Las empresas estadounidenses están acelerando el gasto de capital a pesar de un crecimiento económico más lento, ya que el impacto de las interrupciones en la cadena de suministro y la «desglobalización» anulan las preocupaciones sobre una recesión inminente.
Una ola de interrupciones recientes, desde los bloqueos por coronavirus hasta la invasión rusa de Ucrania y las tensiones entre EE. UU. y China, ha llevado a muchos inversionistas y ejecutivos de alto perfil a predecir una reversión de la tendencia de décadas hacia cadenas de suministro globales en expansión y «justo en tiempo” gestión de inventario.
Informes trimestrales recientes de las empresas más grandes de EE. UU. brindan algunas de las primeras señales concretas de que las empresas están cumpliendo con sus planes, ejerciendo presión sobre su rentabilidad justo cuando la recuperación económica comienza a perder fuerza.
Dado que la mayoría de las empresas en el índice S&P 500 informaron resultados del primer trimestre, el gasto de capital entre sus miembros aumentó un 20 por ciento interanual en el primer trimestre, según datos de Bank of America. La proporción de empresas que brindan orientación para gastos futuros más altos de lo que esperaban los analistas también aumentó. La tendencia fue de base amplia, con todos los sectores, excepto el inmobiliario, aumentando el gasto.
“Reubicar o reajustar los riesgos de la cadena de suministro es un fenómeno costoso”, dijo Savita Subramanian, directora de estrategia cuantitativa y de acciones de EE. UU. en Bank of America. «El gasto de capital suele ser algo que las empresas pueden cambiar o relajarse un poco en un entorno limitado, pero en este caso es posible que tengan que gastar más de lo que gastarían de otro modo».
La economía estadounidense se contrajo inesperadamente en el primer trimestre, y los inversores y comentaristas, como el exjefe de Goldman Sachs, Lloyd Blankfein, están cada vez más convencidos de que los esfuerzos de la Reserva Federal para combatir la inflación empujarán a la economía a la recesión.
La creciente inversión empresarial se está convirtiendo en una carga para algunas empresas orientadas al consumidor, pero también está demostrando ser una bendición para muchos de sus proveedores y proveedores de infraestructura.
Las acciones de Walmart se hundieron un 11 por ciento el martes después de una decepcionante actualización trimestral que incluyó un aumento del 60 por ciento en los gastos de capital para aumentar la automatización y fortalecer su cadena de suministro a través de proyectos como centros de distribución masivos de alta tecnología.
Mientras tanto, la promesa de Intel de construir un sitio de fabricación de chips de $ 20 mil millones en Ohio provocó celebraciones de fabricantes de acero, especialistas químicos y proveedores de plomería como la empresa FTSE 100 Ferguson.
Lourenco Goncalves, presidente ejecutivo de Cleveland-Cliffs, un importante proveedor de acero para la industria automotriz, dijo que «la desglobalización es el cambio de juego más importante de esta década en los Estados Unidos», y se sintió «alentado» por los planes de Intel porque un mejor país el suministro de semiconductores permitiría a los fabricantes de automóviles impulsar la producción.
Kevin Murphy, director ejecutivo de Ferguson, describió en marzo los planes para aumentar la producción de semiconductores en EE. UU., incluido el proyecto de Ohio de Intel, como algunos de los ejemplos más «emocionantes» de una tendencia más amplia hacia la producción de fabricación en el extranjero.
Brookfield Infrastructure Partners, uno de los inversores más grandes del mundo en infraestructura, desde líneas eléctricas hasta centros de datos, estimó que «la actividad de relocalización y la desglobalización» proporcionaría «cientos de miles de millones de dólares» en nuevas oportunidades de inversión.