Los bancos más grandes de EE. UU. se están beneficiando de la campaña de la Reserva Federal para aumentar las tasas de interés, cobrando más por los préstamos de consumo y las líneas de crédito corporativas sin ofrecer a los clientes tasas significativamente mejores sobre los depósitos.
Sin embargo, los principales prestamistas, incluidos JPMorgan Chase, Citigroup y Wells Fargo, dejaron en claro el viernes que la política agresiva del banco central podría costarles a largo plazo, aumentando las provisiones para posibles pérdidas crediticias resultantes de una recesión económica.
Los resultados de los bancos se vieron favorecidos por los ingresos netos por intereses: la diferencia entre lo que pagan por los depósitos y ganan por los préstamos y otros activos. JPMorgan informó NII de $ 17,6 mil millones en el tercer trimestre, un 34 por ciento más año con año y un nuevo récord para el banco. Wells y Citi reportaron sus mejores números NII desde 2019.
Al mismo tiempo, los bancos están experimentando una mayor demanda de muchos productos de préstamo a medida que las empresas aprovechan las líneas de crédito para abastecerse de inventario y los consumidores toman prestado con tarjetas de crédito.
“Cuando todo esté dicho y hecho, creemos que para nuestro compuesto, este será un trimestre récord para los ingresos netos por intereses”, dijo Jason Goldberg, analista bancario de Barclays, refiriéndose a los 20 bancos más grandes de EE. UU. por capitalización de mercado.
Tanto JPMorgan como Wells aumentaron su orientación para todo el año para NII: JPMorgan ahora pronostica que su NII, excluyendo su división comercial, en 2022 aumentará alrededor del 38 por ciento este año, mientras que Wells predice que aumentará un 24 por ciento año tras año. Citi dejó su guía sin cambios, esperando aumentar el NII en $1.500 millones a $1.800 millones en el cuarto trimestre.
“En los tres casos, creo que es justo decir que los ingresos netos por intereses superaron nuestras expectativas y superaron las expectativas de Street”, dijo Chris Kotowski, analista de Oppenheimer en Nueva York.
Las consecuencias negativas de la política de la Fed podrían venir después. Al aumentar su tasa de política de referencia a un rango objetivo de 3 por ciento a 3,25 por ciento desde casi cero en marzo, el banco central ha aumentado las posibilidades de una recesión. Las recesiones económicas son traicioneras para los bancos, porque las pérdidas crediticias suelen aumentar y el gasto se ralentiza.
Aunque los bancos utilizaron el trimestre para reservar fondos adicionales para cubrir posibles pérdidas crediticias, también expresaron un tono optimista sobre su capacidad para capear cualquier recesión.
“Tendríamos muy buenos rendimientos en una recesión”, dijo a los analistas el director ejecutivo de JPMorgan, Jamie Dimon.
La actividad crediticia se está recuperando justo cuando las tarifas de banca de inversión están sufriendo una desaceleración dramática en la actividad de negociación. En JPMorgan, los ingresos de la banca de inversión cayeron un 43 % interanual a 1700 millones de dólares, mientras que en Citi las comisiones bajaron un 64 % a 631 millones de dólares.
“Están viendo fuertes vientos de cola de la banca convencional mitigados por los vientos en contra de la banca de Wall Street”, dijo Mike Mayo, analista bancario de Wells Fargo, hablando de la industria en términos generales.
La pregunta que enfrentan los bancos es si podrán seguir disfrutando de «betas de depósito» favorables, que miden cuánto del aumento en las tasas de interés espera que el banco pase a los clientes con cuentas que devengan intereses. Los depósitos suelen ser la fuente de financiación más barata de los bancos.
Los clientes más sofisticados, como corporaciones e instituciones financieras, tienen más probabilidades de trasladar sus depósitos a inversiones de mayor rendimiento cuando aumentan las tasas de interés. Los depósitos corporativos en JPMorgan, Citi y Wells han disminuido en casi 120.000 millones de dólares durante el año pasado, según documentos regulatorios.
Dado que el negocio de banca minorista de Citi es más pequeño en comparación con sus pares, depende más de los depósitos de clientes corporativos que son más sensibles al precio. El margen de interés neto de Citi disminuyó a 1.99 por ciento desde 2.31 por ciento hace un año.
El director financiero de JPMorgan, Jeremy Barnum, dijo a los analistas que las betas de los depósitos eran bajas según los estándares históricos, en parte debido a la velocidad de las subidas de tipos de la Fed. Sin embargo, varios ejecutivos bancarios advirtieron que, en algún momento, las tasas de los depósitos comenzarían a aumentar más en línea con las tasas de interés más amplias.
“Una vez que la Fed deje de subir las tasas, verá un retraso antes de que los precios de los depósitos comiencen a subir”, dijo el director financiero de Wells, Mike Santomassimo, en la llamada de ganancias del banco. “Eso es simplemente normal y de esperar”.