Desbloquea el Editor’s Digest gratis
Roula Khalaf, editora del FT, selecciona sus historias favoritas en este boletín semanal.
Los mercados financieros de la UE parecen dispuestos a dar el esperado paso para reducir los tiempos de liquidación comercial en 2027, un paso que los alinearía con el calendario del Reino Unido, después de que Estados Unidos hiciera la transición a principios de este año.
En una consulta industrial realizada el miércoles por la Autoridad Europea de Valores y Mercados, el 70 por ciento de los asistentes dijeron que estaban a favor de un traslado en el último trimestre de 2027, aunque los funcionarios y ejecutivos de la industria también estaban considerando el comienzo y el final de 2028.
El debate de la UE sobre los plazos de liquidación se produce después de que en mayo Estados Unidos acortara el plazo para finalizar las operaciones en un intento de modernizar los mercados, aumentar la liquidez y minimizar el riesgo de operaciones fallidas.
La liquidación es el proceso, generalmente mundano pero crucial, de emparejar y transferir legalmente los activos de los vendedores a los compradores. Fuera de América del Norte y la India, suele tardar dos días.
La actividad cobró protagonismo durante la manía de las acciones meme en Estados Unidos en el pico de la pandemia de coronavirus, cuando algunos corredores, incluido Robinhood, culparon a la ventana de liquidación de dos días por la incapacidad de sus sistemas de seguir el ritmo del volumen de operaciones.
Posteriormente, Estados Unidos, Canadá y México pasaron de la liquidación en dos días a la denominada liquidación T+1 para acciones, bonos y fondos cotizados en bolsa. El Reino Unido también está estudiando la posibilidad de pasar a la liquidación en un día para fines de 2027, mientras que India redujo su tiempo de liquidación el año pasado.
Sebastijan Hrovatin, un alto funcionario de la Comisión Europea, dijo durante la consulta que finales de 2027 sería una fecha “realista” y agregó: “No creo que sea una exageración”.
Los inversores estaban preocupados por que los tiempos de liquidación de los valores estadounidenses, al no estar en sintonía con el resto del mundo, provocarían un aumento en el número de operaciones fallidas, pero la transición en Estados Unidos ha sido fluida.
El primer día después de la decisión de EE.UU., las transacciones de valores estadounidenses fracasaron a un ritmo del 1,9 por ciento, según Depository Trust & Clearing Corporation, ligeramente inferior al promedio de mayo del 2,01 por ciento para las liquidaciones T+2.
Jesús Benito, responsable de custodia doméstica y depósito comercial de la bolsa suiza SIX, afirmó que el objetivo de Europa para finales de 2027 «es alcanzable». Añadió que «el acuerdo de los panelistas de que es preferible que haya unidad entre la UE, Suiza y el Reino Unido sobre el calendario para este paso es muy positivo».
Sin embargo, se espera que la transición de la UE sea más complicada, dados sus mercados de capital fragmentados.
La medida hacia T+1 fue encabezada por Gary Gensler, presidente de la Comisión de Bolsa y Valores, quien también pidió que se acorten los tiempos de liquidación en los mercados de divisas globales, argumentando que eso reduciría el riesgo del mercado.