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Tras el anuncio de las medidas para mejorar la rentabilidad en octubre de 2020, la acción escaló inicialmente una serie de máximos históricos. Sin embargo, devolvió parte de las ganancias de precio. Qué está pasando en el grupo, cómo lo califican los analistas y qué está haciendo la acción.
QUÉ PASA EN BRENNTAG:
Brenntag es un minorista internacionalmente activo de productos químicos e ingredientes industriales y especializados que compra sus más de 10 000 productos a empresas químicas en grandes cantidades, los almacena y luego los vende en cantidades más pequeñas. En los últimos años, Brenntag ha crecido a través de adquisiciones más pequeñas. Las recesiones económicas generalmente afectan a Brenntag con menos severidad que a las empresas químicas porque los clientes requieren cantidades más pequeñas de productos químicos y los compran más a los distribuidores que a los productores.
La alta demanda y las medidas de austeridad iniciadas el año pasado dieron a Brenntag un nuevo impulso en el tercer trimestre. Las ventas y el resultado operativo aumentaron cada uno alrededor de un 30 por ciento. Según la empresa, las regiones Europa, Medio Oriente y África (EMEA), América Latina y especialmente América del Norte contribuyeron al aumento de las ganancias. La región de Asia Pacífico, por otro lado, se vio afectada por medidas de bloqueo estrictas y renovadas en relación con la pandemia de la corona.
Para volverse más rentable, el director de la empresa, Kohlpaintner, que había estado en el cargo desde principios de 2020, ordenó la reestructuración de Brenntag. Deben mejorarse los procesos, procedimientos y estructuras. La compañía también quiere eliminar alrededor de 1300 puestos de trabajo en todo el mundo para fines de 2022. Brenntag emplea a más de 17 000 personas y opera una red de más de 670 ubicaciones en más de 77 países. El mayor competidor es la empresa estadounidense Univar.
Además, a principios de 2021, el Grupo introdujo dos áreas de negocio: Esenciales y Especialidades. En la primera área, Brenntag comercializa productos químicos de proceso. La segunda área se enfoca en la distribución de ingredientes para industrias seleccionadas.
Para 2021, Brenntag tiene como objetivo un beneficio operativo (EBITDA ajustado) de 1260 a 1320 millones de euros. En 2020 había 1.060 millones. En su evaluación, la gerencia asume que el «entorno de mercado extraordinario» actual durará al menos hasta el final del año y que la pandemia de la corona no cambiará las condiciones marco de manera significativa. El pronóstico también se basa en tipos de cambio estables. Sin embargo, la guerra de Ucrania aún no se ha tenido en cuenta.
Mientras tanto, el antiguo CFO Georg Mller dejará el grupo a finales de marzo. Mller ha estado en Brenntag durante casi 20 años, incluidos diez años como director financiero. Su sucesor será Kristin Neumann, quien anteriormente fue directora financiera de la filial de catering de Lufthansa, LSG.
Brenntag presentará sus cifras para el año 2021 completo el 9 de marzo.
LO QUE DICEN LOS ANALISTAS:
Los analistas son optimistas sobre las acciones de Brenntag. De los 15 expertos registrados por dpa-AFX que han comentado sobre Brenntag desde las cifras trimestrales de noviembre, once recomiendan comprar la acción y cuatro recomiendan mantenerla. Ningún experto recomienda vender las acciones. En torno a los 93 euros, el objetivo medio está muy por encima del tipo de cambio actual.
Según el analista Thomas Maul de DZ Bank, Brenntag podría sorprender positivamente con sus resultados del cuarto trimestre de 2021, a pesar de los mayores costos de energía, transporte y personal. Además, es probable que las perspectivas para 2022 sean optimistas. Hasta el momento, no hay señales de una solución rápida a los problemas de la cadena de suministro global. En este entorno, que es atractivo para los precios, Brenntag debería continuar beneficiándose de su amplia gama de productos y sus estrechas relaciones con los proveedores y generar ganancias relativamente altas.
El analista Christian Cohrs de Warburg Research debería haber alcanzado o incluso superado ligeramente el extremo superior de la previsión de beneficios de Brenntag en el último trimestre gracias a las ventajas de costes del programa de transformación y al impulso de un dólar estadounidense más fuerte. Mirando hacia 2022, espera que la tendencia positiva de ganancias continúe con un crecimiento moderado en la ganancia bruta. Además, el experto espera un efecto adicional de 80 a 90 millones de euros por las medidas de saneamiento.
El analista Chetan Udeshi del banco estadounidense JPMorgan espera cifras sólidas del comerciante de productos químicos para el cuarto trimestre. Él ve margen de mejora para las estimaciones del mercado. Para la analista Suhasini Varanasi del banco de inversión estadounidense Goldman Sachs, Brenntag debería presentar cuentas anuales sólidas. El entorno de precios es actualmente favorable. Según las estimaciones del analista Isha Sharma de la casa de inversión Stifel, el entorno favorable para la evolución de los precios podría durar más de lo esperado. Especialmente en un entorno inflacionario, Brenntag tiene buenas perspectivas debido a su capacidad para transmitir rápidamente el aumento de los precios.
Según el analista de Deutsche Bank, Dominic Edridge, el distribuidor de productos químicos se está transformando lentamente en una empresa más eficiente y de más rápido crecimiento. La conversión y las condiciones del mercado hablan de una mayor rentabilidad. Edridge también ve mucho potencial en posibles adquisiciones.
QUÉ HACE LA ACCIÓN:
Tras la presentación de la reestructuración corporativa en el Capital Markets Day a principios de noviembre de 2020, las acciones del distribuidor de productos químicos subieron a máximos históricos consecutivos durante casi un año. A finales de agosto de 2021, el papel alcanzó un récord de algo más de 87 euros. Desde entonces, el certificado de acciones ha cedido parte de las ganancias.
El lunes, el papel cuesta unos 65 euros. Desde principios de año, el título ha caído alrededor de un 17 por ciento. Desde el colapso de Corona en marzo de 2020, cuando las acciones cayeron a EUR 28,68, el valor del papel se ha más que duplicado. La guerra de Ucrania había causado recientemente importantes pérdidas de precios en los mercados bursátiles. El precio de Brenntag también había caído considerablemente.
Los inversores tuvieron que ser pacientes antes de la presentación de la reestructuración del grupo. Después de la salida a bolsa en 2010, inicialmente aumentó de manera constante, pero desde mediados de 2014 hasta mediados de 2020 las acciones no se movieron a ninguna parte.
Las acciones del comerciante de productos químicos son una fuente de gran alegría para los inversores que se han mantenido firmes desde el principio, pero sin embargo: desde la salida a bolsa en 2010, el precio de las acciones se ha más que triplicado.
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ALIMENTACIÓN (dpa-AFX)
El apalancamiento debe estar entre 2 y 20
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Fuentes de imagen: Brenntag