Las acciones de Dai Nippon Printing de Japón se dispararon el viernes por su mayor margen histórico después de que la compañía pareciera ceder ante la presión del inversionista activista Elliott Management al anunciar una recompra de acciones récord.
Un aumento de hasta el 18 por ciento llevó las acciones del conglomerado de impresión y alta tecnología de 146 años a su nivel más alto desde 2007, lo que se suma a un avance que ahora las ha impulsado un 40 por ciento más en las tres semanas desde la Financial Times informó sobre la participación de Elliott en la empresa.
Su inversión en DNP es parte de un resurgimiento más amplio de la presión de los inversores sobre las empresas japonesas, que había retrocedido durante la pandemia. El gigante minorista Seven & I y el fabricante de impresoras Ricoh se encuentran actualmente bajo el ataque de activistas accionistas, y los asesores bancarios advierten a los clientes corporativos que se espera que aumente el número total de campañas.
En una presentación de ganancias el jueves, DNP dijo a los inversionistas que su objetivo sería generar un rendimiento sobre el capital del 10 por ciento y que sus acciones cotizarían por encima del valor contable. La compañía también reveló planes para “la mayor adquisición de acciones propias en la historia de DNP con el objetivo de mejorar la eficiencia del capital”. No proporcionó de inmediato detalles sobre el cronograma y el tamaño de la recompra.
El FT informó el mes pasado que Elliott, uno de los fondos activistas más grandes del mundo, había adquirido una participación de poco menos del 5 por ciento, con un valor de alrededor de $ 300 millones en ese momento, en la empresa. El valor ahora ha aumentado a alrededor de $ 420 millones. El fondo de cobertura ha sido selectivo hasta la fecha en su participación con empresas japonesas, siendo SoftBank y Toshiba los ejemplos más destacados.
Según personas cercanas al fondo, Elliott había establecido una serie de demandas de una acción más centrada en los accionistas por parte de la gerencia de DNP, que ha estado sentada sobre una montaña significativa de efectivo y participaciones multimillonarias en otras compañías japonesas que cotizan en bolsa. El precio de sus acciones había estado languideciendo en los mismos niveles vistos hace 20 años.
Elliott también considera que DNP tiene un valor sin explotar en dos de sus negocios no tradicionales. Uno que proporciona un componente crítico en las baterías de los vehículos eléctricos y otro que proporciona una parte clave en las pantallas de los teléfonos móviles de gama alta tienen una participación de mercado global dominante.
Personas cercanas a Elliott dijeron que las conversaciones entre el fondo y el DNP, aunque generalmente amistosas, incluyeron solicitudes directas para que el excedente de efectivo de la compañía se usara en recompras para mejorar el índice de retorno sobre el capital. El fondo de cobertura también quería que se vendieran las participaciones cruzadas en nombre de mejorar los estándares de gobierno, minimizar los conflictos de intereses y desplegar el capital de manera más beneficiosa para los inversores.
El gerente senior de cartera de Elliott, Nabeel Bhanji, dijo que el fondo acogió con beneplácito el compromiso de DNP de anunciar la mayor recompra de acciones en su historia, acelerar la venta de sus participaciones cruzadas y enfocarse en aumentar su objetivo de retorno sobre el capital al 10 por ciento.
“Desde nuestro punto de vista, estas medidas representan un paso inicial importante para abordar la infravaloración persistente e injustificada de DNP. Esperamos continuar con nuestro compromiso constructivo”, dijo Bhanji en un comunicado.