Los banqueros centrales que administran trillones en reservas de divisas se están cargando de oro a medida que las tensiones geopolíticas, incluida la guerra en Ucrania, los obligan a repensar sus estrategias de inversión.
Una encuesta anual de 83 bancos centrales, que administran un total combinado de $7 billones en activos de divisas, encontró que más de dos tercios de los encuestados pensaban que sus pares aumentarían sus tenencias de oro en 2023.
Los lingotes tienden a volverse más atractivos en tiempos de inestabilidad y la demanda se disparó durante el último año. La cantidad de oro comprada por los bancos centrales aumentó un 152 por ciento interanual en 2022 a 1.136 toneladas, según el Consejo Mundial del Oro, un organismo comercial.
La mayoría de los administradores de reservas encuestados calificaron el riesgo geopolítico como una de sus preocupaciones más importantes, solo superada por la alta inflación, según la Encuesta de tendencias de administración de reservas de HSBC publicada por Central Banking Publications.
Más del 40 por ciento de los encuestados lo mencionaron como uno de sus principales factores de riesgo, en comparación con el 23 por ciento en la encuesta del año pasado.
Alrededor de un tercio de los encuestados habían cambiado, o planeaban cambiar, los activos que compran debido a tensiones como la invasión de Ucrania por parte de Rusia y el empeoramiento de las relaciones entre Estados Unidos y China.
Víctor Méndez-Barreira, autor de la encuesta, dijo que la invasión a gran escala de Ucrania por parte de Rusia había creado un “factor que los administradores de reservas ahora deben tener en cuenta”.
La invasión llevó a la alianza occidental de los EE. UU., el Reino Unido y la UE a implementar amplias sanciones financieras contra Moscú, incluidas medidas para congelar alrededor de $ 300 mil millones en activos del banco central ruso. Las reservas de oro del banco central no entraron en el ámbito directo de las sanciones, ya que estaban almacenadas en Rusia.
Las cifras del Consejo Mundial del Oro muestran que muchas compras realizadas durante el último año han sido realizadas por bancos centrales en países que no están alineados con Occidente.
El Banco Popular de China compró 62 toneladas de oro en noviembre y diciembre de 2022, elevando sus reservas totales de lingotes por encima de las 2.000 toneladas por primera vez. Las reservas oficiales de oro de Turquía aumentaron en 148 toneladas a 542 toneladas durante 2022. Los estados de Medio Oriente y Asia Central también fueron incluidos por el consejo como “compradores activos” de oro el año pasado.
John Reade, estratega jefe de mercado en el Consejo Mundial del Oro, dijo que las sanciones contra el banco central de Rusia habían “causado que muchos bancos centrales no alineados reconsideraran dónde deberían mantener sus reservas internacionales”.
Agregó: “Los países han reconocido que el oro que posee Rusia, debido a que está fuera del control de cualquier otra persona, es útil en situaciones en las que es posible que no pueda acceder a otras reservas”.
Si bien el oro de Rusia se almacenó en casa, muchos bancos centrales mantienen sus reservas en el extranjero, incluso en el Banco de Inglaterra y la Reserva Federal de Nueva York, lo que refleja el estado de Londres y Nueva York como los mercados de negociación de oro más grandes.
El oro también fue visto como una cobertura efectiva contra la alta inflación, la principal preocupación de más del 70 por ciento de los encuestados. El precio de los lingotes ahora está cerca de un máximo nominal histórico, luego del aumento de la inflación en el transcurso de 2022.
La mayoría de los encuestados dijo que el renminbi se convertiría en una mayor parte de las reservas internacionales durante el resto de esta década.
La presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, advirtió en un discurso la semana pasada que las desavenencias entre Estados Unidos y China amenazan las posiciones de liderazgo del dólar y el euro en la gestión de las reservas mundiales.
Según el FMI datos, el dólar representó el 58 por ciento de todas las reservas del banco central durante el cuarto trimestre del año pasado. El euro representó un poco más del 20 por ciento y el renminbi solo el 2,7 por ciento.
La encuesta se realizó entre febrero y mediados de marzo de 2023.
Información adicional de Harry Dempsey