Los bancos de inversión se están volviendo más optimistas con la libra esterlina, ya que cotiza cerca de un máximo de un año frente al dólar y un máximo de cinco meses frente al euro, ante las expectativas de que la economía del Reino Unido está funcionando mejor de lo que muchos temían.
La libra cotizaba a $1,2618 el martes, cerca de los $1,2688 que alcanzó el lunes, su nivel más alto desde abril de 2022. Un euro compró £0,8698, el nivel más fuerte de la libra esterlina desde mediados de diciembre.
Los analistas creen que se dan las condiciones para que continúe la recuperación de la libra, después de subir este año gracias a una serie de datos del producto interno bruto, manufactura y empleo más fuertes de lo esperado, así como una caída en el precio del gas natural y una amplia debilidad en el dólar.
“Ahora estamos adoptando una postura totalmente constructiva”, dijo Goldman Sachs en una nota de investigación, esperando que la libra se fortalezca frente a otras monedas, incluido el euro.
“Esencialmente, creemos que los mismos factores que actuaron como vientos en contra de la libra esterlina en 2022, principalmente los precios del gas natural y la postura relativa de la política del BoE, se han convertido en vientos de cola”, agregó.
Muchos operadores, que habían estado apostando contra la libra a principios de año en medio de pronósticos de una profunda recesión, han estado cerrando sus apuestas en las últimas semanas, lo que también ha ayudado a que la libra esterlina suba.
Citigroup, que ha sido bajista sobre la libra esterlina durante meses, dijo en una nota el martes que se había «equivocado» y que «contrariamente a lo que esperábamos, la actividad [in the UK] ha demostrado ser mucho más resistente”.
La fortaleza de la libra esterlina se produce antes de la reunión de tipos de interés del Banco de Inglaterra del jueves, donde los mercados han descontado casi con certeza un aumento de tipos de 0,25 puntos porcentuales, en línea con la Reserva Federal y el Banco Central Europeo la semana pasada.
Themos Fiotakis, jefe de investigación de divisas de Barclays, dijo que una perspectiva económica más brillante en el Reino Unido combinada con una inflación persistentemente rígida significaba que «el BoE debe ser uno de los bancos centrales más agresivos». Los mercados de swaps están valorando actualmente dos y posiblemente tres subidas de tipos más para septiembre.
“La economía del Reino Unido se está manteniendo mucho mejor de lo que mucha gente temía”, dijo Paul Robson, director de estrategia de divisas del G10 en NatWest. «La mayoría de las sorpresas de los datos son al alza y la gente tiene que revisar su pesimismo excesivo».
La libra esterlina también cotiza a su nivel más alto frente al euro desde diciembre. Christian Kopf, jefe de renta fija de Union Investment, el tercer mayor administrador de activos de Alemania, espera que el euro se debilite aún más frente a la libra esterlina desde su nivel actual de £0,87 a £0,83 para el verano de 2024.
Dijo que esto se debió a una serie de razones, incluidas las tasas de interés más altas en el Reino Unido en comparación con Europa, el efecto del Brexit en el comercio que se volvió menos pronunciado y el estado de refugio del euro y el franco suizo se “disipó”. Esto, dijo, estaba alentando a más inversores a «carry trades», donde los rendimientos son más altos.
Kit Juckes, estratega de divisas de Société Générale, dijo que la libra esterlina se había visto impulsada por el hecho de que se estaba cerrando “la enorme posición corta” que los operadores habían tomado contra la moneda.
El mes pasado, los operadores se volvieron positivos con la libra por primera vez en 14 meses, con más contratos de futuros apostando a que subirá por primera vez desde febrero de 2022, según datos de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de EE. UU.
Sin embargo, todavía hay más operadores que apuestan por la fortaleza del euro que por la libra esterlina. Juckes dijo que esto hizo que la libra esterlina fuera «una manera fácil de quedarse corto con el dólar» porque el euro es una «operación muy concurrida».
NatWest espera que la libra esterlina se fortalezca a $1,30 para fin de año. «Creemos que los préstamos en los EE. UU. se verán más afectados que en el Reino Unido», dijo Robson de NatWest, y agregó que el hecho de que la economía del Reino Unido dependa más de los servicios que de la fabricación en comparación con otros países debería jugar a favor de la libra esterlina.
Citi dijo que esperaba que el euro siguiera cotizando en el rango de £0,87 a £0,89 en el corto plazo antes de la decisión sobre las tasas del BoE, pero dijo que frente al dólar, la libra esterlina «seguiría apreciándose en nuestro caso base».
Un período de calma política y la firma del «marco de Windsor», destinado a suavizar la implementación de las reglas comerciales posteriores al Brexit en Irlanda del Norte, también ha jugado a favor de la libra esterlina en los últimos meses.
“La verdad es que, con la administración de Rishi Sunak, se han reducido varios riesgos de cola, tenemos el acuerdo sobre Irlanda del Norte, una mejor cooperación con la UE y estabilidad política, particularmente en comparación con lo que sucedió el año pasado. ”, dijo Athanasios Vamvakidis, jefe de estrategia cambiaria del G10 en Bank of America.