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Los conflictos, el cambio climático y las tensiones comerciales significan que los bancos centrales necesitarán aumentar las tasas de interés “más enérgicamente” durante futuros episodios de inflación para evitar que las presiones sobre los precios se afiancen, dijo un alto funcionario del Banco de Pagos Internacionales.
Andréa Maechler, subdirectora general del organismo que agrupa a los bancos centrales con sede en Basilea, dijo que los responsables de la formulación de políticas monetarias ya no podían permitirse el lujo de “observar” los aumentos de precios a corto plazo causados por perturbaciones en el lado de la oferta de la economía, como pérdidas de cosechas, bloqueos en los puertos, oscilaciones en los precios de las materias primas o cierres de refinerías de petróleo.
Tales crisis podrían volverse “mayores y más frecuentes” debido al creciente riesgo geopolítico, inundaciones y sequías más generalizadas y una “transición accidentada” hacia tecnologías más ecológicas, dijo.
“Esto puede requerir ajustes en la conducción de la política monetaria”, dijo Maechler. “A veces será necesario un ajuste monetario enérgico para garantizar que las expectativas de inflación sigan ancladas”.
Sus comentarios, en un evento el miércoles en Londres, se produjeron cuando el empeoramiento del conflicto en Medio Oriente hizo subir los precios del petróleo y los economistas advirtieron que las huelgas de los trabajadores portuarios estadounidenses podrían inflar los precios de los bienes si sus acciones duraban más de una semana.
Dijo que el envejecimiento de la población y las crecientes barreras a la globalización harían más difícil para las economías adaptarse a este tipo de perturbaciones, a medida que la escasez de mano de obra se generalizara y hubiera menos margen “para que el comercio internacional actuara como amortiguador de las presiones inflacionarias internas”.
Maechler destacó las tendencias observadas después de la pandemia de coronavirus, argumentando que una vez que la inflación había comenzado a aumentar, un nuevo shock en los precios del petróleo o de los alimentos puede tener una “influencia enorme” en la confianza de la gente en la estabilidad del dinero. Esa respuesta puede provocar cambios repentinos en el comportamiento de los hogares y las empresas que conduzcan a que la inflación se afiance.
“Todo esto significa que la inflación podría volverse más volátil, aumentando el riesgo de que las economías pasen más fácilmente de regímenes autoestabilizadores de baja inflación a regímenes de alta inflación que se refuerzan a sí mismos”, dijo.
El BPI ha sido durante mucho tiempo una voz dura, advirtiendo a los bancos centrales ya en 2010 sobre los peligros de adoptar tasas de interés ultrabajas durante demasiado tiempo, una advertencia lanzada poco antes de que la crisis de deuda de la eurozona obligara al Banco Central Europeo a recortar aún más las tasas hasta niveles negativos. territorio durante la mayor parte de una década.
Pero sus opiniones han cobrado fuerza en los últimos años a medida que los bancos centrales elevaron las tasas de interés a sus niveles más altos desde la crisis financiera global para controlar la inflación.
Los precios se dispararon en 2022 debido a la demanda reprimida después de Covid-19, las interrupciones de la cadena de suministro global y los mayores precios de la energía causados por la invasión rusa de Ucrania.
Aunque la Reserva Federal de Estados Unidos, el BCE y el Banco de Inglaterra confían cada vez más en que la inflación está disminuyendo, lo que podría permitirles seguir recortando las tasas en los próximos meses, las autoridades han señalado que no esperan que las tasas de interés vuelvan a los mínimos previos a la pandemia.