante con un recorte de un cuarto de punto en su reunión de la próxima semana, como se espera, la tasa de interés oficial se ubicará entre 4,25 y 4,5 por ciento.
“En los últimos meses, los riesgos a la baja para el mercado laboral se han vuelto un poco menos graves y el progreso en materia de inflación parece haberse estancado un poco”, dijo Jonathan Wright, ex economista de la Fed ahora en la Universidad Johns Hopkins, quien ayudó a diseñar la encuesta.
“La inflación ha bajado menos dolorosamente de lo que yo y la mayoría de la gente esperaba, pero creo que todavía podemos estar viendo que lo último [getting to target] Será un poco más difícil, por lo que ciertamente es un entorno poco probable para que la Reserva Federal tenga prisa por reducir las tasas”, dijo Wright.
Tara Sinclair, que anteriormente trabajó en el Departamento del Tesoro y ahora es profesora en la Universidad George Washington, dijo que eso podría incluso traducirse en que la Reserva Federal haga una pausa prolongada después de un recorte en diciembre y mantenga las tasas de interés estables durante el resto del próximo año.
“En mi opinión, deben permanecer en territorio restrictivo hasta que quede claro que la inflación ha vuelto a su objetivo”, añadió.
Los funcionarios están planeando qué tan rápido llegarán a una tasa de política “neutral” que no estimule ni suprima el crecimiento. Han discutido abiertamente la desaceleración del ritmo de los recortes una vez que se acerquen a ese nivel, aunque el presidente Jay Powell ha admitido que las autoridades no tienen claridad sobre dónde se encuentra ese nivel.
“Estamos bastante seguros de que está por debajo de donde estamos ahora”, dijo a los periodistas en noviembre.
Sobre las perspectivas políticas se cierne sobre todo el regreso de Donald Trump a la Casa Blanca el próximo mes. Trump ha prometido promulgar aranceles radicales y deportar a millones de estadounidenses y, al mismo tiempo, recortar impuestos y regulaciones.
Poco más del 60 por ciento de los economistas encuestados en el encuestaque se llevó a cabo en colaboración con la Escuela de Negocios Booth de la Universidad de Chicago, pensó que los planes de Trump tendrían un impacto negativo en el crecimiento de Estados Unidos. La mayoría también se está preparando para una mayor inflación si se materializan sus planes de promulgar aranceles universales y gravámenes elevados sobre China.
Estas preocupaciones se están filtrando en un momento en que aún persisten las preocupaciones sobre las presiones sobre los precios.
Poco más del 80 por ciento de los 47 economistas encuestados dijeron que la inflación durante el próximo año, medida por el índice de precios de gastos personales una vez excluidos los precios de los alimentos y la energía, no caería por debajo del 2 por ciento hasta enero de 2026 o después. En septiembre, sólo alrededor del 35 por ciento de los encuestados hicieron la misma estimación.
La estimación mediana de la inflación PCE básica durante los próximos 12 meses también aumentó al 2,5 por ciento desde el 2,2 por ciento en comparación con la encuesta de septiembre.
Los economistas se mantuvieron optimistas sobre las perspectivas de la economía, y la estimación mediana del crecimiento del PIB real aumentó al 2,3 por ciento desde el 2 por ciento en septiembre. Las preocupaciones sobre una recesión también estaban distantes: más de la mitad de los encuestados estimaron que la próxima recesión comenzaría no antes del tercer trimestre de 2026.
Sin embargo, en un horizonte más amplio, Sinclair advirtió que las políticas de Trump comenzarían a hacer efecto.
“Creo que está muy claro que, a largo plazo, esta combinación de políticas no es buena”, afirmó.
La Reserva Federal también podría tener dificultades para navegar este período, advirtieron los economistas, preparándose para una “confrontación” entre el presidente electo y Powell si el banco central se ve obligado a mantener las tasas elevadas para contrarrestar el impacto de las políticas de Trump.
Wright dijo que la Reserva Federal estaría “más nerviosa” con la inflación que en el pasado, dado el aumento de las presiones sobre los precios posterior a la pandemia.
“En 2019, la Reserva Federal podía permitirse el lujo de adoptar una postura de ‘vamos a esperar hasta que veamos el blanco de los ojos de la inflación’”, dijo. “No creo que esa sea la actitud que la Reserva Federal vaya a tener hoy”.