Los analistas de Citi advierten: alemán "doble brazo" con riesgos significativos para la zona euro

• El paquete alemán de medidas contra los altos precios de la energía recibió críticas
• Citi: el paquete puede mitigar la recesión, pero no prevenirla
• Colapso del mercado de bonos zona euro concebible

Con un «doble auge», los consumidores alemanes deberían sentirse aliviados en vista de los altos precios del gas. Con este fin, el gobierno federal está reviviendo el Fondo de Estabilización Económica FSM de los tiempos de la crisis de Corona y tiene la intención de proporcionar un máximo de 200 mil millones de euros para 2024. El programa nacional incluye, entre otras cosas, liquidez específica y apoyo de capital para empresas, una reducción del IVA en gas y calefacción urbana, y un precio máximo para el consumo básico de gas natural.

Si bien las empresas alemanas como Thyssenkrupp dan la bienvenida al alivio planeado y es probable que los consumidores alemanes también se sientan aliviados, sobre todo porque se eliminó el controvertido recargo por gas, la UE ha criticado el esfuerzo individual de Alemania. La presidenta de la Comisión Europea, Ursula von der Leyen, advirtió sobre una distorsión del mercado común y ve en riesgo la igualdad competitiva de las empresas de la zona euro. «El país más rico y económicamente más fuerte de la Unión Europea está tratando de usar esta crisis para dar a sus empresas una ventaja competitiva sobre otras empresas en el mercado interno. Eso no es justo», criticó el primer ministro de Polonia, Mateusz Morawiecki, hablando del «egoísmo alemán». .

Pero no solo la equidad dentro de la UE, sino también todo el mercado de bonos en la zona euro podría sufrir considerablemente por el «doble auge» del canciller Olaf Scholz, advirtieron analistas de Citigroup, según «CNBC». El sitio de noticias de EE. UU. incluso dice que el paquete de ayuda alemán podría desencadenar un «derrumbe» en el mercado de bonos del euro.

¿Es inminente una venta masiva de bonos en euros?

Según «CNBC», los expertos de Citi ven varios riesgos que podría implicar el paquete de ayuda alemán. Sobre todo, estos son riesgos en relación con la financiación del paquete y los efectos asociados sobre la inflación, los rendimientos de los bonos del gobierno alemán, la tasa de interés clave del BCE y los planes de endeudamiento de otros países de la zona euro. Porque Alemania obtendrá el dinero para el «doble auge» principalmente en el mercado de bonos al asumir nueva deuda, lo que impulsará la inflación y, según el sitio de noticias, posiblemente podría llevar al BCE a tener que ajustar aún más las riendas de la política monetaria. .

Según el analista de Citi Christian Schulz, la emisión de nuevos bonos federales ni siquiera es el principal problema. Como dijo según «CNBC», Alemania ciertamente podría permitirse un programa de este tipo porque, entre otras cosas, tiene un bajo nivel de deuda en relación con el PIB. El programa es mucho más arriesgado porque podría alentar a otros países de la UE que son financieramente menos virtuosos a imitarlos. «Existe el riesgo de que otros hagan lo mismo», dice Schulz. Sin embargo, a diferencia de Alemania, no todos los países de la UE podían permitirse asumir nuevas deudas a gran escala. Si lo hicieran, según el experto de Citi, la situación en el mercado de bonos de la zona euro podría ser similar a la de Gran Bretaña, donde los bonos del gobierno británico recientemente se vieron sometidos a una presión dramática después de que el gobierno británico anunciara exenciones fiscales combinadas con planes para grandes préstamo de escala tendría. Los inversionistas temían que esto pudiera conducir a una espiral de deuda pública y tasas de inflación incontrolables. «El riesgo es que esta misma dinámica se esté desarrollando ahora en el continente», dijo Schulz.

Analistas escépticos sobre los efectos positivos del paquete de ayuda

Los expertos tampoco están del todo convencidos de los efectos positivos del «doble boom». Según «CNBC», los analistas de Citi asumen que el paquete de medidas alemán reducirá la inflación en dos puntos porcentuales el próximo año y «mitigará la recesión que se avecina», pero no evitará la recesión económica en general. Según el sitio de noticias, los expertos de Deutsche Bank hicieron una declaración similar, asumiendo que la disminución del PIB gracias al «escudo de defensa» podría ascender a alrededor del dos por ciento en 2023, en lugar del 3,5 por ciento pronosticado anteriormente.

Redacción finanzen.net

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