¿Han ido todos los comerciantes de la libra esterlina a ver el tenis en Wimbledon? Una mirada rápida al desempeño de la moneda durante el último día sugeriría que sí.
El canciller del Reino Unido, Rishi Sunak, renunció el martes en un momento de gran dramatismo, juzgando que ya no podía participar en un gobierno que se está quedando sin la confianza del público. Ya se instaló un nuevo reemplazo, Nadhim Zahawi, y se lo llevó a las rondas de los medios para presentar sus planes. Dos miembros más del gobierno renunciaron mientras él estaba en el aire en el programa de noticias de radio insignia de la BBC.
Entonces la situación política es, digamos, fluida. Pero la libra está mostrando poca reacción. Si bien la libra esterlina se debilitó esta semana, el movimiento se produjo antes de las noticias políticas y fue impulsado más por factores de mayor duración.
“Ya pasaron los días en que la repentina partida de un canciller del Reino Unido y una ruptura abierta con el primer ministro eran grandes noticias en el mercado de divisas”, dijo Adam Cole, estratega jefe de divisas de RBC Capital Markets.
Si echa la vista atrás seis años, a las secuelas del voto del Reino Unido para abandonar la UE, la libra esterlina respondió a casi todos los giros políticos, y en un momento se ganó el apodo de Oposición no oficial del Gobierno de Su Majestad. La moneda mostró que a los inversores simplemente no les gustaba el Brexit, y cuanto más difícil parecía que sería la ruptura con la UE, más caía.
En 2022, Dios sabe que la libra esterlina tiene sus problemas. El dólar, siempre a favor en tiempos de tensión, está subiendo a medida que aumentan las tasas de interés de EE. UU. para hacer frente al aumento de la inflación, empujando a la libra por debajo de los 1,20 dólares, un espacio que rara vez ha ocupado en los últimos 20 años.
Pero el Banco de Inglaterra ya ha subido las tasas de interés varias veces y la libra no se ha recuperado. Claramente algo más está pasando. Los verdaderos creyentes del Brexit odian escucharlo, pero el impacto económico de nuestro desordenado divorcio de la UE duele, y la elección del Reino Unido del protocolo de Irlanda del Norte no ayuda. Algunos inversores creen que se avecina una caída mayor por este motivo.
Mientras tanto, el drama político coyuntural deja poca huella.
Esto se debe a que los mercados, como reflejo de la sabiduría de las multitudes, son una simple bestia. Les gustan las historias bonitas y limpias. El propio Boris Johnson ha demostrado capacidad para mover la libra en el pasado. Su declaración de apoyo al Brexit en febrero de 2016, cuando era el popular alcalde de Londres, hizo que la moneda cayera un 2 por ciento.
Aquí, la historia no es tan clara. Cole de RBC señaló que los mercados ya “prácticamente descartaron a Johnson como primer ministro”. Las probabilidades de los corredores de apuestas sugieren que no se espera que el primer ministro dure todo el año. Además, “no hay un candidato claro para reemplazar a Johnson, por lo que es difícil tener una visión de lo que significaría su partida para la política”.
Zahawi puede terminar usando impuestos más bajos para reforzar una agenda populista, tal vez. Eso, a su vez, podría significar que el Banco de Inglaterra es más agresivo al aumentar las tasas de interés, dijo. Sobre el papel que es positivo para la libra esterlina. Pero las subidas de tipos hasta ahora han hecho poco o nada para apuntalar a la libra, por lo que hay muchos “quizás” para alimentar una operación de convicción.
“El nuevo canciller no estará en posición de alterar sustancialmente el curso de la economía del Reino Unido. Esto probablemente explica por qué la libra esterlina y otros activos del Reino Unido apenas se han movido con la noticia de estas renuncias y nombramientos”, dijo Paul O’Connor, jefe del equipo de activos múltiples con sede en el Reino Unido de Janus Henderson.
“Lo mejor que puede esperar es ayudar a estabilizar el barco, hasta que haya pasado la tormenta económica mundial. Algunas medidas fiscales específicas parecen más probables que un intento de introducir un nuevo régimen político transformador”.
Cualquier especulador de la libra esterlina que busque cambios de política potenciales más sustanciales para ganarse el diente puede tener que esperar un referéndum escocés sobre la independencia u otras elecciones generales.
Otros esperan una patada del desenlace aparentemente obvio. “No puedo esperar al rebote del 1 por ciento en la libra esterlina cuando él [Johnson] finalmente se arrastra”, como comentó un administrador de fondos de cobertura.