La política de cero covid de China ha puesto a sus acciones en camino a su peor mes en seis años, ya que los inversores y analistas advierten que se producirán pérdidas más profundas debido a las preocupaciones de que Beijing podría no alcanzar su objetivo de crecimiento por primera vez.
El sentimiento agrio ha hecho que el índice de referencia bursátil CSI 300 del país caiga un 10 por ciento este mes, y los comerciantes se deshicieron de las acciones chinas ante los duros cierres en ciudades como Shanghái, el puerto y centro financiero más grande del país. Con la posibilidad de que se avecine un cierre en Beijing, más inversores están preocupados por lo peor que se avecina.
“Los mercados globales se han estado poniendo al día al reconocer las graves consecuencias de la estrategia de cero covid de China”, dijo Ting Lu, analista de Nomura, que recientemente redujo su estimación de crecimiento de China al 3,9 por ciento.
China apunta a un crecimiento anual de «alrededor del 5,5 por ciento» este año. Pero, con los funcionarios luchando por controlar múltiples brotes de covid, los economistas se vieron obligados durante la última semana a reducir sus predicciones a niveles que alguna vez se reservaron para los peores escenarios, lo que redujo el pronóstico medio entre las instituciones financieras encuestadas por Bloomberg a poco menos del 5 por ciento. centavo.
El panorama sombrío ha prevalecido en los mercados, con los puntos de referencia bursátiles en China continental y Hong Kong cayendo aproximadamente un 5 y un 4 por ciento esta semana, respectivamente. Incluso las empresas líderes en sectores estratégicos apoyadas por Beijing han registrado pérdidas de dos dígitos este año, con el fabricante de chips SMIC cayendo un 29 por ciento mientras que CATL, el mayor fabricante de baterías para vehículos eléctricos del mundo, ha caído un 35 por ciento.
“Esto solo empeorará antes de mejorar”, dijo Andy Maynard, operador del banco de inversión China Renaissance. Agregó que mientras algunos fondos de cobertura estaban cerrando apuestas contra las acciones chinas, «en niveles más altos, hay pedidos masivos para que los cortos vuelvan a funcionar».
Los analistas dijeron que el hecho de que China incluso tuviera que incumplir un objetivo de crecimiento este año se debió a la confianza inicial entre los principales líderes en su capacidad para mantener el enfoque estricto de cero covid, que ha sido respaldado vocalmente por el presidente Xi Jinping.
Pero el objetivo se fijó antes de que la variante altamente contagiosa del coronavirus Omicron se estableciera en China, lo que resultó en una serie de bloqueos junto con un aumento de las cifras de mortalidad debido a la falta de vacunación entre las poblaciones vulnerables de ancianos.
Ahora, mientras las pruebas masivas en Beijing aviva los temores de un confinamiento al estilo de Shanghái, los inversionistas enfrentan la posibilidad de que los objetivos de crecimiento que han servido como guía para la segunda economía más grande del mundo durante un cuarto de siglo ya no sean alcanzables.
Los analistas de JPMorgan escribieron esta semana que su último pronóstico del 4,6 por ciento sugería que China podría «significativamente» superar su objetivo de crecimiento «por primera vez desde que se introdujo un objetivo anual a fines de la década de 1990».
También advirtieron que el Banco Popular de China podría estar refrenándose de un estímulo a gran escala en el supuesto de que las medidas de relajación específicas que ha implementado serían suficientes.
“Si una decisión de política aún se basa en un análisis histórico, el riesgo de que la política no se cumpla es significativo”, dijeron.
Algunos inversores institucionales han mantenido una perspectiva positiva, incluso cuando las expectativas se deterioran. El martes, UBS Global Wealth Management dijo que estaba reduciendo las previsiones de crecimiento de ganancias para las acciones chinas, pero aún las consideraba la mejor apuesta en la región.
“Si bien es probable que la confianza del mercado sea frágil en el corto plazo, con las rebajas de ganancias limitando el rendimiento de las acciones chinas, mantenemos nuestra calificación más preferida para China dentro de nuestras carteras de Asia y continuamos viendo áreas de valor”, dijo Mark Haefele, jefe oficial de inversiones del negocio de gestión patrimonial del prestamista suizo.
Sin embargo, los flujos de salida del mercado de valores de China sugieren que los inversionistas globales no están listos para volver rápidamente, ya que las tenencias extranjeras de acciones en el país se mantuvieron bajas en alrededor de Rmb26bn ($4bn) en lo que va del año, a pesar de las recientes sugerencias de funcionarios locales de que la intensidad del bloqueo de Shanghái había alcanzado su punto máximo.
“El número de casos de covid en China se ha moderado, pero el sentimiento general ha empeorado aún más”, dijo Lu en Nomura, señalando las recientes compras de pánico en los mercados de Beijing. “Creemos que lo peor está por venir”.