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El número de empresas que salen a bolsa en Australia está en su nivel más bajo desde la crisis financiera mundial de hace 15 años, dejando a una cadena de comida rápida mexicana como la mayor cotización en un mercado que alguna vez estuvo repleto de nuevas acciones de minería y energía.
Las 12 ofertas públicas iniciales realizadas hasta el momento en 2024 en la bolsa australiana han recaudado solo 371 millones de dólares, según datos proporcionados por LSEG, los niveles más bajos del año hasta la fecha desde 2009 y poco más de una cuarta parte del promedio histórico desde principios de siglo.
La escasez se atribuye en parte a las inciertas perspectivas económicas de Australia. El crecimiento ha flaqueado y las tasas de interés se han mantenido altas para hacer frente a la persistente inflación.
También es responsable la voraz competencia del capital privado por los activos, ejemplificada por la adquisición por parte de Blackstone este mes de AirTrunk, un antiguo candidato a la IPO, por 24.000 millones de dólares australianos (16.000 millones de dólares estadounidenses).
Las empresas más grandes han detenido posibles salidas a Bolsa con la esperanza de que las condiciones sean más estables, dijo Marcus Ohm, socio de HLB Mann Judd, que elabora un informe anual sobre el mercado de nuevas salidas a Bolsa de Australia. “No hay certeza” sobre la valoración, dijo, y agregó: “Es un mercado cíclico y ha habido una mentalidad de ‘esperar y ver’”.
La única salida a bolsa de tamaño significativo este año ha sido la de la cadena de burritos Guzmán y Gómez, que recaudó 335 millones de dólares australianos y alcanzó una valoración de 2.200 millones de dólares australianos en junio. La cadena fue fundada por los neoyorquinos Steven Marks, que anteriormente trabajó en el fondo de cobertura SAC Capital de Steve Cohen, y su amigo de la infancia Robert Hazan, que vio una oportunidad de crear una cadena de comida rápida de temática mexicana en Australia en 2006.
La capitalización bursátil de la empresa, que también opera en Japón y Estados Unidos, ha aumentado rápidamente hasta los 4.000 millones de dólares australianos, ya que los inversores han apostado por sus planes de crecimiento, lo que ha animado a otras empresas a desempolvar sus planes de salida a Bolsa.
Se espera una salida a bolsa más esotérica de Good Earth Dairy, de Australia Occidental, que quiere convertir la leche de camellos salvajes en helados y fórmulas infantiles. Tras cancelar las salidas a bolsa en 2020 y 2022, ha iniciado conversaciones con posibles inversores principales, con la esperanza de recaudar 20 millones de dólares australianos.
La leche del millón de camellos salvajes de Australia tiene menos alérgenos que otros productos lácteos y podría utilizarse en exportaciones a China y Oriente Medio, según el director ejecutivo Marcel Steingiesser.
Sin embargo, ASX, el operador de la bolsa de valores, necesita una mayor cantidad de empresas más grandes que sigan los pasos de Guzmán y Gómez.
La falta de IPOs se produce a pesar de un repunte en los mercados de valores australianos, con el índice de referencia ASX alcanzando máximos históricos esta semana.
También está en contradicción con la enorme demanda de activos invertibles por parte de instituciones como el sector de fondos de pensiones de Australia, con un valor de 4 billones de dólares australianos. Aware Super, el tercer fondo de pensiones más grande del país, actuó como inversor principal para Guzmán y Gómez.
James Posnett, gerente general de cotizaciones en ASX, dijo que la demanda de los inversores institucionales fue “la más fuerte que ha sido” en sus 12 años en la bolsa.
La ASX también destacó una serie de captaciones de capital por parte de empresas que cotizan en bolsa como testimonio de la fortaleza del apetito de los inversores. NextDC, un rival de AirTrunk en el sector de los centros de datos, ha recaudado 2.700 millones de dólares australianos en los últimos 18 meses mediante la emisión de nuevas acciones. “Hay mucho dinero que busca un hogar”, dijo Posnett.
Una caída en los precios de las materias primas, incluido el litio, ha frenado el flujo constante habitual de cotizaciones de empresas mineras de pequeña capitalización, aunque CleanTech Lithium, que opera en Chile y ya cotiza en el mercado junior AIM de Londres, recaudará hasta 20 millones de dólares australianos con una cotización secundaria en las próximas semanas.
Rob Jahrling, responsable de los mercados de capitales de Citigroup en Sídney, dijo que los inversores institucionales y minoristas estaban ansiosos por que el mercado de las IPO se reabriera después de que varias grandes empresas australianas que cotizan en bolsa (como la empresa de tecnología Altium) fueran absorbidas y excluidas de la lista en los últimos años. “No hay suficientes cotizaciones para redistribuir ese capital”, dijo. “El universo se ha encogido”.
No se espera que haya una actividad significativa hasta finales de año o principios de 2025, cuando es más probable que las cotizaciones más importantes sean de empresas que han detenido sus salidas a bolsa en los últimos años debido a las condiciones del mercado.
Entre ellas se incluyen la compañía de pagos Cuscal, en parte propiedad de Mastercard, y la aerolínea Virgin Australia, propiedad de Bain Capital, ambas consideradas como posibles reactivadoras de sus estancados planes de IPO antes de fin de año, según los banqueros de inversión.
Karen Chan, gestora de fondos de Perennial Private Investors, dijo que el sólido desempeño de Guzmán y Gómez había “despertado el interés” de los accionistas que buscaban marcas con potencial global. “La opción de la IPO está ahora sobre la mesa”, dijo. “Hay demanda de empresas de alta calidad”.
Jahrling también dijo que el éxito de Guzmán y Gómez proporcionó “un modelo y confianza” para otras empresas. Pero agregó que la competencia de capital de riesgo, fondos de infraestructura y fondos de pensiones para invertir en empresas de alto crecimiento aún podría intensificarse, como fue el caso de AirTrunk. “No creo que [competition] “Está desapareciendo”, dijo.