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Los bancos europeos revelarán un impulso a las ganancias debido a las tasas de interés más altas cuando informen sus resultados esta semana, pero enfrentan presión para encontrar nuevos motores de crecimiento a medida que los esfuerzos de los bancos centrales para endurecer la política monetaria se acercan a su fin.
Los mayores prestamistas del continente inician sus resultados del tercer trimestre y se espera que la mayoría muestre un nuevo aumento en los ingresos netos por intereses, la diferencia entre lo que los bancos pagan por los depósitos y lo que ganan con los préstamos.
Los ingresos netos por intereses han sido el principal impulsor de las ganancias de los bancos de ambos lados del Atlántico durante al menos un año, amortiguando el golpe para algunos prestamistas por el todavía débil volumen de fusiones y adquisiciones.
Dado que el Banco Central Europeo ha comenzado a subir las tasas después de la Reserva Federal de Estados Unidos y el Banco de Inglaterra, los analistas esperan que los bancos europeos sigan mostrando los beneficios del ciclo de ajuste. El mes pasado, el BCE elevó las tasas a un récord del 4 por ciento en un intento por reducir la inflación.
La analista de Barclays Paola Sabbione dijo que esperaba que los bancos italianos informaran de un aumento en los ingresos netos por intereses para el tercer trimestre.
«Este es el panorama del tercer trimestre que tenemos en mente para los bancos italianos, lo que sugiere que el capital seguirá acumulándose, allanando el camino para sorpresas en la distribución en el cuarto trimestre», dijo.
UniCredit, el segundo banco más grande de Italia, publicará sus resultados el jueves. Intesa Sanpaolo, el mayor prestamista del país, publicará sus resultados el 3 de noviembre. También se espera que los bancos españoles, incluido Santander, que informará el miércoles, muestren nuevas ganancias en sus ingresos netos por intereses.
Según un análisis de la agencia de calificación S&P, los prestamistas españoles e italianos también han transferido a los depositantes una porción menor de los beneficios de tasas más altas (conocidas como beta de depósito) que otros bancos, incluidos los del Reino Unido.
El viento de cola que disfrutan los bancos europeos ha ayudado a que el índice Stoxx Europe 600 Banks suba un 11 por ciento este año, superando el aumento del 3 por ciento del índice más amplio Europe Stoxx 600.
Pero como la mayoría de los economistas predicen que el aumento del mes pasado por parte del BCE será el último, es probable que los inversores y analistas presionen a los ejecutivos de los bancos europeos sobre cómo impulsarán las ganancias a largo plazo.
Andrew Coombs, analista de Citi, espera que cualquier “disminución moderada en los márgenes de interés neto” sea manejable porque espera que las pérdidas crediticias de los bancos sean limitadas.
Los bancos del Reino Unido estuvieron entre los primeros en beneficiarse del aumento de las tasas de interés, dado que el Banco de Inglaterra comenzó a endurecer la política monetaria en diciembre de 2021, más de seis meses antes que el BCE.
Pero ahora que los inversores apuestan a que las tasas de interés del Reino Unido han alcanzado su punto máximo y el mercado hipotecario está pasando apuros, los analistas esperan que los bancos más grandes del país hayan soportado un tercer trimestre más difícil.
“El tercer trimestre podría ser un trimestre difícil [for UK banks]y persisten la migración de depósitos, la compresión de diferenciales y los bajos volúmenes de hipotecas”, dijo el analista de RBC Benjamin Toms.
A diferencia de los prestamistas europeos, las acciones de los bancos del Reino Unido han tenido problemas este año. Las acciones de Barclays, que informará el martes, han bajado un 9 por ciento, mientras que las acciones de Lloyds Banking Group han caído un 8 por ciento. Lloyds informa los resultados el miércoles. Las acciones de NatWest, respaldada por el estado, que informa sus ganancias el viernes, han caído un 18 por ciento este año.