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Los aranceles comerciales propuestos por Donald Trump representarían un riesgo para el crecimiento económico en países como el Reino Unido, advirtió una alta funcionaria del Banco de Inglaterra, al expresar su preocupación por la persistente inflación interna.
Clare Lombardelli dijo al Financial Times que la incertidumbre sobre las políticas comerciales del presidente electo de Estados Unidos podría afectar el crecimiento en el corto plazo y que el aumento de las fricciones comerciales afectaría la productividad en el largo plazo.
“No quiero especular sobre los detalles, pero sabemos que las barreras al comercio no son algo bueno, ya sean arancelarias, regulatorias u otras”, dijo Lombardelli en una entrevista.
“Ya sea usted un historiador económico, un teórico económico o un economista basado en datos, el impacto es claro en términos de su dirección. En cuanto a su tamaño, eso depende de las circunstancias”.
Los comentarios del vicegobernador de política monetaria del Banco de Inglaterra se produjeron después de que Trump prometiera imponer aranceles del 25 por ciento a todas las importaciones procedentes de México y Canadá y un impuesto adicional del 10 por ciento a los productos chinos. Sus amenazas afectaron a los mercados globales y provocaron conmociones en los socios comerciales de Estados Unidos.
Lombardelli dijo que era demasiado pronto para cuantificar los efectos de los aranceles propuestos por Trump, pero que quienes fijan las tasas de interés del Banco de Inglaterra discutirían la evolución del comercio en las próximas reuniones.
El impacto económico dependería tanto de los detalles de las políticas como de la reacción de los socios de Estados Unidos, dijo, añadiendo que lo que las medidas significarían para la inflación era “menos claro”.
Una posible consecuencia de los aranceles más altos de Estados Unidos sobre las importaciones chinas sería la desinflación en otros lugares, ya que los productores chinos descontarían los productos que exportan, reconoció Lombardelli, aunque enfatizó que era demasiado pronto para saberlo porque el impacto “depende enteramente de cómo respondan otros países”.
En cuanto a las tasas de interés, Lombardelli dijo que la inflación impulsada internamente seguía siendo una preocupación mayor.
Dijo que estaba menos preocupada por la persistencia de la inflación que cuando se unió al Banco de Inglaterra en julio, pero advirtió que el crecimiento de los salarios y la inflación de los servicios, un indicador clave de las presiones subyacentes sobre los precios internos, todavía estaban firmemente en el centro de atención.
“Me preocupo [that] Todavía tenemos una inflación de servicios en este país consistentemente en niveles muy por encima de su promedio anterior a Covid, muy por encima de tasas que son consistentes con el [2 per cent] meta de inflación”, dijo.
“Cuando se ve la inflación de los servicios -que es una gran parte de la economía- en ese tipo de niveles, eso sugiere que tenemos mucho camino por recorrer”.
El crecimiento de los precios de los servicios fue del 5 por ciento en octubre, por encima de las predicciones de los economistas del 4,9 por ciento, pero en línea con el pronóstico del Banco de Inglaterra. En un discurso esta semana, Lombardelli citó encuestas que apuntaban a un crecimiento salarial del 4 por ciento, por encima del ritmo del 3 por ciento que sería compatible con la meta de inflación del banco central.
“El mercado laboral todavía está ajustado”, afirmó. “Vamos por todo el país. . . hablar con las empresas sobre lo difícil que les resulta contratar personas con las habilidades que necesitan. . . No es un problema tan grande como lo era hace dos años, pero es un problema”.
Lombardelli se negó a decir cómo votaría en futuras reuniones del Comité de Política Monetaria, pero sus comentarios no sugieren que esté lista para respaldar una reducción de las tasas de interés nuevamente tan pronto como en diciembre.
Votó con la mayoría del MPC a favor de los dos recortes en lo que va del año, que han dejado la tasa de referencia del Banco de Inglaterra en 4,75 por ciento, mientras los responsables políticos prometen seguir un enfoque “gradual” para la flexibilización.
“Depende de lo que veamos en los datos. Para mí, gradual significa que necesitaremos ver más evidencia de que este proceso de desinflación continúa antes de que podamos continuar flexibilizando la política”, dijo Lombardelli.
Lombardelli, ex economista jefe de la OCDE y funcionario del Tesoro, lidera las reformas de las previsiones y comunicaciones del Banco de Inglaterra después de una revisión muy crítica realizada por Ben Bernanke, ex presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos.
El nuevo régimen implicará establecer “escenarios” económicos alternativos y mejorar la forma en que el Banco de Inglaterra elabora sus modelos y elabora sus perspectivas. Lombardelli enfatizó esta semana que el proyecto tardaría años en dar frutos.
En la entrevista, dijo que era demasiado pronto para decir si las crecientes tensiones comerciales se formalizarían en un escenario alternativo para las próximas reuniones del MPC, pero que las discusiones en cualquier caso cubrirían los riesgos sobre el comercio.
“Definitivamente consideraremos si es un escenario o no”, dijo. “Ellos [trade barriers] ciertamente son negativos para el crecimiento a corto, medio y largo plazo. Son negativos para la productividad. Los efectos sobre la inflación [are] menos claro”.
Un resultado de las reformas sería hacer más rápido y fácil el diseño de escenarios alternativos., informar mejor el debate del MPC, añadió Lombardelli.
“[Alternative scenarios] son una manera mucho mejor de comunicar la incertidumbre sobre lo que realmente está sucediendo en la perspectiva, pero también una mejor manera de comunicar su función de reacción”, dijo.
Esto podría implicar una trayectoria alternativa de tasas de interés que surja de un escenario específico, dijo Lombardelli, agregando que esto podría generarse a través de algún tipo de regla o “enfoque de política óptimo”. Pero restó importancia a la idea de publicar una trayectoria que represente las expectativas de las autoridades sobre las tasas de interés centrales, diciendo que podría indicar un nivel de certeza entre quienes fijan las tasas “que simplemente no existe”.