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Las acciones de AMC se dispararon hasta un 100 por ciento después de que un juez de Delaware rechazó un acuerdo de 129 millones de dólares entre la cadena de cines y sus accionistas comunes que habría allanado el camino para que vendiera más acciones para ayudarla a mantenerse a flote.
Morgan Zurn, juez de la Corte de la Cancillería de Delaware, dictaminó que el acuerdo, que pagaría a los accionistas comunes a cambio de permitir que los tenedores de sus acciones preferentes conviertan sus participaciones en acciones ordinarias, era injusto, ya que habría bloqueado cualquier demanda legal futura contra la empresa por parte de los accionistas preferentes. La compañía no había buscado el consentimiento de los accionistas preferentes para el acuerdo.
AMC había sufrido enormes pérdidas durante la pandemia de coronavirus con los cines cerrados debido a las órdenes de cierre. El director ejecutivo de la compañía aprovechó el estatus de AMC como una “acción meme” de las redes sociales para vender acciones agresivamente para aumentar la liquidez.
Sin embargo, a medida que la compañía vendió más acciones, necesitaba la aprobación de los accionistas para aumentar la cantidad de acciones autorizadas que podía vender, cooperación que los accionistas, algunos preocupados por la dilución, no brindaron.
En 2022, la empresa creó acciones preferentes convertibles conocidas como APE como una forma de recaudar efectivo, aunque en última instancia esperaba obtener la aprobación de los accionistas para convertirlas en acciones ordinarias a fin de simplificar su estructura de capital y reducir el descuento con el que cotizan los APE en el mercado.
AMC, que está muy endeudada, vendió APE a fines del año pasado a un fondo de cobertura amigo, Antara Capital, en un intento de ganar el voto de los accionistas para obtener permiso para vender más acciones.
La transacción incluía una disposición de que el fondo de cobertura votaría sus acciones preferentes para efectuar la autorización de más acciones.
Algunos accionistas intentaron bloquear el gambito en los tribunales, alegando que el acuerdo violaba los derechos de los accionistas comunes existentes que habían rechazado previamente los intentos de autorizar más acciones ordinarias.
Los demandantes finalmente negociaron un acuerdo que otorgaría a los accionistas comunes una subvención de acciones valorada en $129 millones a cambio de retirar su objeción a la transacción de acciones preferentes. El acuerdo requería la aprobación de la corte.
La decisión de rechazar el acuerdo fue una sorpresa para muchos observadores. Un «maestro especial» designado por el tribunal para estudiar las objeciones de los accionistas al acuerdo emitió un informe en junio a favor del acuerdo.
La opinión señaló que casi 2.000 accionistas de AMC contactaron a la corte durante el curso del litigio, una reacción que describió como “sin precedentes” y que subrayó la base de inversionistas minoristas altamente cargada de la compañía.
Zurn, la jueza de Delaware, señaló en su opinión las circunstancias únicas del caso.
“La base de accionistas de AMC es extraordinaria. Incluye un gran número de propietarios humanos que se preocupan apasionadamente por la propiedad de sus acciones y la Compañía. Muchos de ellos están conectados entre sí en línea. . . Tales problemas planteados por los accionistas de AMC incluyen teorías sobre acciones sintéticas, corrupción de Wall Street, transacciones de grupos oscuros, uso de información privilegiada y violaciones de RICO, y una solicitud de un recuento de acciones”.
AMC no comentó de inmediato sobre el fallo de la corte. Sus acciones subieron hasta un 100 por ciento en las operaciones posteriores al cierre tras la decisión, antes de recortar esas ganancias para negociar hasta un 75 por ciento, mientras que los APE cayeron alrededor de un 20 por ciento.