Christine Lagarde dijo que el Banco Central Europeo actuaría de «manera decidida y sostenida» para hacer frente a la inflación récord en la eurozona, especialmente si había señales de un fuerte aumento de las expectativas de precios entre los consumidores y las empresas.
“La inflación en la zona del euro es indeseablemente alta y se prevé que siga así durante algún tiempo”, dijo el martes la presidenta del BCE en su foro anual en Sintra, Portugal, endureciendo sus comentarios sobre el crecimiento de los precios. “Este es un gran desafío para nuestra política monetaria”.
“Las presiones inflacionarias se están ampliando e intensificando”, agregó Lagarde. Se espera que el crecimiento de los salarios en la eurozona se duplique a 4 por ciento este año, dijo, y agregó que es probable que los cuellos de botella en el suministro sean persistentes y que no hay señales de que terminen los altos precios de la energía y las materias primas causados por la invasión rusa de Ucrania.
El BCE planea comenzar a subir las tasas en julio por primera vez desde 2011, y Lagarde se apegó el martes al plan del banco de comenzar con un aumento de un cuarto de punto porcentual antes de un movimiento mayor en septiembre, a menos que haya una rápida mejora en las perspectivas de inflación. . El banco también dejará de comprar más bonos a partir del viernes en respuesta a la inflación anual récord en la eurozona del 8,1 por ciento en mayo, cuadruplicando el objetivo del BCE del 2 por ciento.
Si bien la mayoría de los bancos centrales occidentales han comenzado a aumentar las tasas, la tasa de depósito de referencia del BCE se mantiene en menos 0,5 por ciento, aunque ha dicho que espera que aumente por encima de cero en septiembre.
Lagarde dijo que el BCE necesitaba actuar «de manera decidida y sostenida, incorporando nuestros principios de gradualismo y opcionalidad», un cambio con respecto a sus comentarios anteriores que habían puesto más énfasis en el compromiso de subir las tasas solo «gradualmente».
Había “claramente condiciones en las que el gradualismo no sería apropiado”, dijo el presidente del BCE. Estos incluían un «desanclaje» de las expectativas de inflación o «una pérdida más permanente de potencial económico que limita la disponibilidad de recursos», como la causada por un corte del suministro de energía ruso a Europa, y requeriría «retirar el ajuste». más rápidamente para acabar con el riesgo de una espiral autocumplida”.
Los que fijan las tasas de la eurozona enfrentan un difícil acto de equilibrio entre revertir casi una década de política monetaria ultralaxa para abordar los precios en alza mientras intentan evitar otra crisis de deuda en Europa después de que los costos de endeudamiento aumentaron considerablemente en países más débiles como Italia.
Algunos de los que fijan las tasas de línea dura planean impulsar un mayor aumento de la tasa de 50 puntos básicos en julio si las presiones sobre los precios siguen aumentando. «Si vemos que la situación ha empeorado, que la inflación es alta y vemos noticias negativas en términos de expectativas de inflación, entonces, en mi opinión, adelantar el aumento sería una opción razonable», dijo Mārtiņš Kazāks, gobernador del banco central de Letonia. Televisión Bloomberg.
Este mes, el BCE convocó una reunión de emergencia para anunciar que estaba acelerando el trabajo sobre un nuevo instrumento para abordar la divergencia en los mercados de bonos de la región, mientras intentaba evitar que los costos de endeudamiento aumentaran tanto que pudieran desencadenar una crisis financiera.
Sin dar nuevos detalles del nuevo instrumento planeado, Lagarde dijo que “tendría que ser efectivo y proporcionado y contener suficientes salvaguardias para preservar el impulso de los estados miembros hacia una política fiscal sólida”.
Dijo que se podría diseñar una nueva herramienta de compra de bonos «anti-fragmentación» para mantenerla separada de sus otros instrumentos de política monetaria y evitar que uno interfiera con el otro. “No hay compensación entre lanzar esta nueva herramienta y adoptar la postura política necesaria para estabilizar la inflación en nuestro objetivo. De hecho, uno habilita al otro”.
Lagarde dijo que a partir de principios de julio, el BCE comenzaría a abordar cualquier «fragmentación injustificada» en los mercados de bonos utilizando la flexibilidad en la forma en que reinvierte los ingresos de los bonos que vencen en la cartera de activos comprados de 1,7 billones de euros para contrarrestar el impacto de la pandemia del coronavirus.
A los economistas les preocupa que el aumento de las tasas de interés pueda llevar a la economía de la eurozona a un doloroso período de estanflación, especialmente si Rusia continúa restringiendo su suministro de gas natural y obliga a los gobiernos a racionar el suministro de energía para la industria.
Lagarde dijo que la erosión del poder adquisitivo de los hogares por la alta inflación podría afectar la demanda y «poner a prueba la resistencia del mercado laboral y posiblemente atenuar el aumento esperado en los ingresos laborales».
Pero agregó que, aunque el BCE había rebajado sus pronósticos de crecimiento a principios de este mes, todavía esperaba «tasas de crecimiento positivas debido a los amortiguadores internos contra la pérdida de impulso de crecimiento».