La fortuna favorece a los valientes, así lo exhortó un intercambio de criptomonedas, crypto.com, en un comercial presentado por el basquetbolista LeBron James. Fue parte de un bombardeo de criptopublicidad durante el Super Bowl de febrero, cuando la industria derrochó segmentos respaldados por celebridades que llegarían a más de 200 millones de espectadores. Crypto realmente llegó a la corriente principal. Cuatro meses después, también lo han hecho las grandes pérdidas, ya que la guerra en Ucrania, la creciente inflación y el nerviosismo general del mercado han domesticado los espíritus animales.
Solo esta semana, un gran intercambio de criptomonedas, Binance, detuvo brevemente los retiros de bitcoins, y Celsius, una plataforma de préstamos, bloqueó los canjes. Mientras tanto, crypto.com, quizás sin sentirse tan valiente como antes, anunció recortes de empleos, al igual que un rival que figura en la lista, Coinbase. El valor de bitcoin cayó temporalmente por debajo de su «precio realizado» de $ 20,000 desde su máximo de noviembre de $ 68,000, lo que significa que el comprador promedio ha perdido dinero.
Ha sido una lección difícil de aprender para muchos. Para algunos, la lección ha cambiado la vida. En Corea del Sur, se ha enviado policía adicional para patrullar el Puente Mapo de Seúl, un conocido lugar de suicidio, desde el colapso del mes pasado de la denominada moneda estable algorítmica, terraUSD. Pero no es una lección nueva: el miedo y la codicia son motivadores poderosos, e incluso los activos con poco valor inherente subirán de precio si hay suficiente demanda, ya sean bulbos de tulipanes o criptomonedas. O, como dijo Bill Gates esta semana: las criptomonedas están «100 por ciento basadas en la teoría del tonto mayor».
Para otros, incluidos los grandes inversores macro que han comprado criptomonedas, el hecho de que sea una apuesta especulativa y altamente volátil es el punto. Pero como el apetito por el riesgo ha disminuido este año, deshacerse de las criptomonedas es un movimiento fácil. Naturalmente, esto ha exacerbado el declive de las criptomonedas y lo sienten más los inversores poco sofisticados.
Las recientes turbulencias han aumentado los llamados a proteger a esos inversionistas de sillón. Ciertamente, aquellos que les venden falsas promesas deberían ser proscritos, como lo serían en cualquier industria. Los tokens que posiblemente son valores pero que no cumplen con las leyes existentes están comenzando a enfrentar la ira de los guardianes de los mercados. Pero muchos contribuyentes se resistirían a la idea de que deberían rescatar a otros que han apostado por activos riesgosos que han venido con advertencias consistentes. Desafortunadamente, una lección para los reguladores es que sus advertencias de salud en torno a las criptomonedas no pueden competir con el respaldo de los actores de Hollywood o los clubes de fútbol de la Premier League.
El riesgo de pérdidas generalizadas, y de que la agitación de las criptomonedas se extienda al mundo real, es suficiente para que se necesiten algunas medidas de seguridad. Ha habido algunos avances en los EE. UU., el Reino Unido y la UE para comenzar a diseñar marcos, a pesar de las guerras territoriales internas y las preocupaciones de que complicar la simplicidad actual de un producto en su mayoría no regulado y desprotegido puede traer sus propias consecuencias no deseadas. Pero, ¿cómo se puede regular adecuadamente un fenómeno que está en todas partes pero en ninguna? La estructura descentralizada de Crypto está diseñada para estar fuera del alcance de los gobiernos nacionales: una bandera roja o un objetivo libertario, según el punto de vista.
Un comienzo sería centrarse en dónde se encuentran las criptomonedas y las monedas fiduciarias, es decir, las monedas estables, que afirman estar respaldadas por activos del mundo real como una forma para que los comerciantes estacionen su efectivo de manera segura entre apuestas en monedas más volátiles. Esa promesa debe ser auditada, y las monedas estables deben estar sujetas a requisitos de capital y liquidez. Pero a menos que se tomen medidas estrictas en todo el mundo, poco se logrará para controlar una industria en línea que opera más allá de las fronteras. Hasta entonces, los inversores deben recordar otro adagio que la industria de las criptomonedas no ha promovido: si parece demasiado bueno para ser verdad, probablemente lo sea.