Christine Lagarde ha indicado que una recesión en la eurozona no sería suficiente para evitar que el Banco Central Europeo eleve aún más las tasas, lo que subraya la determinación de los políticos de sofocar la inflación a pesar de los riesgos para el crecimiento.
Lagarde dijo el jueves en Letonia que una «recesión leve» en la eurozona no sería suficiente para «domar la inflación» por sí sola. Una recesión aún no era su escenario de referencia para el bloque de moneda única de 19 países, pero si ocurriera, no sería suficiente para el BCE «simplemente dejar que se desarrollara» para reducir la inflación a su objetivo del 2 por ciento.
Los comentarios agresivos del presidente del BCE siguen a los comentarios posteriores a la votación de la política monetaria del banco central la semana pasada, que los inversores interpretaron inicialmente como una señal de que las autoridades pronto podrían dejar de subir las tasas debido a los crecientes temores de recesión.
Llegan horas después de que la Reserva Federal de EE. UU. frustrara las expectativas del mercado de que pronto cambiaría hacia una postura de política monetaria menos agresiva.
Ambos bancos centrales aumentaron las tasas en 75 puntos básicos en sus reuniones de política anteriores. Si bien se espera que el BCE y la Fed reduzcan el ritmo de las subidas de tipos, ambos bancos centrales han señalado que podrían aumentar los tipos más de lo previsto por los inversores.
El BCE ha aumentado su tasa de depósito de menos 0,5 por ciento a 1,5 por ciento en los últimos cuatro meses y se espera que anuncie otro aumento a por lo menos 2 por ciento en diciembre para hacer frente a la inflación, que alcanzó un nuevo récord en la eurozona de 10,7 por ciento. ciento en octubre.
El debate entre los que fijan las tasas del BCE se está intensificando antes de la reunión de diciembre. Algunos están presionando para que mantenga el ritmo de aumento de las tasas para garantizar que la inflación no se salga de control, mientras que otros advierten que corre el riesgo de exceder la cantidad de ajuste monetario necesario.
Fabio Panetta, miembro de la junta ejecutiva del BCE, advirtió en un discurso el jueves: «Al calibrar nuestra postura, debemos prestar mucha atención para asegurarnos de no amplificar el riesgo de una recesión prolongada o desencadenar una dislocación del mercado».
Dijo que los mercados inmobiliarios residenciales y las instituciones financieras no bancarias se encontraban entre esas áreas «vulnerables a bucles adversos, con precios a la baja y tasas en aumento que alimentan mayores costos de refinanciamiento de la deuda, especialmente porque la caída de los ingresos reales hace que esos costos sean menos asequibles».
El euro cayó un 0,8 por ciento a $ 0,974 frente al dólar el jueves, mientras que los rendimientos de los bonos alemanes a 10 años subieron 11 pb a 2,25 por ciento.
Un euro más débil aumenta la inflación en la eurozona al hacer subir el precio de las importaciones. Lagarde dijo que el BCE estaría «influenciado por las consecuencias» de la acción de la Fed, pero no necesitaba «avanzar al mismo ritmo o bajo el mismo diagnóstico de nuestras economías».
Se considera poco probable que el BCE suba las tasas tan alto como la Fed, que ahora se espera que las suba hasta un 5 por ciento el próximo año.
Sin embargo, la inflación de la zona euro ha sido más alta que en los EE. UU. durante varios meses. Piet Haines Christiansen, estratega jefe de Danske Bank, dijo que los precios más altos de la energía en la eurozona significan que es probable que el BCE «tenga muchas más dificultades para abordar esto que la Fed».
Lagarde dijo que la economía estadounidense tenía una demanda mucho más fuerte y un «mercado laboral extremadamente ajustado» en comparación con la eurozona, donde hay una persona desempleada por cada 0,3 puestos vacantes, a diferencia de Estados Unidos, que tiene el doble de vacantes que personas desempleadas.
El desempleo en la eurozona siguió cayendo en septiembre, cayendo por debajo de los 11 millones de personas por primera vez y llevando la tasa de desempleo de la región a un nuevo mínimo del 6,6 %, según datos. publicado por el brazo de estadísticas de la Comisión Europea el jueves.
La economía de la zona del euro ha sido más resistente de lo esperado, con un crecimiento del 0,2% entre el segundo y el tercer trimestre, a pesar de una crisis energética provocada por una fuerte caída en el suministro de gas ruso tras la invasión de Ucrania por parte de Moscú.
Sin embargo, el banco central de Noruega dijo que había señales de una desaceleración económica y una posible disminución de la presión inflacionaria debido a la caída de los precios de la energía y el flete, ya que moderó el ritmo de aumento de sus tasas de interés a 0,25 puntos porcentuales el jueves, convirtiéndose en el último en hacerlo. así que después de Australia y Canadá.
Información adicional de Richard Milne en Oslo