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Los bancos de inversión están recortando sus previsiones de crecimiento para China, creyendo que Pekín corre el riesgo de no alcanzar su objetivo oficial de alrededor del 5 por ciento a medida que disminuye la confianza en la segunda economía más grande del mundo.
El miércoles, Bank of America redujo su previsión del 5 al 4,8 por ciento y el banco de inversión canadiense TD Securities la redujo del 5,1 al 4,7 por ciento. Estas medidas siguieron a un recorte de UBS la semana pasada y a una serie de reducciones similares durante el verano.
Los economistas de Citi advirtieron esta semana que el objetivo oficial de crecimiento de Beijing —que es el más bajo en décadas, “alrededor del 5 por ciento”— “podría estar en riesgo”, lo que se suma a las crecientes preocupaciones sobre la trayectoria de la economía de China mientras los responsables políticos lidian con una desaceleración prolongada del sector inmobiliario y una débil confianza de consumidores e inversores.
La previsión mediana de crecimiento del producto interno bruto para todo el año, realizada por docenas de economistas encuestados por Bloomberg, ha caído al 4,8%, en comparación con el 4,9% de mediados de agosto. El año pasado, China creció un 5,2%, en línea con las previsiones.
Los analistas del Bank of America dijeron que el motor de crecimiento de China estaba “fallando” en el segundo y tercer trimestre, y agregaron que la economía “continúa luchando con un problema de confianza”.
Durante décadas, el crecimiento del PIB de China cumplió con creces el objetivo del gobierno, que se anuncia en una reunión del parlamento a principios de cada año. Pero a raíz de la pandemia de COVID-19, la cifra ha sido objeto de un escrutinio minucioso.
«Creo [the reason] La razón por la que ahora ha adquirido una mayor importancia es [that] “Obviamente, existen riesgos a la baja para el crecimiento”, dijo Frederic Neumann, economista jefe para Asia de HSBC, que espera un crecimiento del 4,9 por ciento. “Al establecer el objetivo de crecimiento, se están anclando las expectativas en el mercado”.
Añadió que había “pocas dudas” de que las autoridades chinas podrían dirigir el crecimiento hacia el 5 por ciento dado su “fuerte control sobre la economía”.
El crecimiento del segundo trimestre, más débil de lo esperado (4,7 por ciento) en julio, desencadenó una oleada de recortes de previsiones. Goldman Sachs, Citi y Barclays redujeron sus objetivos de crecimiento para todo el año en julio a 4,9, 4,8 y 4,8 por ciento respectivamente, todos desde el 5 por ciento. JPMorgan espera un crecimiento del 4,6 por ciento.
El economista jefe de UBS para China, Wang Tao, dijo la semana pasada que el banco suizo, que ahora proyecta un crecimiento del 4,6 por ciento para 2024 y de solo el 4 por ciento para 2025, redujo sus expectativas «debido a una caída del sector inmobiliario más profunda de lo esperado que creemos que aún no ha tocado fondo» y su impacto en el «consumo de los hogares».
UBS también revisó a la baja su deflactor del PIB de China, que refleja la diferencia entre los precios nominales y reales, porque espera que “las presiones deflacionarias persistan durante más tiempo”.
Antes de la publicación de los datos de agosto sobre la economía y la inflación la próxima semana, Citi dijo el martes que China sufrió el mes pasado un «doble golpe de shocks climáticos y demanda débil», apuntando a una contracción del 8,5 por ciento en la producción de acero, que se amplía desde el 5,3 por ciento en julio.
Hunter Chan, economista de Standard Chartered, que ha pronosticado un crecimiento del 4,8 por ciento para el año, también señaló el riesgo de «una escalada de las tensiones comerciales entre China y otras economías» además del lastre de una desaceleración de la vivienda en el primer semestre. «En este momento, la política del gobierno en el sector de la vivienda se trata de estabilizar [it]”, dijo.
China no alcanzó su meta de PIB para 2022, ya que se expandió solo un 3% frente a una meta del 5,5% tras una serie de confinamientos por la COVID-19. La publicación de datos decepcionantes este año ha dado lugar a pedidos de más estímulos gubernamentales.
Alex Loo, estratega de TD Securities, proyectó que Beijing no alcanzaría su objetivo nuevamente este año a menos que hubiera una expansión presupuestaria a mitad de año, citando un «gasto vacilante», una falta de inversión privada y un «pesimismo arraigado» entre las empresas nacionales y los principales importadores.
Dijo que era probable que los funcionarios «evitaran mencionar el objetivo como en 2022» si los datos de agosto vuelven a no cumplir con las expectativas.