Cómo encontrar el convertible inverso adecuado
Los inversores deben desarrollar una evaluación de mercado diferenciada antes de comprar, ya que los convertibles inversos no son adecuados como instrumento de inversión para mercados que suban o bajen rápidamente; en el primer caso, la ganancia se limita al cupón de interés, en el segundo caso, el reembolso de la capital es incierta. Los inversores pueden utilizar dos parámetros como base para su tolerancia al riesgo individual y sus expectativas de rendimiento: la posición del precio base en relación con el precio actual de la acción y el plazo (restante).
Cuanto más bajo se elija el precio de ejercicio, menor será el cupón de interés y el rendimiento máximo posible; al mismo tiempo, sin embargo, mayor será la tolerancia hacia los propios errores de pronóstico. Una evolución negativa del precio de las acciones aún puede absorberse con un convertible inverso con un precio base bajo sin incurrir en pérdidas de capital. Incluso un precio básico muy bajo no reemplaza la protección del capital.
Por otro lado, si cree que la acción tiene un buen potencial alcista y no espera una caída al final del plazo, puede optimizar sus rendimientos eligiendo un precio base que sea igual o incluso superior al precio actual. La mayor disposición a asumir riesgos implica una mayor rentabilidad máxima.
Consejo adicional: El potencial de rendimiento de un convertible inverso generalmente aumenta con el plazo del bono. Sin embargo, los inversores deben tener en cuenta que un convertible inverso representa una posición de venta corta basada en el cobro de una prima de opción y, por lo tanto, se beneficia de la pérdida de valor temporal de las opciones. De acuerdo con la fórmula del precio de la opción, esto no se acumula linealmente durante el plazo de la opción, sino que es más alto en los últimos tres meses.
Desde un punto de vista empírico, los aumentos de precios en los mercados bursátiles suelen ser lentos y continuos, mientras que las pérdidas suelen ser intensas y rápidas: cuanto mejor se pueda predecir el rendimiento empresarial de una empresa, menor será la incertidumbre sobre su futuro y menor la evaluación del mercado de volatilidad. Los precios al alza suelen ir acompañados de una volatilidad decreciente, y la caída de los precios va acompañada de una volatilidad creciente. Para la posición de venta corta cubierta sintética en un convertible inverso, esto puede significar que los efectos positivos del aumento de los precios se ven reforzados por la caída de las volatilidades. Por el contrario, la caída de los precios de las acciones también puede tener un doble impacto negativo.
Antes de decidirse por un convertible inverso específico, siempre debe hacerse las siguientes preguntas: