Mientras las criptomonedas caían, los administradores de activos establecidos como Abrdn, Charles Schwab y BlackRock trabajaban arduamente para asegurar un punto de apoyo en el mercado. No invirtiendo directamente en criptomonedas volátiles, eso sí. Abrdn, el grupo de inversión del Reino Unido, compró recientemente una participación en el intercambio de activos digitales Archax. BlackRock está abriendo acceso directo para los clientes al intercambio de criptomonedas Coinbase. Schwab ha lanzado un fondo cotizado en bolsa vinculado a criptomonedas.
Los escépticos dirán que los administradores de activos se esfuerzan por explotar un mercado especulativo e inmaduro, cuando los clientes desprevenidos que apuestan por las criptomonedas aún son vulnerables a la exageración o incluso al fraude. Subrayando los riesgos, Caisse de dépôt etplacement du Québec, un gran administrador de fondos de pensiones canadiense, ha cancelado lo que reconoció como una inversión prematura en la plataforma de criptopréstamos en bancarrota Celsius Network.
El director ejecutivo de BlackRock, Larry Fink, fue uno de los primeros críticos de bitcoin, lo que lo expuso a cargos de, en el mejor de los casos, inconsistencia. Pero cuando estaba atacando a bitcoin en 2017, los cimientos de las criptomonedas eran más frágiles que ahora. No es de extrañar que empresas como BlackRock, que también está desarrollando un fideicomiso de bitcoin para clientes institucionales, busquen atender a nuevos grupos de inversores.
Los administradores de activos deben estar abiertos a múltiples futuros de las finanzas. La criptomoneda podría convertirse en una forma legítima de cubrir las carteras de inversores sofisticados, al igual que otros activos alternativos como el vino o el oro. Todavía podría pagar tener algo de exposición. Pero ya sea que las criptomonedas recuperen o no sus niveles anteriores, la historia de los mercados sugiere que, por lo general, queda algo útil después de que estallan las burbujas.
Al invertir ahora en la superestructura del mercado, los administradores de activos también pueden prepararse para el posible advenimiento de las monedas digitales del banco central, que ofrecen algunas de las ventajas prometidas de las criptomonedas con la seguridad del respaldo de los bancos centrales. Están mejorando su comprensión de la tecnología subyacente, como blockchain. Y pueden ponerse en condiciones de contratar personal joven innovador y experto en tecnología financiera que se haya despedido debido a la reducción de las empresas de criptografía. En otras palabras, es perfectamente posible adoptar la tecnología, el espíritu emprendedor y la innovación de las criptomonedas mientras se mantiene alejado de la clase de activos en sí.
En cuanto a los inversores ordinarios, los crecientes vínculos entre las altas finanzas y las criptomonedas parecen alejarse un poco de los orígenes de las monedas digitales como herramienta para derribar el sistema. Pero al menos al filtrar su inversión a través de instituciones ortodoxas, limitan su exposición al robo y al fraude. Aun así, las criptomonedas aún no están supervisadas en general, tienen el potencial de contribuir a una mayor inestabilidad del mercado y son un hogar riesgoso para los ahorros de los inversores minoristas acostumbrados a una protección regulatoria más sólida.
La solución obvia es poner barandillas firmes, como ha sugerido repetidamente este diario. Desafortunadamente, diferentes agencias y países tienen actitudes divergentes. Los empresarios e innovadores financieros naturalmente buscarán explotar tales diferencias. Por ejemplo, las empresas de criptomonedas están presionando para garantizar que las criptomonedas estén reguladas por la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos, que regula los derivados, en lugar de la Comisión de Bolsa y Valores, que es más agresiva.
En lo que sigue siendo un mercado de atención al comprador, la participación de los administradores de activos proporciona una capa delgada de seguridad adicional. Su interés podría impulsar a las criptoempresas supervivientes que deseen obtener acceso a clientes institucionales. Pero con el poder de los administradores de activos viene la responsabilidad de ayudar a que crezca el criptomercado y ayudar a proteger a los inversores más vulnerables mientras lo hace.