Las acciones y los bonos de las empresas inmobiliarias chinas subieron con fuerza el lunes, ya que un plan radical de Beijing para apoyar el mercado inmobiliario se interpretó como un momento crítico para detener el declive del sector endeudado.
El índice Hang Seng Mainland Properties cerró con un alza del 13 por ciento en Hong Kong. Las acciones de Country Garden, uno de los mayores desarrolladores de China, ganaron más del 36 por ciento, mientras que varios de los bonos en dólares del grupo subieron casi un 50 por ciento.
El Financial Times informó el domingo sobre los detalles del plan de 16 puntos del Banco Popular de China y la Comisión Reguladora de Seguros y Banca de China.
Los cambios clave incluyen la extensión del plazo de fin de año para que los prestamistas limiten su proporción de préstamos del sector inmobiliario y la extensión de los préstamos pendientes de fideicomiso. Los cambios, que podrían afectar a más de una cuarta parte de los préstamos bancarios totales de China, significan que los prestamistas ahora tienen más allá de finales de este año para limitar la parte de sus préstamos inmobiliarios pendientes.
La extensión fue vista como uno de los movimientos más fuertes de Beijing para aliviar la presión de la crisis crediticia que afecta a la industria, al dar a los prestamistas y promotores inmobiliarios con problemas de liquidez un respiro mientras luchan por sobrevivir a la histórica recesión del sector inmobiliario del país.
El paquete marca la última señal de que Beijing está dando marcha atrás en sus reformas del sector inmobiliario en medio de los temores de una caída del crédito y la inestabilidad social. El colapso del sector inmobiliario de China se ha extendido desde los incumplimientos de pago de los desarrolladores y la caída de las ventas de apartamentos hasta golpear las arcas de los gobiernos locales y el riesgo de contagio en todo el sector financiero. También ha habido señales de una creciente inestabilidad social después de que cientos de miles de posibles propietarios de apartamentos este año boicotearan los pagos de hipotecas en casi 100 ciudades.
Un corredor de bonos de un banco de inversión de EE. UU. en Hong Kong dijo que, si bien la declaración conjunta señaló una mayor flexibilización de las políticas después de que el presidente Xi Jinping aseguró un tercer mandato de cinco años sin precedentes en el poder el mes pasado, «su eficacia aún está por verse».
“Dijo que los préstamos bancarios pendientes de los promotores inmobiliarios y los préstamos fiduciarios que vencen dentro de los próximos seis meses pueden extenderse por un año, mientras que el pago de sus bonos también puede extenderse. Sin embargo, la condición de tal extensión se basa en la evaluación de los bancos sobre la solvencia de la deuda”, dijo el comerciante.
El mercado chino se ha visto sorprendido por un número creciente de incumplimientos y ventas apresuradas de activos por parte de los desarrolladores durante el año pasado. El ritmo de nuevos préstamos y el financiamiento social total también se ha reducido más rápido de lo esperado, en medio de una demanda lenta.
Un comerciante de bonos con sede en Hong Kong de un banco estatal chino señaló que el repunte de los bonos de los desarrolladores siguió a una fuerte venta y agregó que el repunte se limitó a aquellos con calificaciones de grado de inversión.
Aún así, el nuevo plan encaja con la expansión de un programa para ayudar a los desarrolladores a vender más bonos en renminbi en el país y aliviar sus problemas de liquidez.
También el lunes, el regulador bancario dijo que los desarrolladores podrían tener acceso a más dinero en cuentas de preventa con cartas de garantía de los bancos, lo que aliviaría aún más la presión de liquidez sobre los desarrolladores.
«Junto con el apoyo anterior del programa de venta de bonos de Rmb250bn ($35bn), vemos que esto puede marcar un punto de inflexión para el sector inmobiliario, ya que el gobierno está recurriendo a apoyar a los desarrolladores además de apoyar a la industria», dijeron los analistas de UBS en una nota.
Citi dijo que los cambios eran similares a «lluvias benditas» después de una larga sequía. Como el primer conjunto integral de medidas del PBoC y CBIRC, el plan “podría cambiar las reglas del juego. . . a diferencia de los pasos anteriores”, dijeron los analistas del banco.
Los analistas de Nomura dijeron: «Los desarrolladores (especialmente los privados) con problemas de liquidez, las empresas de construcción, los prestatarios hipotecarios y otras partes interesadas relacionadas ahora pueden respirar aliviados».