Los prestamistas de Wall Street que financian la adquisición de Twitter por $ 44 mil millones de Elon Musk pronto pueden encontrarse en una posición incómoda: ¿deberían ayudar a la persona más rica del mundo a arruinar el trato y, por lo tanto, perder uno de los días de pago más grandes de la industria?
Musk sugirió recientemente que $ 13 mil millones en financiamiento de deuda crucial para el acuerdo de Twitter podrían estar en riesgo si la compañía de redes sociales no satisface sus preocupaciones declaradas sobre cuentas falsas en la plataforma. Esto, dijo Musk, podría darle motivos para alejarse de un acuerdo, que se ha vuelto menos atractivo desde que las valoraciones tecnológicas se desplomaron.
Para los bancos que trabajan en el acuerdo, hay un gran día de pago en juego. Morgan Stanley, Goldman Sachs, JPMorgan Chase, Bank of America, Barclays y Allen & Co pueden ganar 191,5 millones de dólares en comisiones, el grupo de comisiones más grande de este año y el tercero más grande desde 2020, según datos de Refinitiv.
Sin embargo, la mayor parte de esa suma depende del cierre de la adquisición. Si se cancela el trato, Goldman ganaría 15 millones de dólares, solo el 18,75 por ciento de los 80 millones de dólares que ganaría si Musk completa la compra, según documentos regulatorios. JPMorgan puede ganar $ 53 millones, pero solo se embolsará $ 5 millones si Musk se va.
Goldman se negó a comentar, mientras que JPMorgan, Twitter y Musk no respondieron a las solicitudes de comentarios.
Esto no incluye las tarifas que un sindicato de bancos (Morgan Stanley, Bank of America, Barclays, MUFG, BNP Paribas, Mizuho y Société Générale) pueden ganar si terminan suscribiendo los $ 13 mil millones en financiamiento de deuda. Los bancos se negaron a comentar si todavía estaban comprometidos con la transacción.
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El acuerdo de Musk en Twitter fue un punto brillante en un año que ha sido decepcionante para los bancos de Wall Street. Los banqueros esperaban una desaceleración en las tarifas después de un recorrido récord en 2021, pero aún se mostraban optimistas por un año superior al promedio y les dijeron a los inversores en enero que las oportunidades de negociación eran muy saludables.
Pero con los líderes de la empresa preocupados por una posible recesión y la incertidumbre avivada por la guerra de Rusia con Ucrania, las tarifas de la banca de inversión mundial se han desplomado a unos 46.000 millones de dólares este año. Esto es inferior a los $ 70.5 mil millones en el mismo período del año pasado y es la tarifa más baja para este punto en el año desde 2016, según datos de Refinitiv.
Los rendimientos de los bancos en el acuerdo de Twitter ya se han reducido debido a que Musk decidió no utilizar un préstamo de margen para ayudar a financiarlo. Inicialmente había asegurado compromisos de los bancos por $ 12,500 millones en préstamos contra una parte de sus acciones de Tesla, discutiendo los términos durante el fin de semana de Pascua.
Semanas después de anunciar los términos, Musk lo redujo a la mitad a $ 6,25 mil millones antes de finalmente desechar el préstamo de margen por completo.
Musk había acordado pagos de intereses sobre el préstamo de margen de tres años de 300 puntos básicos sobre la Tasa de Financiamiento Nocturno Garantizado de tres meses o cero, lo que sea más alto. Los banqueros vieron los términos como favorables dado que el préstamo tenía un tope del 20 por ciento del valor de las acciones de Tesla y las acciones se negocian mucho.
A una tasa de interés mínima del 3 por ciento, Musk habría pagado a los prestamistas al menos $ 375 millones cada año si los $ 12,5 mil millones originales se hubieran utilizado por completo. Habría debido al menos la mitad de eso por el préstamo de margen reducido.
Al final, los 12 prestamistas del préstamo se embolsaron una tarifa nominal por comprometerse con el préstamo durante un mes, según una persona familiarizada con el asunto.
“Pasamos la Pascua en eso”, dijo un banquero en el acuerdo de Twitter. “Así es la vida de un banquero”.
Información adicional de Sujeet Indap y Ortenca Aliaj en Nueva York