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Las quiebras corporativas están aumentando a tasas de dos dígitos en la mayoría de las economías avanzadas a medida que aumentan los costos de endeudamiento y los gobiernos deshacen las medidas de la era de la pandemia para apoyar empresas por valor de billones de dólares.
Tras una década de declive, el número de estadounidenses quiebras corporativas aumentó un 30 por ciento en los 12 meses hasta septiembre en comparación con el mismo período del año anterior, según datos de los tribunales.
Alemania, la economía más grande de la UE, dijo que las quiebras aumentaron un 25 por ciento de enero a septiembre en comparación con el mismo período del año anterior. Desde junio, “se han observado consistentemente tasas de crecimiento mensuales de dos dígitos en comparación con el año anterior”, informó el martes la oficina de estadística del país, Destatis.
En todo el bloque, insolvencias corporativas aumentó un 13 por ciento interanual en los nueve meses hasta septiembre para alcanzar su nivel más alto en ocho años, según Eurostat.
Según Neil Shearing, economista jefe de Capital Economics, las tasas de interés más altas, junto con el colapso de las empresas zombis que habían sobrevivido gracias al apoyo gubernamental de la era Covid, han impulsado la tendencia.
Shearing citó “el costo del servicio de la deuda” y “la reducción del apoyo pandémico”, así como “las elevadas facturas de energía, particularmente en los sectores que consumen mucha energía”. Las industrias que más sufrieron el aumento de las tasas de insolvencia incluyeron el transporte y la hotelería, dijeron los analistas.
Las empresas resistieron las precipitadas recesiones provocadas por la pandemia gracias a enormes planes de apoyo gubernamental para empresas y hogares que ascendieron a más de 10 billones de dólares, según el FMI. estimados para 2020 y los primeros cuatro meses de 2021. Pero desde entonces los paquetes se han retirado en gran medida.
Shearing advirtió que la tendencia continuará ya que muchas empresas tendrán que refinanciar deuda a tasas más altas en los próximos meses, incluso si se pronostica que los aumentos de las tasas de los bancos centrales hayan alcanzado su punto máximo.
Según los analistas, el aumento de las quiebras afectará la actividad económica mundial y el crecimiento del empleo en los próximos años.
Susannah Streeter, analista senior de inversiones de la gestora de activos Hargreaves Lansdown, dijo que si bien el aumento se debió en parte al cierre de las empresas zombis, “la preocupación es que el rápido endurecimiento de la política monetaria también empujará al límite a las empresas emergentes y a las PYME más prometedoras. lo que podría tener consecuencias a largo plazo para el crecimiento”.
La agencia de calificación Moody’s espera que la tasa global de incumplimiento de grado especulativo continúe aumentando en 2024 después de alcanzar el 4,5 por ciento en los 12 meses hasta octubre, por encima del promedio histórico del 4,1 por ciento.
David Hamilton, jefe de investigación y análisis de Moody’s, dijo que «el crédito [will be] o materialmente más caro de lo que era o simplemente más difícil de conseguir”.
Moody’s citó el reciente impago de Rite Aid, que operaba más de 2.300 farmacias en 17 estados de EE.UU., y los canjes de deuda en dificultades de la empresa belga de bienes de consumo Ideal Standard International y el grupo de servicios empresariales del Reino Unido Haya Holdco 2.
La empresa alemana de servicios financieros Allianz pronosticó que las tasas de crecimiento global de la insolvencia alcanzarían el 10 por ciento el próximo año, después de aumentar un 6 por ciento en 2023.
«Observamos el aumento de las insolvencias corporativas en casi todos los países del mundo», dijo Maxime Lemerle, analista principal de investigación de insolvencia de Allianz Research.
En Francia, los Países Bajos y Japón, las quiebras aumentaron más del 30 por ciento interanual en octubre, según las oficinas nacionales de estadística. El grupo de naciones en su mayoría ricas de la OCDE, con sede en París, señaló recientemente que en algunos países –entre ellos los países nórdicos Dinamarca, Suecia y Finlandia– las tasas de quiebras corporativas han excedido los niveles durante la crisis financiera global de 2008-09.
En Inglaterra y Gales, las insolvencias durante el período enero-septiembre también alcanzaron su nivel más alto desde 2009, según el Servicio de Insolvencia.
Los sectores de hostelería, transporte y comercio minorista que requieren mucha mano de obra han sido los más afectados, advirtió Allianz. Dijo que se esperaba que las industrias que eran más sensibles a los aumentos de las tasas de interés, como el sector inmobiliario y la construcción, también se vieran bajo presión.
Sin embargo, los subsidios a la energía y otras medidas ayudarían a mantener a flote muchas empresas, lo que significa que es poco probable que el pico de insolvencias sea tan alto como en crisis corporativas anteriores, dijeron los analistas.
Muchas empresas acumularon buenas reservas de efectivo y consiguieron acuerdos de financiación baratos cuando las tasas estaban bajas. Se prevé que la economía mundial seguirá creciendo y las tasas de desempleo son históricamente bajas en la mayoría de las grandes economías.
«No estamos diciendo que estemos ante un tsunami de insolvencias», afirmó.
Las cifras de quiebras siguen siendo modestas según los estándares históricos en las grandes economías, incluidas Estados Unidos, Alemania y Francia, agregaron los analistas.