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El crecimiento de las exportaciones de China no alcanzó las expectativas el mes pasado en términos de dólares, en lo que los analistas dijeron que fue una señal a los responsables políticos de que su fuerte dependencia del comercio para superar una economía interna débil puede enfrentar riesgos crecientes.
En contraste con las exportaciones, las importaciones aumentaron marcadamente, revirtiendo caídas anteriores a medida que la industria adquirió maquinaria y bienes de capital para sostener la creciente inversión.
Las exportaciones aumentaron un 7 por ciento interanual en términos de dólares en julio, según datos oficiales publicados por la Administración General de Aduanas de China el miércoles, por debajo del aumento del 8,6 por ciento en junio. Un sondeo de Reuters entre analistas había pronosticado un crecimiento del 9,7 por ciento.
Las importaciones aumentaron un 7,2 por ciento, superando ampliamente el crecimiento del 3,5 por ciento previsto por la encuesta de Reuters y frente a una disminución del 2,3 por ciento interanual en junio.
“[Chinese policymakers] Probablemente analizarán esto y pensarán que el motor de las exportaciones probablemente se desacelerará antes de lo que pensaban”, dijo Louise Loo, economista principal de Oxford Economics.
La economía de China ha dependido del comercio y la producción industrial para compensar una prolongada crisis inmobiliaria y el deterioro de las finanzas de los gobiernos locales, que han afectado la confianza de los consumidores y el gasto de los hogares.
La confianza de los inversores también se ha visto afectada por las medidas represivas del gobierno y la insistencia de Beijing en proporcionar sólo un estímulo incremental, en lugar de un gran estímulo, para alcanzar su objetivo oficial de crecimiento económico del 5 por ciento.
El presidente Xi Jinping ha establecido una visión de aumentar la productividad a través de la inversión en tecnología avanzada, manufactura e innovación, con los bancos estatales inyectando préstamos a la industria en lugar de estimular la demanda interna.
Esto ha generado presiones desinflacionarias en la economía, y los precios más bajos han aumentado la competitividad de las exportaciones de China en un momento en que los mercados desarrollados están luchando con una mayor inflación.
Loo dijo que la industria china probablemente había adelantado las exportaciones en la primera parte del año en previsión de posibles aranceles y la incertidumbre sobre las elecciones presidenciales estadounidenses, así como una demanda externa más débil a medida que la economía estadounidense se debilita.
“El problema es que la demanda externa nunca ha sido, en nuestra opinión, un factor permanente, siempre iba a desaparecer”, dijo. “Se trata simplemente de cronometrar el fin de ese auge”.
Heron Lim, economista de Moody’s Analytics, dijo que la cifra de exportaciones de julio, más débil de lo esperado, podría deberse en parte al creciente proteccionismo comercial que afecta a los productos chinos, incluidos los automóviles.
Esto estaba sucediendo no sólo en mercados desarrollados como Estados Unidos y la UE, que han aumentado los aranceles a los vehículos eléctricos, sino también en distintos productos y países en desarrollo.
“Definitivamente esperamos que haya más estímulos”, dijo, señalando las expectativas de flexibilización monetaria y otras medidas en la segunda mitad del año.
Sin embargo, Lynn Song, economista jefe para China en ING, señaló que las exportaciones aumentaron en términos de volumen, particularmente en áreas como los automóviles, mientras que los precios fueron más bajos.
“Creo que los decepcionantes datos de exportación en realidad están más vinculados a la competencia de precios”, dijo, y agregó que algunas áreas mostraron una actividad más fuerte, como las exportaciones de productos electrónicos para el hogar y semiconductores.
“No se trata de una desaceleración generalizada de la demanda externa”, dijo, y agregó que “el valor de las exportaciones se ha desplomado y eso probablemente esté afectando un poco las cifras”.
Song también señaló que las importaciones estaban siendo impulsadas por la demanda de autopartes de las industrias de vehículos eléctricos, así como por los esfuerzos de China para modernizar la industria y lograr la autosuficiencia tecnológica.
“Hay una gran demanda de importaciones de alta tecnología, tanto de semiconductores como de equipos de procesamiento automático de datos”, dijo.
“Creo que un error sería atribuir [the import rebound] “A una recuperación realmente fuerte de la demanda de los hogares, porque se puede ver que, en general, las demás importaciones siguen siendo bastante débiles”.