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Las historias que importan sobre dinero y política en la carrera por la Casa Blanca
La perspectiva de que Donald Trump imponga una serie de nuevos aranceles si gana las elecciones presidenciales estadounidenses del próximo mes ha afectado las acciones de empresas europeas sensibles a las exportaciones, como los fabricantes de automóviles y los grupos de artículos de lujo.
Una canasta de 28 acciones europeas expuestas a los aranceles estadounidenses compilada por Barclays ha caído un 7 por ciento desde finales de septiembre a medida que se reducen las probabilidades de que el ex presidente gane las elecciones. La canasta, que incluye a Diageo, LVMH y Volkswagen, ha bajado un 2 por ciento en lo que va del año, en comparación con un aumento del 8 por ciento para el mercado bursátil europeo en general.
Las caídas muestran cómo la promesa de Trump de lanzar una guerra comercial si gana un segundo mandato en la Casa Blanca está acumulando más presión sobre industrias que ya luchan con economías internas mediocres y una desaceleración de la demanda de sus mercados clave en China.
“Estos sectores se enfrentan a un triple golpe: el efecto Trump, el estancamiento del crecimiento de la UE y la desaceleración de China”, afirmó Luca Paolini, estratega jefe de Pictet Asset Management.
Los mercados bursátiles europeos se han quedado atrás del gran repunte impulsado por la tecnología en Wall Street este año, con el S&P 500 subiendo más de 20 por ciento. Muchos analistas esperan que la agenda de reducción de impuestos de Trump impulse el mercado bursátil estadounidense, por lo que cualquier daño causado a los exportadores europeos amenaza con ampliar aún más la disparidad.
Trump ha dicho que introducirá fuertes impuestos a los bienes importados, fijando aranceles del 20 por ciento para Europa y del 60 por ciento para China, lo que llevó al FMI a advertir que sus políticas pondrían en peligro el crecimiento global.
Emmanuel Cau, jefe de estrategia de acciones europeas de Barclays, dijo que los mercados estaban siendo impulsados por la creciente probabilidad que implican las predicciones de los mercados de que los republicanos consigan la llamada barrida roja, asumiendo la presidencia y ambas cámaras del Congreso.
Polymarket, el exchange basado en criptomonedas, sitúa ahora las probabilidades de que Trump gane la presidencia en un 62 por ciento, frente al 48 por ciento hace un mes.
“En el último mes, el comercio de Trump ha avanzado a todo vapor”, dijo Cau.
El resurgimiento de las llamadas “comercios de Trump” también ha impulsado el dólar en las últimas semanas y ha añadido combustible a una liquidación en el mercado del Tesoro estadounidense, dado que se espera que su agenda impulsada por los aranceles aumente la inflación y las tasas de interés.
Varias empresas de la cesta de Barclays obtienen más del 30 por ciento de sus ingresos en Estados Unidos, incluidas Daimler Truck, el grupo químico Arkema y Diageo.
Sin embargo, algunos analistas creen que el pesimismo que rodea a los mercados europeos es exagerado.
Hugh Gimber, estratega de mercado global de JPMorgan Asset Management, dijo que los mercados europeos cotizan con un descuento del 40 por ciento en relación con los EE.UU., lo que refleja en parte la amenaza de renovadas hostilidades comerciales. “Esta negatividad ahora parece reflejarse bien en los precios”, afirmó.
Marc Schartz, gestor de cartera de Janus Henderson, dijo que espera un repunte más amplio de las acciones tras la barrida republicana, lo que también beneficiaría a las acciones europeas.
“Si conseguimos un ganador decisivo, será un apoyo para los mercados”, añadió.