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Commerzbank ha discutido el futuro de su programa de recompra de acciones después de que el prestamista italiano UniCredit construyera una participación del 9 por ciento en el banco alemán en lo que podría ser el movimiento inicial de una oferta de adquisición total.
Los consejos de administración del segundo mayor banco alemán que cotiza en bolsa acordaron el miércoles por la noche “poner todo bajo revisión” mientras intentaban evaluar las intenciones del presidente ejecutivo de UniCredit, Andrea Orcel, hacia el banco, según personas familiarizadas con las discusiones internas.
Uno de los puntos que se están analizando es el compromiso actual de Commerzbank de recomprar acciones adicionales, según algunas de las fuentes. Los miembros del consejo de administración del banco, que todavía es propiedad del gobierno alemán en un 12 por ciento, están preocupados por la posibilidad de que la participación de UniCredit aumente automáticamente si el banco continúa recomprando acciones, suponiendo que el rival italiano no venda ninguna de las acciones que posee.
Commerzbank anunció el mes pasado que estaba buscando la aprobación regulatoria para recomprar otros 600 millones de euros en acciones, cerca del 3,5 por ciento de su capitalización de mercado actual.
Según los cálculos del Financial Times, la participación de UniCredit aumentaría al 9,33 por ciento sin que el banco italiano compre más acciones.
Commerzbank le dijo al Financial Times en un comunicado: “Si bien se están revisando muchas cosas en una situación como esta, no se está considerando suspender el programa de recompra de acciones. Nuestros planes siguen sin cambios. Estamos esperando la aprobación”. [from regulators] y luego comenzará.”
Commerzbank ha aumentado la rentabilidad para los accionistas en los últimos dos años gracias a que su desempeño se ha fortalecido tras un programa de recuperación dirigido por el director ejecutivo saliente Manfred Knof.
El banco lanzó el año pasado la primera recompra de acciones en sus 154 años de historia y desde entonces ha adquirido 720 millones de euros de acciones propias. En 2022 reanudó el pago de dividendos por primera vez desde 2018, y el año pasado aumentó los pagos en un 75% hasta 0,35 euros por acción. Los analistas esperan otro aumento del 46% en los dividendos hasta 0,51 euros por acción para 2024.
La dirección de Commerzbank, sorprendida por la decisión de UniCredit de comprar el banco, tuvo sus primeras conversaciones con Orcel antes de la reunión de emergencia del consejo de administración.
Personas familiarizadas con el asunto lo describieron como una llamada de cortesía que no incluyó discusiones detalladas sobre los planes futuros de Orcel.
Los responsables de la toma de decisiones en Commerzbank necesitarán una comprensión mucho más detallada de las intenciones de UniCredit antes de poder evaluar la conveniencia de una fusión y sus alternativas.
Los representantes de los trabajadores, que según la legislación alemana ocupan la mitad de los puestos del consejo de supervisión, ya han dicho que intentarán frustrar cualquier acuerdo y han presionado a la dirección para que salvaguarde la independencia del banco. Sin embargo, los ejecutivos subrayaron que están obligados por ley a evaluar las opciones y tomar una decisión que tenga en cuenta los intereses de todos los accionistas del banco.
Una persona familiarizada con las discusiones señaló que podría ser difícil, si no imposible, presentar un caso independiente para Commerzbank que sea económicamente superior a una adquisición, y agregó que las acciones del banco no podrían estar guiadas por ilusiones.
Los políticos de la oposición ya han criticado la gestión del gobierno federal en la venta de un paquete de acciones del 4,5% de Commerzbank, adquirido por UniCredit, que permitió al banco italiano aumentar su participación del 9% de forma discreta comprando otro 4,5% en el mercado abierto. El gobierno anunció este mes que planeaba reducir gradualmente su participación del 16,5%.
Matthias Hauer, diputado que encabeza el grupo de la conservadora Unión Demócrata Cristiana en el comité de finanzas del parlamento alemán, dijo: “Además de los aspectos fiscales, también hay que tener en cuenta consideraciones estratégicas”.
El Commerzbank desempeña un papel clave en la financiación de las pequeñas y medianas empresas alemanas.
Fabio De Masi, miembro del Parlamento Europeo por el recién creado partido de izquierda Bündnis Sahra Wagenknecht, dijo: “La economía de Alemania está actualmente expuesta a grandes shocks y necesitamos financiadores confiables para las pequeñas y medianas empresas”.
Añadió que UniCredit ya era propietario del HypoVereinsbank, con sede en Múnich, y que una fusión con Commerzbank podría llevar a “un alto grado de concentración del mercado bancario con riesgos para la estabilidad financiera”.