Desbloquea el Editor’s Digest gratis
Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este boletín semanal.
El conglomerado de medios francés Vivendi está considerando dividirse en tres negocios que cotizarían por separado, en lo que sería una importante reforma dirigida por su propietario Vincent Bolloré.
La compañía con sede en París dijo que ha comenzado a trabajar con banqueros y abogados para evaluar la viabilidad de dicho plan, que según dijo tenía como objetivo maximizar su valoración.
«Vivendi ha soportado un descuento de conglomerado significativamente alto, reduciendo sustancialmente su valoración y limitando así su capacidad para llevar a cabo transacciones de crecimiento externo para sus filiales», dijo.
“Con el fin de liberar plenamente el potencial de desarrollo de todas sus actividades. . . [the group will] explorar la viabilidad de un proyecto para dividir la empresa en varias entidades”.
El anuncio se produce dos años después de que Vivendi escindiera Universal Music Group en una exitosa oferta pública inicial que entregó el 60 por ciento del capital social a sus accionistas. Desde la transacción que separó el negocio más valioso de Vivendi, las acciones del grupo reducido restante han tenido un rendimiento inferior, lo que llevó al grupo a considerar el escenario de ruptura.
El anuncio sorpresa se produce sólo unas semanas después de que el grupo finalizara la tan esperada adquisición de Lagardère. Esto añadió a la cartera de Vivendi la editorial de libros Hachette y un negocio minorista de viajes centrado en centros de transporte, que también incluye al operador francés de televisión de pago Canal+.
Es una señal de cómo Bolloré, un empresario e industrial que invirtió por primera vez en Vivendi en 2011, continúa cambiando el grupo que en la práctica todavía lidera a pesar de que ya no es presidente. Controlando el grupo con una participación de poco menos del 30 por ciento de las acciones, inicialmente vendió videojuegos y activos de telecomunicaciones, luego cerró otra empresa de su propiedad, la agencia de publicidad Havas, en 2018.
Fue reemplazado por su hijo Yannick Bolloré como presidente en 2018, aunque informalmente el patriarca todavía establece en gran medida la estrategia.
La falta de cohesión y sinergias entre los distintos negocios operativos del grupo ha sido durante mucho tiempo un problema para los inversores y una fuente de frustración para Vivendi. Yannick Bolloré había estado tratando de mejorar la situación desde que su padre se jubiló oficialmente en 2022, y le dijo al Financial Times a principios de este año que Vivendi quería demostrar que era “una empresa coherente y no un conjunto dispar de participaciones”.
Si la escisión se llevara a cabo, afirmó el grupo, el mayor negocio de Vivendi, Canal+, que es su principal fuente de ingresos y beneficios, se convertiría en una empresa independiente, al igual que Havas.
Vivendi entonces planearía tener una tercera sucursal cotizada como sociedad de inversión que albergaría a Lagardère e incluiría otras participaciones cotizadas y no cotizadas en empresas de medios y entretenimiento.
Se espera que lleve algún tiempo estudiar las implicaciones de la ruptura, lo que presagia un período de incertidumbre. «Este proyecto deberá demostrar su valor añadido para todas las partes interesadas e incluir un análisis de las consecuencias fiscales de las distintas operaciones previstas», añadió Vivendi.
Las acciones de Vivendi han bajado aproximadamente un 15 por ciento desde que UMG se separó de la empresa en septiembre de 2021, muy por debajo del aumento del 18 por ciento del índice francés CAC 40 de primera línea.
Las acciones de UMG, que cotiza en Holanda -en la que Vivendi y la familia Bolloré todavía poseen una participación combinada de alrededor del 28 por ciento- han subido alrededor de un 9 por ciento desde su debut en el mercado. Está valorado en cerca de 47 mil millones de euros en el mercado de valores, mientras que la versión reducida de Vivendi vale poco más de 9 mil millones de euros.