Los bancos más grandes de EE. UU. están listos para reportar ganancias extraordinarias de los préstamos, beneficiándose de los aumentos en las tasas de interés de la Reserva Federal, incluso mientras se preparan para una posible recesión.
En las ganancias del segundo trimestre a partir de esta semana, los analistas esperan que JPMorgan Chase, Bank of America y Citigroup vean un crecimiento en los ingresos netos por intereses, la diferencia entre lo que los bancos pagan por los depósitos y lo que ganan con los préstamos y otros activos.
“La banca principal ha estado increíblemente presionada durante la última década, debido a las tasas de interés cero durante la mayor parte de ese tiempo. Así que ahora finalmente está volviendo direccionalmente a un entorno de tasas de interés más normal en comparación con la última década”, dijo Mike Mayo, analista bancario de Wells Fargo.
Los bancos tienden a beneficiarse del aumento de las tasas porque pueden aumentar los cargos de los préstamos más rápidamente de lo que aumentan los pagos de los depósitos. Mayo pronostica que la tasa de crecimiento de los ingresos netos por intereses de 2022 a 2024 será la más alta desde la década de 1980, ya que la Fed continúa elevando las tasas este año para combatir la inflación.
La demanda de préstamos también está aumentando, especialmente en préstamos comerciales e industriales y préstamos de tarjetas de crédito, según datos de la Fed.
JPMorgan será el primer banco en divulgar ganancias el 14 de julio, seguido por Citi al día siguiente, luego BofA el 18 de julio. Morgan Stanley y Goldman Sachs, cuyos negocios se inclinan más hacia la banca de inversión y el comercio, informan ganancias el 14 y 18 de julio. , respectivamente.
Si bien los bancos se benefician de las tasas más altas, la velocidad a la que la Fed está elevando las tasas está alimentando la preocupación por una recesión en EE. UU. en los próximos 18 meses.
Las acciones bancarias generalmente se encuentran entre las más afectadas durante las recesiones y los analistas esperan que los prestamistas reaccionen ante el panorama económico que se oscurece reservando más capital para prepararse para el riesgo de que los préstamos se vuelvan incobrables.
“Entonces, la verdadera pregunta es, ¿con qué agresividad acumulan la reserva en previsión de una desaceleración económica o una posible recesión en los próximos 12 a 18 meses?”. dijo Gerard Cassidy, analista de investigación de RBC.
Hasta ahora, los bancos han dicho que la calidad crediticia de los prestatarios ha sido sólida, con muchas empresas y clientes minoristas que aún cuentan con fondos de los programas de estímulo durante la pandemia. Los inversores están atentos a las señales de que esto podría cambiar.
«Es bueno ver un buen trimestre de crecimiento de los préstamos y buenos indicadores, pero el enfoque probablemente será más, ¿cuánto tiempo más puede persistir si en realidad nos dirigimos a una recesión?» dijo Jeff Harte, analista de investigación de Piper Sandler.
Una provisión más proactiva para pérdidas crediticias es una característica de la nueva contabilidad conocida con el nombre de «pérdidas crediticias esperadas actuales» o «CECL», que entró en vigor en 2020.
“Este es un trimestre en el que los bancos se conforman o se callan en lo que respecta a las reservas para pérdidas crediticias problemáticas”, dijo Mayo.
El creciente riesgo de recesión se produce en medio de una desaceleración en la actividad de la banca de inversión, especialmente en los mercados de capital accionario a partir de acuerdos como las ofertas públicas iniciales.
En promedio, se espera que JPMorgan, BofA, Citi, Goldman y Morgan Stanley registren una caída interanual de casi el 40 por ciento en las tarifas de banca de inversión, según estimaciones compiladas por Bloomberg. Los analistas pronostican que los ingresos generales de esos bancos caerán en un promedio de alrededor del 4,6 por ciento.
Se espera que los ingresos comerciales de los mercados financieros volátiles recuperen parte de esa holgura.
“Debería ver una actividad comercial bastante fuerte compensada por una actividad bancaria débil”, dijo Christian Bolu, analista bancario de Autonomous Research.