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En el foro r/stocks de Reddit, los propios usuarios de la red social ven con malos ojos la próxima oferta pública inicial de la empresa. “RIP Reddit, todo va cuesta abajo a partir de aquí”, es la opinión general. Los usuarios esperan que el estatus de empresa pública genere más anuncios y dudan de la capacidad de la empresa para obtener ganancias considerables. También deberían vigilar el tamaño del flotador.
A medida que el mercado de OPI de EE. UU. vuelve a la vida, Reddit ha renovado sus planes de cotizar en bolsa. La penalización por esperar es una valoración esperada de 5.000 millones de dólares, la mitad del valor al que recaudó fondos en 2021. No todo esto puede atribuirse a cambios en el entorno del mercado. El crecimiento de la publicidad digital en Meta, la matriz de Facebook, la red social más grande del mundo, ha llevado a esa empresa a una capitalización de mercado récord.
Reddit, fundada un año después de Meta, tardó en atraer anunciantes y pasarse al móvil, lanzando una aplicación ocho años después de la de Facebook. Con 70 millones de usuarios diarios, representa el 2 por ciento de la audiencia global de Meta. Los ingresos, principalmente publicidad digital con algunas suscripciones premium, equivalen a sólo el 0,6 por ciento de los de Meta. En 19 años aún no ha reportado ganancias anuales, aunque los despidos podrían generar ingresos netos positivos en el último trimestre de 2023, lo que daría un impulso a los documentos de cotización.
Esperar tiene algunos beneficios. Reddit ha tenido tiempo de acercarse a la rentabilidad, limpiar el contenido y tomar la impopular pero lucrativa decisión de cobrar a terceros por el acceso a su interfaz de programación de aplicaciones o API. La API brinda a las aplicaciones de terceros acceso a los datos de Reddit. Estos cambios ponen fin a los orígenes caseros de la red social y añaden una nueva fuente de ingresos.
Con 5.000 millones de dólares, Reddit estaría valorado en un múltiplo de poco más de seis veces las ventas finales estimadas. Eso lo ubicaría muy por debajo tanto de Meta como de Pinterest para álbumes de recortes en línea. Se valoraría aproximadamente en el mismo múltiplo que Snap, a pesar de crecer a un ritmo más rápido.
Compare la oferta pública inicial de Reddit con la de Snap y quedará claro cómo ha cambiado el interés en las redes sociales. Cuando Snap se unió a los mercados en 2017, su precio de cotización valoraba a la empresa en aproximadamente 60 veces los ingresos finales. Los cofundadores pudieron otorgarse a sí mismos el control del voto. Sin embargo, la empresa de mensajería, que aún no ha anunciado un año completo de ganancias, todavía cotiza por debajo de su precio de salida a bolsa. El lunes anunció planes para despedir a una décima parte de su fuerza laboral.
Es poco probable que Reddit intente una división del derecho de voto al estilo Snap. Pero es probable que saque a bolsa un número relativamente pequeño de acciones, quizás equivalente al 10 por ciento de la empresa. Es posible que los cofundadores y otros inversores no tengan una participación mayoritaria, pero los nuevos inversores en la empresa tampoco tendrán mucho que decir.
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