El colapso de Silicon Valley Bank continúa reverberando. Las acciones bancarias han sido las más afectadas en Europa y Estados Unidos. Pero, en Asia, las consecuencias se sienten más en las empresas más pequeñas que ya luchan por obtener financiación en medio de un sentimiento deprimido de los inversores.
Sin embargo, hay cierto optimismo. Asia Pacífico se convertirá en la región de más rápido crecimiento del mundo este año, impulsada por la reciente reapertura de China, que debería permitirle evitar las desaceleraciones que se esperan en otras economías importantes. Algunos países de la región, como Corea del Sur, siguen siendo populares entre los inversores de capital de riesgo y continúan experimentando un fuerte crecimiento en los volúmenes de transacciones.
Aún así, parece que los rendimientos generales del capital de riesgo en la región de Asia Pacífico seguirán siendo débiles en los próximos meses, una fuerte reversión del casi 25 por ciento registrado en los tres años hasta 2020. Muchas empresas con pérdidas que disfrutaron de un crecimiento espectacular en 2018 —cuando el gasto de capital de riesgo alcanzó un máximo histórico— ahora se enfrentan a una realidad de condiciones de financiación estrictas.
En los mercados públicos, las salidas extranjeras de acciones asiáticas alcanzaron un máximo histórico el año pasado. Los principales índices de referencia, incluido Japón, cotizan ahora con un descuento de alrededor de un tercio con respecto al índice S&P 500 según las valoraciones de ganancias a futuro. Los flujos de nuevos listados siguen siendo lentos.
Incluso para las empresas tecnológicas que disfrutaron de un aumento de las ventas durante la pandemia, como las del comercio electrónico y las redes sociales, el crecimiento de los ingresos se está desacelerando y, con él, la financiación de empresas.
Pero hay excepciones. «Los inversores muestran una preferencia cada vez mayor por los mercados emergentes y las inversiones de capital de riesgo en etapas más tempranas», dice Angela Lai, analista de investigación sénior de Preqin. “Las oportunidades de los mercados emergentes de Asia en etapa inicial en India y el sudeste asiático tienden a tener tamaños de boletos más pequeños en una diversidad de sectores, y las valoraciones iniciales son más bajas en relación con su potencial”.
Dentro del sudeste asiático, Singapur se ha destacado como un centro para empresas de alto crecimiento. Rex International Holding, que lidera la quinta clasificación anual de empresas de Asia-Pacífico de alto crecimiento de FT/Statista, y NW Corporation en segundo lugar, son parte de la próspera industria energética de la ciudad-estado. Rex registró un crecimiento de ingresos anual compuesto del 630 por ciento durante los tres años hasta 2022 cubiertos por la encuesta al expandirse de sus negocios principales de petróleo y gas al software, incluidos los programas de mapeo para la exploración de petróleo.
La tecnología financiera y la telesalud también tienen un desempeño sólido para la ciudad-estado. El operador de telesalud Doctor Anywhere y la empresa de comercio electrónico de salud y bienestar Maneuver Marketing ocupan un lugar destacado en la parte superior de la lista. Las altas tasas de adopción de teléfonos móviles en Asia y su gran población de consumidores sin servicios bancarios o sin servicios bancarios ayudaron a impulsar estos sectores durante los cierres.
La expansión de fintech ha sido especialmente notable en Indonesia, un país de más de 270 millones de habitantes donde muchos tienen acceso bancario limitado. La empresa emergente de fintech con sede en Yakarta, AwanTunai, que ocupa el puesto 35 en el ranking, ha crecido rápidamente desde su lanzamiento en 2017 al ofrecer soluciones de préstamos y pagos digitales a pequeñas empresas y consumidores.
Este mes, una ronda de financiación de capital de 270 millones de dólares para el prestamista fintech con sede en Singapur, Kredivo, subrayó el interés continuo en el sector, a pesar de las condiciones de financiación más estrictas.
La reanudación de los viajes también está ayudando a impulsar la actividad. Indonesia, Filipinas y Tailandia se encuentran entre los mercados que han vuelto a los niveles de crecimiento previos a la pandemia. A medida que las rutas vuelven a la normalidad, los ingresos del turismo, que representan alrededor del 10 por ciento de estas economías, deberían impulsar una recuperación. El FMI espera que el crecimiento en Asia se acelere al 4,7% este año, desde el 3,8% anterior.
Pero el mayor impulso para la región, por mucho, vendrá de China. Después de reabrir su economía en diciembre, el país ha visto cómo la actividad fabril ha vuelto con fuerza. En febrero, algunos indicadores económicos alcanzaron su nivel más alto en más de una década.
Y, por cada punto porcentual de crecimiento en China, la producción en el resto de Asia aumenta alrededor de un 0,3 por ciento, según el FMI. Aproximadamente la mitad de todo el comercio en Asia tiene lugar entre las economías de la región.
Las crecientes tensiones geopolíticas entre China y EE. UU., además de un mayor escrutinio regulatorio en torno a los grupos chinos, también brindarán oportunidades de crecimiento para las empresas fuera de China, ya que las multinacionales se esfuerzan por diversificar sus proveedores y operaciones.
Las empresas que tienen tecnología patentada y una fuerte demanda interna de sus productos se han mantenido especialmente bien. Por ejemplo, Twinny, la empresa de robots de conducción autónoma de Corea del Sur, que ocupa el puesto 50 en la lista, ha registrado un crecimiento anual del 128 por ciento, con la mayoría de sus ventas derivadas de su mercado local.
El fundador y director ejecutivo, Cheon Youngseok, dice que los robots de recolección de pedidos del almacén de Twinny pueden reducir los costos laborales y ayudar a superar la escasez de trabajadores. “Covid ha provocado un auge en la demanda de nuestra automatización de almacenes y logística de comercio electrónico”, dice, y agrega que “un entorno regulatorio favorable” ha ayudado a impulsar el crecimiento en un mercado en rápido crecimiento.
Pero admite que las empresas en crecimiento ahora se enfrentan a un mayor escrutinio. Cuando las tasas de interés eran bajas y el sector tecnológico estaba en auge, los inversores podían pasar por alto las débiles finanzas de las empresas emergentes prometedoras. Ahora, a medida que aumenta la competencia por el capital y los inversores se vuelven más conservadores, Cheon dice que las empresas necesitarán antecedentes comprobados de crecimiento de los ingresos y rentabilidad para atraer capital.
Sin embargo, es un desafío que se siente capaz de afrontar. “La recaudación de fondos no ha sido difícil para nosotros, dada la fuerte demanda de nuestros productos y la ventaja competitiva en tecnología”, explica.