Los bonos de Credit Suisse cayeron aún más el jueves, dejándolos firmemente en territorio en dificultades incluso después de que el prestamista asediado recurrió al banco central suizo en busca de apoyo y dijo que recompraría 3.000 millones de francos suizos (3.200 millones de dólares) en deuda.
Un bono en dólares de Credit Suisse con vencimiento en 2027 renunció a las ganancias de más temprano en la sesión para cotizar a la baja casi un 5 por ciento en el día, a 66 centavos por dólar. Otro bono en dólares con vencimiento en 2028 cayó un 13 por ciento a poco menos de 64 centavos. Las pérdidas se produjeron a pesar de un repunte en las acciones del prestamista en problemas el jueves.
Los precios por debajo de 70 centavos generalmente se perciben como un indicador de angustia, lo que implica que es menos probable que un prestatario cumpla con sus obligaciones de pago con los tenedores de deuda. Los bonos en cuestión se habían estado negociando en los años 80 y 90, respectivamente, el lunes, pero han caído bruscamente esta semana después de que el presidente del Saudi National Bank, un importante accionista de Credit Suisse, descartara una mayor inversión en el banco suizo.
John McClain, gerente de cartera de Brandywine Global Investment Management, dijo que los bonos estaban respondiendo a las preocupaciones de que los inversores fueran «rescatados», por lo que los acreedores podrían cancelar sus préstamos para apuntalar las finanzas del banco.
Agregó que el «front end», o los precios de la deuda del banco a más corto plazo, permanecieron «significativamente invertidos» en relación con el extremo más largo, manteniendo un precio en dólares más alto. “Eso es bastante estándar en tipos de escenarios estresados y angustiados”, dijo, “porque los inversores están pensando en comprar reclamos en una reestructuración en lugar de simplemente buscar el mejor trato”.
Los alborotos también siguen a la quiebra de las instituciones estadounidenses Silicon Valley Bank y Signature Bank en los últimos días, lo que generó temores sobre la salud del sistema bancario mundial en general y envió ondas de choque a través de los mercados financieros.
Credit Suisse trató de tranquilizar a los inversores el miércoles por la noche, anunciando planes para pedir prestado hasta 50.000 millones de francos suizos al banco central suizo y recomprar parte de su propia deuda para mejorar la liquidez. El banco lanzó ofertas para comprar 10 títulos de deuda senior denominados en dólares por hasta 2500 millones de dólares, con vencimientos entre 2023 y 2025.
También ofreció comprar cuatro títulos de deuda senior denominados en euros por hasta 500 millones de euros, y ambas ofertas vencen el 22 de marzo.
Algunos de los bonos del banco subieron el jueves, con un instrumento en dólares con vencimiento en mayo de 2023, incluido en la lista para ser recomprado por Credit Suisse, agregando un 4,7 por ciento a casi 97 centavos por dólar. El bono de mayo es el primero en la fila para la operación de recompra del banco, seguido de un bono de agosto de 2023 que cotizaba más del 10 por ciento el jueves a 96 centavos.
Pero la presión significativa sobre otros títulos de deuda de Credit Suisse subraya las preocupaciones persistentes sobre la liquidez del banco y el acceso al capital, luego de que el colapso de SVB resaltara las ramificaciones de tasas de interés mucho más altas. El banco centrado en la tecnología vendió una cartera de bonos con una gran pérdida después de verse afectado por una oleada de salidas de depósitos.
Credit Suisse se ha visto sacudido por varios escándalos en los últimos años, incluida la mayor pérdida comercial en sus 167 años de historia después de la implosión de Archegos Capital y el cierre de $ 10 mil millones de fondos de inversión vinculados a la fallida firma financiera Greensill.
El costo de comprar un seguro contra el incumplimiento de pago de su deuda por parte de Credit Suisse se ha disparado más en los últimos días, según los llamados credit default swaps rastreados por Bloomberg. El CDS en dólares a cinco años del banco ha subido a más de 1.000 puntos básicos esta semana, frente a los 462 pb del viernes pasado.
Los movimientos de bonos de Credit Suisse el jueves se produjeron incluso cuando el precio de sus acciones subió, cerrando con un 19 por ciento en Suiza.
Rob Thomas, analista de crédito de T Rowe Price, dijo que «una gran parte» del rebote del precio de las acciones fue «probablemente [people] quitarse los calzoncillos”, o apuestas a que la bolsa caiga. La eliminación de esas posiciones cortas después de que intervino el Banco Nacional Suizo había estabilizado la renta variable, dijo, pero «realmente no tienes un rebote después de eso».