En una venta de fin de temporada en Lulu Mall en la ciudad de Cochin, en el sur de la India, grandes multitudes amenazaron con crear un flechazo humano mientras las tiendas ofrecían hasta un 50 por ciento de descuento.
Las escenas frenéticas capturadas en las redes sociales este mes se produjeron cuando India se recuperó de la pandemia de coronavirus, que redujo la producción y cobró un alto costo humanitario y comercial en la tercera economía más grande de Asia.
Pero esta recuperación se enfrenta a riesgos cada vez mayores, sobre todo por el aumento de los precios alimentado en gran medida por la dependencia de la India del petróleo importado.
Cualquier desaceleración en India, un mercado de consumo y un centro de fabricación de creciente importancia mundial, sería una mala noticia más para la economía mundial a medida que Estados Unidos se dirige hacia la recesión y el impulso en China se desacelera drásticamente, advirtieron los analistas.
Un análisis del Financial Times sobre la exposición de la India a la crisis del precio del combustible, las cifras comerciales y otros datos subrayan los crecientes desafíos.
“Creo que el impulso de crecimiento es bastante fuerte, y eso es visible en muchos indicadores”, dijo Bidisha Ganguly, economista jefe de la Confederación de la Industria India. “Pero hay amenazas, siendo el precio del petróleo la principal”.
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En un país que tradicionalmente ha mantenido estrechos vínculos con Moscú, el gobierno de Narendra Modi ha estado comprando petróleo ruso con descuento a pesar de las sanciones de Estados Unidos y Europa por la invasión de Ucrania por parte de Vladimir Putin.
Sin embargo, esto no ha sido suficiente para amortiguar el choque energético. En junio, India registró un déficit comercial récord de 26.200 millones de dólares, el mayor entre las principales economías asiáticas, en gran parte debido a las importaciones de petróleo crudo.
El año pasado, incluso antes de que la invasión rusa de Ucrania disparara los precios, el combustible ya representaba el 30 % del valor de las importaciones de la India. — más del doble del promedio de 14,7 por ciento para otras economías asiáticas líderes, según el Banco Mundial.
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A diferencia de algunos países del sudeste asiático, los servicios y el consumo, más que el comercio exterior, son los principales impulsores del crecimiento indio, y muchos consumidores se sienten más pobres.
La inflación en el país, que llegó al 7,01 por ciento en junio, ocupa el segundo lugar después de Tailandia entre las economías asiáticas más grandes.
“Cada vez hay más señales de debilidad del consumidor que se manifestarán de manera más prominente en la segunda mitad, y es por eso que el crecimiento podría ralentizarse”, dijo Dhiraj Nim, economista y estratega de ANZ con sede en Bangalore.
Durante la temporada de festivales, que comienza en agosto, muchos indios se casan o gastan dinero en vehículos o electrodomésticos como lavadoras.
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“Si la inflación no se controla en septiembre u octubre, ese es el momento en que se recupera el consumo”, dijo Madan Sabnavis, economista jefe de Bank of Baroda. “Y eso [inflation] podría interponerse en el camino del consumo”.
Dado el tamaño del sector agrícola de la India, los economistas también están observando el progreso de las lluvias monzónicas anuales del país. Cuando la India tiene lluvias inusualmente fuertes o un final tardío del monzón, los alimentos básicos como las cebollas, las papas y los tomates se ven afectados. “Cuando un cultivo se daña, podemos ver que la inflación sigue siendo alta”, dijo Sabnavis.
El aumento de las importaciones y el aumento de la inflación están provocando que la cuenta corriente de la India caiga aún más en números rojos. Ahora se proyecta que el déficit sea uno de los más grandes entre las economías asiáticas importantes este año, solo superado por Filipinas.
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La rupia, al igual que muchas otras monedas de mercados emergentes, se ha depreciado frente al dólar estadounidense, que se ha visto fortalecido por las subidas de tipos de interés y la búsqueda de seguridad entre los inversores. Este mes, la rupia se ha debilitado a un mínimo histórico de más de 80 frente al dólar durante el comercio intradiario.
El crecimiento de India también está comenzando a desacelerarse después de recuperarse de Covid-19 en 2021. El Banco Asiático de Desarrollo ha recortado el crecimiento del producto interno bruto proyectado de India este año en 0,3 puntos porcentuales, citando “alta inflación y ajuste monetario asociado”.
ANZ prevé un crecimiento del PIB del 6,7 % este año fiscal, inferior al 7,2 % estimado por el banco central de la India. “El crecimiento del PIB durante el primer trimestre fue decente, pero el aumento reprimido de la demanda ahora está disminuyendo”, dijo Nim. “No creo que haya otra racha como esa”.
Información adicional de Jyotsna Singh en Nueva Delhi