Los directores ejecutivos de las compañías farmacéuticas más grandes del mundo aportaron $ 1.4 billones de poder de fuego para negociar a la conferencia insignia de su industria esta semana, según un análisis de EY.
Sin embargo, pocos apretaron el gatillo.
El año pasado, el valor de las negociaciones en los sectores farmacéutico y biotecnológico cayó a su nivel más bajo en cinco años, una caída interanual del 38 % a $199 mil millones, según datos de Refinitiv.
No ha habido un repunte hasta ahora en enero, cuando los acuerdos a menudo coinciden con la conferencia de atención médica JPMorgan Chase, que se llevó a cabo esta semana en San Francisco, California.
AstraZeneca del Reino Unido, el grupo francés Ipsen, BioNTech de Alemania, el grupo italiano Chiesi y la compañía de ciencias de la vida Qiagen anunciaron adquisiciones por un valor combinado de $ 5 mil millones, un pequeño cambio para la industria.
Solo se han anunciado 66 acuerdos de atención médica en las primeras semanas de 2023, en comparación con 247 durante el mismo período del año pasado, el peor récord en 20 años, según datos de Refinitiv. El valor total del acuerdo ha bajado un 27 por ciento a 4.900 millones de dólares.
En el sector farmacéutico y biotecnológico, se han anunciado 22 acuerdos en lo que va del año, en comparación con los 70 del mismo período del año pasado, aunque el valor total aumentó de 2600 millones de dólares a 4400 millones de dólares.
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Los negociadores son los máximos optimistas y muchos creen que el mercado mejorará, con esperanzas alimentadas por el acuerdo de Amgen para comprar Horizon Therapeutics por más de $28 mil millones el mes pasado, el acuerdo farmacéutico más grande anunciado en dos años.
“La señal más optimista para mí de cara a 2023 fue la facilidad y rapidez con los paquetes de financiación, incluso para algunos de los acuerdos más importantes, que se concretaron en diciembre”, dijo Frank Aquila, negociador veterano y abogado de Sullivan & Cromwell.
como el análisis EY espectáculos, a las grandes farmacéuticas no les falta dinero en efectivo. Los ejecutivos también tienen una razón estratégica para buscar objetivos de adquisición, ya que la mayoría de las grandes empresas se enfrentan a un precipicio de patentes inminente que conducirá a la pérdida de exclusividad de medicamentos clave.
Pfizer, que está a la altura de los ingresos de Covid-19 y recientemente completó un puñado de acuerdos, dijo en la conferencia que planea comprar activos capaces de generar $ 25 mil millones en ingresos anuales para 2030.
Los analistas dijeron que Merck podría verse obligado a volver a negociar pronto, ya que su exitoso medicamento contra el cáncer Keytruda, que se prevé que genere más de $ 30 mil millones en ingresos para 2028, perderá la protección de patente ese mismo año.
Pero Barry Greene, director ejecutivo de Sage Therapeutics, empresa de biotecnología que cotiza en la bolsa estadounidense, dijo que el entorno macroeconómico era un impedimento.
“Necesitamos controlar la inflación. Necesitamos que se detengan las guerras en Europa. Y todavía no sabemos qué va a hacer la Fed [with interest rates]. Y luego en Estados Unidos tenemos la Ley de Reducción de la Inflación, que es una mala ley”, dijo al Financial Times al margen de la conferencia.
La Ley de Reducción de la Inflación, aprobada por la administración Biden el año pasado, representa la mayor reorganización en las leyes de precios de medicamentos en los EE. UU. en décadas. Por primera vez, otorga al gobierno federal el poder de negociar los precios de algunos de los medicamentos más caros comprados por Medicare, el plan de atención médica para jubilados financiado por los contribuyentes.
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El sector farmacéutico alega que la ley, que se estima que producirá ahorros por valor de más de 238.000 millones de dólares en una década, es defectuosa y hará que sea antieconómico para ellos desarrollar ciertos tipos de medicamentos.
Paul Hudson, director ejecutivo de Sanofi, dijo que la ley debería cambiarse el nombre de “ley de reducción de la innovación” y estaba alimentando la fobia a los acuerdos. “La gente claramente duda”, dijo. “Lo vimos recientemente con algunos de los otros acuerdos y lo que le sucedió a SeaGen”.
Según se informa, Merck se retiró de las conversaciones para comprar la empresa de oncología estadounidense SeaGen a fines del año pasado, un acuerdo que podría haber tenido un valor de hasta $ 40 mil millones.
El último acuerdo farmacéutico transformacional a gran escala valorado en más de $ 30 mil millones fue la compra de Alexion por parte de AstraZeneca por $ 39 mil millones en diciembre de 2020. Los abogados han dicho que un escrutinio más estricto del sector por parte de los reguladores ha aumentado el riesgo de transacción.
“La Comisión Federal de Comercio está siendo bastante agresiva. Están analizando algunas transacciones antes de la fusión y están buscando compradores de capital privado que sean adquirientes en serie”, dijo Michael Beauvais, codirector de práctica de transacciones estratégicas en la firma de abogados Ropes & Gray.
“Esto preocupa a las empresas porque puede ser desastroso si un acuerdo anunciado públicamente no progresa, particularmente para un objetivo”, agregó.
Helen Sabzevari, directora ejecutiva de Precigen, una firma de etapa clínica que desarrolla terapias genéticas y celulares, dijo que las grandes farmacéuticas estaban mostrando más interés en adquirir compañías después de una caída desde las altísimas valoraciones durante el auge de la biotecnología. Pero los datos clínicos sólidos fueron clave, agregó.
“Un montón de [biotech] las empresas acudieron a la OPI por una gran cantidad de capitalización de mercado con muy pocos datos, a menudo solo datos preclínicos. Y luego la gente se dio cuenta de que esas valoraciones están realmente fuera de control. Pero creo que estamos volviendo al centro otra vez. . . y esas oportunidades de fusiones y adquisiciones vuelven a existir”.