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La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. aprobó los primeros fondos negociados en bolsa de bitcoins al contado en un momento decisivo en el que los entusiastas de las criptomonedas apuestan que atraerá nuevos inversores minoristas e institucionales al mercado.
El máximo regulador de valores estadounidense concedió permiso el miércoles a patrocinadores de 10 ETF, que van desde actores establecidos como BlackRock, Invesco y Fidelity hasta recién llegados centrados en lo digital, como Grayscale y Ark Invest.
Se espera que los primeros fondos, que poseen activos como fondos mutuos pero cotizan en bolsas como acciones y disfrutan de un tratamiento fiscal especial en Estados Unidos, comiencen a cotizar el jueves por la mañana.
La aprobación se produce después de meses de anticipación y una amarga batalla legal. También culmina unas 24 horas salvajes en las que los piratas informáticos tomaron brevemente el control de la cuenta de la SEC en el sitio de redes sociales X y afirmaron falsamente que las solicitudes ya habían sido aprobadas, lo que provocó fuertes oscilaciones en el precio de bitcoin.
Después de las aprobaciones, bitcoin se cotizaba a unos 45.000 dólares, muy por debajo del pico de 69.000 dólares que alcanzó en noviembre de 2021, pero casi tres veces el mínimo de 16.000 dólares que alcanzó en diciembre de 2022 tras el colapso del ahora notorio intercambio de criptomonedas FTX.
Si bien los ETF de bitcoin al contado han estado disponibles en otros mercados, se espera que las aprobaciones de EE. UU. marquen el comienzo de una nueva era para el token criptográfico más popular y líquido. Los inversores institucionales y minoristas estadounidenses ahora podrán obtener exposición directa a la moneda a través de un producto regulado, sin los riesgos de comprar en bolsas no reguladas o los mayores costos asociados con los ETF que invierten en futuros de bitcoin.
“Es un gran hito, es el reconocimiento de que bitcoin es una inversión tradicional a gran escala”, dijo Jad Comair, director ejecutivo de Melanion Capital, la primera empresa en lanzar un ETF temático de bitcoin en la UE. “Estamos abriendo las puertas a Wall Street”.
La decisión también marca un cambio de sentido por parte de la SEC. El regulador se resistió a los ETF de bitcoin al contado durante casi una década con el argumento de que las criptomonedas eran susceptibles a la manipulación y el fraude. Pero el año pasado, Grayscale desafió con éxito el rechazo del organismo de control de una solicitud anterior de bitcoin. Un tribunal federal de apelaciones dictaminó en agosto que la decisión era “arbitraria y caprichosa”, presionando a la SEC para que cambiara su postura.
Algunos entusiastas de las criptomonedas apuestan a que los ETF aumentarán sustancialmente la demanda de activos digitales, aunque algunos observadores de los ETF se muestran escépticos de que sumas masivas inunden los productos. Cuando ProShares lanzó el primer ETF de futuros de bitcoin en 2021, recaudó mil millones de dólares en dos días.
Pero grupos de inversores y de protección al consumidor han advertido que hacer que el producto esté disponible a través de un ETF alentaría a los inversores minoristas a mover dinero a un sector conocido por repetidos escándalos y fluctuaciones masivas de precios.
Dennis Kelleher, presidente de Better Markets, dijo que la aprobación “es un error histórico que no sólo desatará a los criptodepredadores contra decenas de millones de inversores y jubilados, sino que también probablemente socavará la estabilidad financiera”.
El presidente de la SEC, Gary Gensler, intentó dividir la diferencia en un comunicado. “Aunque hoy aprobamos la cotización y negociación de ciertas acciones al contado de ETP de bitcoin, no aprobamos ni respaldamos a bitcoin”, dijo, y les dijo a los inversores que “se mantengan cautelosos sobre los innumerables riesgos asociados con bitcoin y productos cuyo valor está ligado a las criptomonedas”. .
El mensaje falso publicado en la cuenta X de la SEC el martes hizo que el precio del bitcoin subiera hasta un 1,5 por ciento diario antes de caer hasta un 3,4 por ciento después de que el regulador dejara las cosas claras.
Los aspirantes a ETF son similares en el sentido de que todos invierten directamente en bitcoin. Todos apuntan a lanzarse orgánicamente, excepto Grayscale, que busca convertir su fideicomiso de bitcoins de 29 mil millones de dólares en un ETF, y Hashdex, que planea convertir un fondo de futuros de bitcoin en uno al contado.
Ya se ha desatado una guerra de precios entre los nuevos proveedores de ETF. BlackRock, Fidelity y otros actualizaron su documentación a principios de esta semana para anunciar tarifas inferiores al 0,5 por ciento, y varios prometieron renunciar a los cargos por completo en los primeros meses de negociación.
El director ejecutivo de Grayscale, Michael Sonnenshein, dijo al Financial Times que su empresa había reducido sus tarifas del 2 por ciento al 1,5 por ciento, pero no planeaba más recortes. Como conversión de un producto existente, GBTC “está llegando al mercado de una manera muy diferenciada de otros emisores de ETF que están empezando desde cero y recién están lanzando su producto”, dijo.
Cathie Wood, de Ark, cuya empresa no impondrá su tarifa del 0,21 por ciento hasta seis meses después del lanzamiento o hasta que su ETF alcance los mil millones de dólares, caracterizó al bitcoin como un “bien público” y dijo que se sentía cómoda usando el producto como líder de pérdidas.
“Queremos asegurarnos de brindar acceso y hacerlo lo más accesible posible”, dijo Wood al Financial Times. “No buscamos maximizar las ganancias con esto. Tenemos otros productos gestionados activamente que nos ayudarán”.
A diferencia de la práctica normal de los ETF, los fondos utilizarán efectivo para crear y canjear nuevas acciones en lugar de transacciones en especie que involucren sus activos subyacentes: bitcoin, en este caso.
La SEC se resistió a un ETF de bitcoin al contado durante casi una década, pero a finales de 2021 permitió a ProShares lanzar el primero de varios ETF que contienen futuros de bitcoin.
Después de que Grayscale presentara su demanda, conocidos proveedores de ETF comenzaron a presentar sus propias solicitudes y la SEC comenzó a trabajar con ellos para perfeccionar sus propuestas. En los últimos meses, los emisores han explicado cómo protegerán a los inversores de la manipulación del mercado, han identificado algunas de las instituciones financieras que crearán y reembolsarán acciones y han adoptado el método de creación basado en efectivo.
La SEC ha sido “uno de los reguladores más escépticos del mundo y llegó a la meta y lo aprobó”, dijo Wood. “Y sabes que se han realizado muchas pruebas de batalla en torno a esto”.