En varios momentos durante 2022, particularmente desde el colapso del ecosistema terra/luna en mayo, y luego el intercambio FTX en noviembre, la gente me sugirió que diera una especie de vuelta de victoria virtual por llamar, durante varios años, la humeante pila de estiércol de caballo que es crypto.
Y supongo que siento una cierta sensación de reivindicación al ver que el mercado comienza a implosionar, después de haberme mantenido firme contra numerosos criptobros que me dicen que «diviertas siendo pobre». Pero he sido reacio a escribir un “te lo dije”, porque no estoy seguro de haberlo hecho.
En abril, expliqué por qué todavía me negaba a tomar en serio las criptomonedas a pesar de que muchas personas supuestamente serias lo hacían. (El mercado se ha reducido a más de la mitad desde entonces). En mayo, planteé el caso moral en contra de las criptomonedas, argumentando que no era solo una «diversión inofensiva» para los muchos que no podían permitírselo. (FTX ha perdido unos $ 8 mil millones, arruinando la vida de muchos de sus clientes.) Y el año pasado, argumenté que las NFT no eran el futuro del arte o de la propiedad de activos, sino solo el último esquema criptográfico para hacerse rico rápidamente. (En estos días, la única persona que parece encontrarlos geniales es Donald Trump).
Pero nunca llamé a la parte superior del mercado, dado que todo está respaldado por pura creencia, eso siempre pareció una tontería, y ciertamente no pronostiqué exactamente cómo comenzaría a desmoronarse. En muchos sentidos, me ha sorprendido lo que ha sucedido en el mundo de las criptomonedas durante el último año. Ha demostrado ser más desvergonzado, deshonesto, interconectado y basado en la fantasía de lo que incluso sus críticos más fuertes podrían haber imaginado.
Entonces, ¿qué hemos aprendido en particular de todo esto?
En primer lugar, todo el ecosistema estaba respaldado por mucho más apalancamiento de lo que nadie se había dado cuenta, y esto era pedir prestado dinero real, no solo las cadenas mágicas de 1 y 0 en las que consisten los tokens criptográficos. Lo que eso significó fue que cuando las tasas de interés comenzaron a subir desde los niveles cercanos a cero de los que nació todo el mercado, y cuando los precios de las criptomonedas se desplomaron, muchas plataformas, como Celsius y Voyager, simplemente fueron eliminadas después de agujeros de miles de millones de dólares. aparecían en sus balances. Resulta que necesita activos reales para cubrir pasivos reales (bueno, sí, esta parte la conocíamos).
En segundo lugar, la idea de que el mundo criptográfico está descentralizado se acabó de una vez por todas este año. Ya sabíamos que la gran mayoría de la criptoactividad tiene lugar en intercambios altamente centralizados, y que el poder y la riqueza en criptografía están incluso más concentrados que en las finanzas tradicionales. Pero 2022 fue el año en que descubrimos hasta qué punto Big Crypto es una cosa real: un cartel de jugadores interconectados de intercambios, compañías de monedas estables y redes criptográficas que trabajan juntos a través de chats grupales; según los informes, un chat de Signal se llamó «exchange co- ordenación” e incluyó ejecutivos de FTX, Binance y Tether.
En tercer lugar, la economía del criptomercado puede tener una estructura piramidal o tipo Ponzi, pero también es circular. Las empresas de criptografía no solo han contado sus propios tokens sin valor como dinero, sino también los de otros. Como me dice Martin Walker del Center for Evidence-Based Management y crítico criptográfico desde hace mucho tiempo, «sus libros están llenos de fichas sin sentido de ellos y sus amigos», y cuando uno de estos implosiona, «partes enteras de la industria pueden desaparecer muy rápidamente”.
En cuarto lugar, el colapso de tantos intercambios y plataformas de criptografía nos ha permitido ver de cerca por primera vez la total anarquía que alimenta la criptografía. Libres del yugo oneroso de la regulación con el que tiene que lidiar el mundo no criptográfico, los gustos de FTX han sido libres de hacer lo que les plazca. presuntamente apropiarse indebidamente de miles de millones de dólares de los fondos de los clientes y cometer fraude a gran escala. “Mi gran conclusión de este año es que pudimos ver el interior de las cajas negras, y fue aún más aterrador. . . de lo que esperábamos”, me dice el ingeniero de software y criptocrítico Stephen Diehl.
Durante una entrevista para un evento de FT el mes pasado, le pregunté a Charles Hoskinson, fundador del token de criptomonedas Cardano, si era posible que las criptomonedas colapsaran a cero. No, dijo, no es sorprendente, pero su razón me sorprendió: «Básicamente es una religión en este momento». Él, un criptoprofeta, parecía estar diciendo la parte tranquila en voz alta.
Esto es lo último que aprendí sobre las criptomonedas este año: tiene una resistencia extraña. El mercado y muchas de las plataformas más importantes podrían haberse derrumbado, y los profetas y los principios fundamentales de esta cuasi religión podrían haber resultado ser falsos. Pero muchas personas todavía están dispuestas a suspender la incredulidad, aferrándose a la esperanza de que algún día, su dinero milagroso de Internet pueda reanudar su trayectoria hacia la luna.