Christine Lagarde advirtió que el Banco Central Europeo «no ha terminado» de subir las tasas de interés y dijo que la inflación «todavía tiene un camino por recorrer».
Sus comentarios se produjeron después de que una fuerte caída en los precios de la energía al por mayor en Europa combinada con una relajación de los cuellos de botella de la cadena de suministro alentaron las esperanzas de que la inflación de la eurozona se estaba desacelerando. La inflación de EE. UU. también cayó en octubre y los indicadores de datos globales sugieren que la inflación global galopante de este año ha tocado techo.
Pero el presidente del BCE adoptó un tono bajista. “Me gustaría ver inflación [as] habiendo alcanzado su punto máximo en octubre, pero me temo que no llegaría tan lejos”.
Algunos inversores esperan que el BCE se mueva hacia aumentos de tasas más pequeños, en línea con la Reserva Federal de EE. UU., de 0,5 puntos porcentuales en lugar de 0,75 puntos porcentuales.
Pero la de Lagarde comentarios a los eurodiputados indicó que el BCE no estaba dispuesto a reducir la velocidad. “Tenemos que dejar de estimular la demanda”, dijo, y agregó que el banco estaba en “territorio altamente acomodaticio”, lo que indica que tenía que ajustarse aún más.
El aumento vertiginoso de los precios de la energía y los alimentos provocado por la invasión rusa de Ucrania y el levantamiento de los bloqueos por coronavirus llevaron la inflación de la eurozona a un máximo histórico del 10,6 por ciento en el año hasta octubre.
Los economistas encuestados por Reuters esperan que la inflación de la eurozona se reduzca a 10,4 por ciento en noviembre, cuando la agencia de estadísticas de la Comisión Europea publique los últimos datos de precios el miércoles. Pero Lagarde dijo que todavía había algo de «traspaso» de los precios mayoristas de energía más altos a los precios al consumidor por venir.
Los precios del gas natural habían caído alrededor de un 40 por ciento desde su punto máximo en septiembre, pero Lagarde dijo que esto reflejaba un clima templado reciente en Europa que redujo el consumo de energía y ayudó a llenar los tanques de almacenamiento de gas, y agregó que las condiciones podrían empeorar el próximo año.
“Tenemos que tener mucho, mucho cuidado porque en los mercados de futuros de gas la caída no ha sido tan significativa, y las causas detrás de esta caída del gas y la reducción de la presión sobre las tasas de corto plazo, tenemos que tener cuidado si van a último”, dijo.
Los comentarios de Lagarde indican que es probable que haya un animado debate en la reunión del BCE del próximo mes, con los responsables políticos divididos entre mantener el ritmo de las subidas de tipos para evitar una espiral de precios y salarios o cambiar a aumentos más pequeños ante las señales de una recesión.
Philip Lane, el moderado economista jefe del BCE, dijo la semana pasada que el crecimiento de los precios al consumidor en la zona del euro comenzaría a desvanecerse el próximo año y que muchos de los argumentos para otro aumento de la tasa de 0,75 puntos porcentuales “ya no existían”.
Pero Klaas Knot, el jefe de línea dura del banco central holandés, dijo el lunes que no era una «conclusión inevitable» que Europa entraría en recesión y que las preocupaciones sobre la política de ajuste excesivo del BCE eran «un poco una broma».
Knot agregó: «Tenemos que prepararnos para un período prolongado en el que los formuladores de políticas y los banqueros centrales tendrán que estar atentos y concentrarse en restaurar la estabilidad de precios».
Los analistas de Goldman Sachs dijeron el lunes que un cambio en la forma en que Italia calcula los precios de la energía podría impulsar la inflación general de la eurozona a un nuevo récord del 11 por ciento en noviembre, lo que presionaría al BCE para que mantenga el tamaño de sus aumentos de tasas.