Las acciones de las empresas emergentes se están hundiendo en el comercio privado a medida que una venta masiva de empresas públicas de tecnología y una pausa en las nuevas cotizaciones envían ondas de choque a través de Silicon Valley.
Forge Global, uno de los lugares más grandes para el comercio de nuevas empresas privadas, dijo que los precios de las empresas en su plataforma habían caído un 19,9 por ciento en febrero y marzo en comparación con el cuarto trimestre del año pasado.
Zanbato, una plataforma privada de negociación de acciones, dijo su índice el seguimiento de más de 100 de las empresas privadas más comercializadas había caído un 1 por ciento durante el primer trimestre de este año. El último trimestre negativo del índice se produjo a mediados de 2020, cuando la propagación del coronavirus provocó turbulencias en los mercados privados.
Los datos sugieren que los inversionistas en empresas privadas se están volviendo cautelosos luego de un excelente año de inversión de capital de riesgo que elevó a cientos de empresas tecnológicas jóvenes a valoraciones de miles de millones de dólares.
El director ejecutivo de Zanbato, Nico Sand, dijo que la diferencia entre los precios buscados por compradores y vendedores se amplió durante la mayor volatilidad del mercado en enero y febrero.
“Desde entonces, los diferenciales han aumentado a medida que los mercados encontraron nuevos precios de compensación, lo que impulsó un repunte en la actividad comercial en marzo y principios de abril”, dijo.
Las caídas coinciden con una venta masiva en los mercados públicos, con el índice Nasdaq Composite cayendo alrededor de un 15 por ciento este año. Algunas de las cotizaciones tecnológicas públicas más grandes del año pasado, como la empresa coreana de comercio electrónico Coupang y el fabricante de automóviles eléctricos Rivian, han caído aún más.
Las casas de bolsa como Forge permiten a los empleados, inversionistas y otros accionistas comprar y vender acciones en empresas privadas antes de que sean adquiridas o cotizadas en bolsas públicas.
Los negocios han crecido rápidamente durante el reciente auge del capital de riesgo, ya que los fundadores de nuevas empresas han permitido a los empleados vender acciones antes en la vida de sus empresas. Forge dijo que manejó un volumen de operaciones de 3200 millones de dólares el año pasado.
El precio de mercado de Zanbato para las acciones de la empresa emergente de conferencias en línea Hopin cayó un 40 por ciento en el primer trimestre, ya que la empresa sufrió despidos luego de un período de rápido crecimiento durante la pandemia. Los inversores valoraron la empresa en casi 7800 millones de dólares en una ronda de financiación anunciada en agosto.
El precio de mercado de la empresa de pagos Stripe cayó un 4% durante el mismo período, según Zanbato. Los inversores valoraron la empresa en 95.000 millones de dólares en marzo del año pasado, lo que la convierte en la empresa privada con respaldo de riesgo más valiosa con sede en Silicon Valley.
Zanbato calcula los valores del índice en función de las transacciones completadas y las órdenes de compra y venta legalmente vinculantes ingresadas en su sistema, lo que otorga mayor peso a las transacciones finalizadas. Stripe se negó a comentar; Hopin no respondió a una solicitud de comentarios.
Los capitalistas de riesgo han reducido su ritmo de negociación este año. Los inversores invirtieron 70.700 millones de dólares en acuerdos anunciados en EE. UU. durante el primer trimestre, por debajo del total invertido durante el mismo período del año pasado, según datos de PitchBook.
Sin embargo, la cantidad de actividad de capital de riesgo se mantuvo elevada en comparación con los niveles históricos, y algunos inversores dijeron que habían comenzado a buscar acuerdos con descuento durante la liquidación.
“Vemos esto como una oportunidad”, dijo Hans Swildens, director ejecutivo de Industry Ventures, uno de los inversores más activos en los mercados privados de comercio secundario. “Quieres comprar cuando el mercado está a la baja”.