La fundación personal del presidente de SAP, Hasso Plattner, desempeñó un papel más importante de lo que se sabía anteriormente en una controvertida escisión de la división de la industria de servicios financieros altamente rentable del gigante alemán del software.
La Fundación Hasso Plattner es el mayor inversionista individual en la escisión y proporcionó la mayor parte del efectivo inicial para la empresa conjunta entre SAP y empresarios vinculados a Plattner, según pudo saber el Financial Times.
Las revelaciones arrojan nueva luz sobre la naturaleza del acuerdo y las revelaciones de SAP al respecto el año pasado. La compañía había descrito previamente la empresa conjunta como una “asociación estratégica” con una firma de inversión de Munich llamada Dediq. sin mencionar la participación de la organización benéfica Plattner.
SAP, la compañía de software más grande de Europa, dijo en abril de 2021 que estaba escindiendo su unidad FSI en una entidad copropiedad de Dediq. SAP tendría una participación del 20 por ciento, mientras que Dediq invertiría más de 500 millones de euros por una participación del 80 por ciento, dijo.
Los principales inversores de SAP expresaron su preocupación por los posibles conflictos de intereses después de que Financial Times y Handelsblatt informaron que HPF era un inversor no revelado en el acuerdo. En julio de 2021, HPF dijo que retiraría su posición.
En ese momento, las partes se negaron a revelar la escala de la inversión de HPF. El FT ha establecido que, a noviembre del año pasado, HPF había aportado 190 millones de euros de los 310 millones de euros iniciales invertidos en ese momento por los inversores de Dediq.
Casi nueve meses después de comprometerse a vender sus acciones, HPF sigue siendo propietaria del 46 por ciento de las cuatro quintas partes de Dediq en la empresa conjunta, SAP Fioneer, según los registros corporativos alemanes. En general, esto significa que la organización benéfica controla una participación del 37 por ciento en SAP Fioneer.
El sitio del Instituto Hasso Plattner cerca de la estación de tren Griebnitzsee en Potsdam, Alemania © Soeren Bozo/dpa-Zentralbild/ZB/dpa/Alamy
El holding indica que HPF no era solo un inversionista secreto detrás de la transacción cuando SAP anunció el acuerdo por primera vez el año pasado, sino que de hecho es el mayor inversionista y la fuente clave de financiamiento inicial para la empresa conjunta.
Un portavoz de HPF señaló que se informó anteriormente que la fundación era un inversor importante pero no mayoritario en el acuerdo. Dijo que el proceso de desinversión había estado en curso desde que se cerró la transacción de Fioneer en septiembre.
“‘Confían en encontrar inversores, pero no es tan fácil como algunas personas podrían haber pensado porque el acuerdo no es para todos”, dijo el portavoz, y señaló que el hecho de no encontrar un comprador hasta ahora era evidencia de que HPF tenía no obtuvo un trato especial de SAP.
“El acuerdo es que es más importante encontrar al inversionista adecuado que encontrar una solución rápida”, agregó.
SAP es la segunda compañía más grande en la bolsa de valores alemana, con sus productos de software empresarial que le otorgan una valoración de $ 135 mil millones y una reputación como una rara respuesta europea a los gigantes tecnológicos estadounidenses y chinos.
La empresa ha convertido a Plattner, quien ayudó a fundar SAP en 1972 y sigue siendo su principal accionista y presidente, en uno de los empresarios más ricos e influyentes de Alemania.
El hombre de 78 años creó la Fundación Hasso Plattner en 2015 y las actividades de la organización benéfica abarcan educación, arte y cultura, y conservación. La Fundación dice su dotación “tiene como objetivo generar altos rendimientos ajustados al riesgo” para financiar sus operaciones.
Plattner es el “asesor estratégico en todos los asuntos comerciales” de la organización benéfica. según a su sitio web. HPF y SAP han insistido en que no jugó ningún papel en el acuerdo de Fioneer, aunque fue consultado sobre la decisión de deshacerse de la participación de HPF, dijo anteriormente la organización benéfica.
La unidad FSI de SAP generaba 325 millones de euros en ingresos anuales y era rentable en el momento del acuerdo de empresa conjunta. Los complicados términos de la transacción significaron que solo 154 millones de euros de las ventas de la unidad se transfirieron inicialmente a la empresa conjunta Fioneer.
SAP registró una ganancia neta de 77 millones de euros por enajenación en su informe anual de 2021, relacionada con la transferencia de empleados y propiedad intelectual a la empresa conjunta de propiedad del 20 por ciento. Las cifras suponen una valoración de 385 millones de euros para Fioneer.
Un portavoz de SAP se negó a comentar sobre la cifra de valoración. SAVIA dijo el año pasado que los asesores externos Duff & Phelps y Gleiss Lutz revisaron la transacción después de que se revelara la participación de HPF y no encontraron problemas con el proceso de valoración o aprobación.
El gigante del software ha dicho que eligió a Dediq por sus habilidades en servicios financieros, su compromiso con la empresa y su “disposición a invertir”. El director financiero de SAP, Luka Mucic, dijo a los periodistas en ese momento que era “una entidad con la que muchos de ustedes podrían no estar familiarizados de inmediato”.
La propia Dediq tiene vínculos con la familia Plattner. La firma es propiedad de Matthias Tomann y anteriormente ha invertido junto con la oficina familiar de Hasso Plattner y Rouven Westphal, un ejecutivo que dirige la organización benéfica de Plattner. Westphal fue nombrado miembro del consejo de supervisión de SAP en mayo de 2021.
En una presentación de 2018, Dediq llamó a la oficina familiar de Hasso Plattner su “co-inversionista” cuyos fondos invirtió junto con los suyos. El sitio web de la firma hoy dice su capital “proviene de los socios de Dediq y un gran coinversor”, que no se especifica.
Tomann es personalmente el segundo mayor inversor en la empresa conjunta. Tiene el control efectivo del negocio a través de la propiedad exclusiva de las acciones con pleno derecho a voto en la sociedad de cartera que posee la mayor parte de Fioneer.
Dediq dijo que los términos del acuerdo eran estándar para las inversiones de capital privado. La firma dijo que invertiría más efectivo en Pioneer con el tiempo “según lo planeado y comprometido”, y el momento “dependería principalmente de las adquisiciones complementarias”.
Los otros inversores son tres socios de Dediq, un ejecutivo ahora en Fioneer que anteriormente dirigió una empresa respaldada por miembros de la familia Plattner, y la esposa de un abogado de fusiones y adquisiciones que asesoró a Dediq en el acuerdo de empresa conjunta y anteriormente asesoró a la firma de capital de riesgo de Hasso Plattner.