LetterOne, el grupo de inversión con sede en el Reino Unido fundado por oligarcas rusos afectados por las sanciones, está a punto de llegar a un acuerdo con los prestamistas detrás de Holland & Barrett para comprar la deuda de 890 millones de libras utilizada para adquirir el minorista de atención médica de la calle.
Personas cercanas a varios grandes prestamistas de Holland & Barrett le dijeron al Financial Times que se estaban preparando para salir luego de una oferta inusual hecha por LetterOne para comprarlos.
Los banqueros dijeron que la oferta parecía generosa dado que estaba por encima del precio al que se había negociado recientemente la deuda.
Algunos también dijeron que querían salir de una situación potencialmente tóxica, dadas las preocupaciones actuales sobre los vínculos con Rusia y el futuro del comercio minorista británico a la luz de una posible recesión.
LetterOne, que no ha sido objeto de sanciones, se ha movido para cortar los lazos con sus propietarios rusos, incluidos los oligarcas sancionados Mikhail Fridman y Petr Aven, separando sus acciones y congelando sus derechos de gestión.
La alta participación de los prestamistas hasta el momento hace probable que el acuerdo continúe, según varias personas cercanas al acuerdo, aunque las ofertas de la primera ronda solo concluyen el viernes por la noche, por lo que aún no hay certeza sobre el resultado.
Si se acuerda, el acuerdo resolvería las dudas sobre uno de los mayores vencimientos de deuda que se avecinan en el mercado corporativo del Reino Unido.
Holland & Barrett fue comprada por LetterOne por 1700 millones de libras esterlinas en 2017. Ahora opera alrededor de 800 tiendas en el Reino Unido y cerca de 1600 en 19 países que emplean a 8000 empleados.
“Es una oferta abrumadora”, dijo uno de los prestamistas de Holland & Barrett, y agregó que los titulares del préstamo serían tontos si no “lo aceptan y se van”.
Agregó que si bien siempre puede haber problemas con la compensación de dinero debido al cumplimiento relacionado con las sanciones, el mes pasado los prestamistas recibieron un pago de intereses a tiempo y sin problemas técnicos.
LetterOne dijo que «esperaba una participación muy fuerte en el extremo inferior del rango de precios».
En una carta a sus acreedores enviada el mes pasado, LetterOne dijo que quería ofrecer la opción de cobrar sus participaciones en lugar de esperar hasta el vencimiento de las líneas.
Señaló las «preocupaciones expresadas por los prestamistas con respecto al desempeño de H&B, el panorama de las sanciones, el entorno comercial minorista de consumo cada vez más desafiante y, además, los importantes cambios operativos y comerciales que H&B requiere para mejorar su trayectoria de desempeño a largo plazo».
LetterOne dijo en ese momento que era «el momento de centrarse en un gran negocio que proporciona puestos de trabajo vitales y mejora la salud y el bienestar de las comunidades».
La oferta se ha realizado en aproximadamente entre el 75 y el 80 por ciento del valor original de los préstamos. Cada prestamista debe presentar su precio preferido en un proceso de «subasta holandesa», y LetterOne se compromete a pagar la oferta más baja por toda la deuda que necesita para tomar el control.
El acuerdo necesita que poco más de dos tercios de los prestamistas estén de acuerdo con sus términos, y el resto de los tenedores de préstamos podrían verse atrapados si no aceptan la oferta. Esto ha causado un «dilema del prisionero» adicional, según personas cercanas a los prestamistas, dado que los inversores de deuda no querrían quedarse estancados con préstamos.