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El impulso de BlackRock hacia inversiones alternativas lo llevó a mantener conversaciones con Warburg Pincus mientras el administrador de dinero más grande del mundo busca un acuerdo transformador que podría remodelar la industria de fondos privados de 27 billones de dólares.
Los dos grupos de inversión comenzaron a hablar sobre una asociación estratégica hace casi dos años, pero esa conversación fracasó debido a visiones contrapuestas, según al menos cinco personas informadas sobre las conversaciones. BlackRock quería comprar una participación mayoritaria en una importante gestora de capital privado, mientras que Warburg Pincus, que gestiona 84.000 millones de dólares, no quería ceder el control. Luego discutieron el año pasado sobre el desarrollo de productos conjuntos.
Ninguna de las conversaciones condujo a un acuerdo, pero BlackRock todavía está llevando a cabo una amplia búsqueda de una adquisición para reforzar su perfil en los fondos privados, de la misma manera que su compra de BGI en 2009 le dio una posición dominante en la inversión pasiva. Las conversaciones demuestran la magnitud de la ambición del gestor de dinero de 9,1 billones de dólares y la dificultad que ha tenido para encontrar el objetivo adecuado.
BlackRock y Warburg Pincus declinaron hacer comentarios.
BlackRock estaba interesado en asociarse con Warburg Pincus porque su director ejecutivo, Larry Fink, había identificado inversiones alternativas como un área de crecimiento estratégico. Si bien el administrador de dinero tiene una presencia significativa en alternativas, la mayoría de sus ofertas no tienen el prestigio de Warburg Pincus y sus rivales de capital privado.
Las conversaciones entre ambos fueron serias pero de corta duración y nunca llegaron al punto de discutir un precio o una estructura formal, dijeron personas familiarizadas con las conversaciones. “Fue una primera cita. Fue un momento maravilloso pero no hubo partido”, dijo una persona que estaba en la sala para las conversaciones.
Los gestores de activos tradicionales como Franklin Templeton, AllianceBernstein y T Rowe Price han estado compitiendo para captar proveedores alternativos, incluidos infraestructura, capital privado y fondos de crédito privados. Estas áreas están creciendo más rápido y conllevan tarifas más altas que los fondos públicos de acciones y bonos. Pero las discrepancias salariales y culturales pueden complicar la integración de dichas adquisiciones.
BlackRock, que tiene una capitalización de mercado de casi 120.000 millones de dólares, ya gestiona una amplia gama de activos, incluidos aproximadamente 130.000 millones de dólares en fondos alternativos a largo plazo y aproximadamente la misma cantidad en fondos de cobertura, materias primas y divisas. También vende tecnología utilizada por miles de inversores institucionales y asesores financieros en todo el mundo.
Fink señaló públicamente su interés en adquisiciones a principios de este año, diciendo que estaba buscando otro acuerdo «transformador». Explicó sus ambiciones en la última convocatoria de resultados de BlackRock en octubre y dijo: “[If] Si miras hacia atrás, cuando hicimos las grandes transacciones, había mucha inestabilidad en el mercado y creo que ahora están sucediendo muchas cosas. . .[We]Estamos buscando diferentes oportunidades relacionadas con la tecnología y los mercados privados. Siempre estamos involucrados en conversaciones, pero estoy desafiando al equipo y a mí a pensar de manera más amplia y abierta sobre las oportunidades que tenemos”.
Si BlackRock encontrara su acuerdo transformador, probablemente desencadenaría cambios aún mayores dentro de la industria del capital privado.
Varias otras empresas destacadas, como CVC Capital y General Atlantic, también están considerando su propio futuro y han preparado planes preliminares para salir a bolsa. Mientras tanto, grupos que cotizan en bolsa, incluidos TPG, Brookfield y KKR, han realizado en los últimos años adquisiciones ambiciosas.
Una alianza con BlackRock habría marcado un cambio dramático en la estrategia de Warburg Pincus, que durante la última década ha resistido la tentación de seguir a pares como Blackstone y KKR y cotizar sus acciones en los mercados bursátiles públicos.
Información adicional de James Fontanella-Khan y Ortenca Aliaj