Reciba actualizaciones gratuitas de inteligencia artificial
Te enviaremos un Resumen diario de myFT correo electrónico redondeando lo último Inteligencia artificial noticias cada mañana.
El entusiasmo en torno al crecimiento de la inteligencia artificial ha sido una de las únicas opiniones consistentemente positivas en los mercados bursátiles de EE. UU. este año. Las fuertes subidas de las acciones de las siete empresas tecnológicas más grandes por capitalización de mercado han arrastrado al S&P 500 a un mercado alcista, a pesar de las preocupaciones sobre la inflación y la salud del sector financiero.
El aumento ha obligado a los bajistas comprometidos a sacar efectivo del margen y ponerlo a trabajar. Aunque los precios han vuelto a caer en las últimas semanas, la propiedad de grandes acciones tecnológicas entre los administradores de fondos activos sigue siendo mucho más alta que a principios de año.
Una gran cantidad de bancos de Wall Street están tratando de guiar a los nuevos conversos de la IA. La “canasta” de IA de Citi, por ejemplo, ofrece una lista única de posibles beneficiarios de IA, como Adobe, la empresa de software de diseño. Mientras tanto, los inversores que buscan oportunidades cortas pueden consultar el «Índice de riesgo AI» de Bank of America, que incluye . . . Adobe, la empresa de software de diseño.
¿Tal vez sería mejor encontrar una oportunidad larga en la que ambos bancos puedan estar de acuerdo, como el grupo de análisis de datos, Palantir? Pero si luego recurre al Royal Bank of Canada para obtener una lista de empresas cuyos modelos comerciales están amenazados, sugiere grupos como, lo adivinó, Palantir.
Las canastas contrastantes resaltan los desafíos que enfrentan todos los inversores. Las opiniones están cambiando rápidamente. La matriz de Google, Alphabet, es ahora un elemento básico de las canastas de IA y los fondos de inversión, pero en mayo, muchos observadores temían que se estaba quedando atrás de sus rivales en términos de innovación de IA, después de la decepcionante respuesta inicial a su chatbot «Bard».
La conferencia anual de desarrolladores de la compañía a principios de este año, donde lanzó un motor de búsqueda renovado y brindó más detalles sobre cómo podría ganar dinero al incorporar anuncios en sus productos impulsados por IA, ayudó a cambiar las expectativas, según Céline Zhao, directora de investigación de acciones de EE. UU. en la empresa comercial Optiver.
“Vimos que la narrativa cambiaba rápidamente de Alphabet potencialmente interrumpido a ser un beneficiario”, dice ella. Adobe tranquilizó de manera similar a los inversores sobre sus propios proyectos de IA cuando comenzaron a preocuparse de que productos como Photoshop estuvieran amenazados por nuevos servicios como Midjourney.
No es probable que esta carrera para mantenerse en la tendencia disminuya. Si la IA mejora la productividad como esperan los evangelistas, podría ser más fácil para las nuevas empresas interrumpir los modelos arraigados.
“El grado en que los inversores pueden extrapolar los flujos de efectivo y las ganancias a largo plazo probablemente requiera una duración más corta que antes de la IA”, dice Michael Grant, jefe de estrategias largas/cortas de Calamos. «Plantea preguntas genuinas sobre los ‘fosos’ de muchos modelos de negocios».
La IA no es solo una moda: el alcance de su impacto es discutible, pero pocos dudan de que tiene al menos algunos casos de uso real que ya están teniendo un impacto financiero en las principales empresas.
En ese sentido, la burbuja de Internet de finales de los 90 y principios de los 2000 puede ser una buena comparación. En aquel entonces, los mercados hacían un trabajo decente al detectar la dirección de las tendencias, pero no eran tan buenos para juzgar el ritmo o los beneficiarios precisos.
De las 10 empresas que eran las más grandes de EE. UU. por capitalización de mercado cuando los mercados alcanzaron su punto máximo a principios de 2000, solo una, Microsoft, se encuentra entre las principales empresas del S&P 500 en la actualidad.
“Cuando tienes un mercado nuevo enorme, la presunción es que los jugadores dominantes de hoy serán dominantes en 10 años, y eso no siempre es cierto”, advierte Rob Arnott, presidente de Research Affiliates, administrador de activos.
A principios de siglo, Cisco se convirtió brevemente en la empresa más valiosa del mundo, basándose en la suposición de que proporcionar la infraestructura subyacente para las empresas de Internet conduciría a un rápido crecimiento. Una lógica similar impulsó el aumento de más del 200 por ciento de Nvidia este año: puede ser difícil adivinar quién hará el mejor uso de la IA, pero quienquiera que sea probablemente usará los chips de Nvidia para hacerlo.
La teoría detrás del comercio de Cisco no era necesariamente incorrecta: su ingreso neto ha crecido en un porcentaje de dos dígitos en la mayoría de los años desde la burbuja tecnológica y ha aumentado más del 500 por ciento en general. Pero la exageración en 2000 fue tan extrema que sus acciones todavía están casi un tercio por debajo del pico de ese año. Amazon ha ganado alrededor de un 3.600 por ciento durante el mismo período. Apple ha subido más del 14.000 por ciento.
Esas comparaciones podrían ser tranquilizadoras para los seleccionadores de acciones estresados. Un administrador de fondos mutuos señala a la IA como una parte clave de un «cambio de paradigma» más amplio a favor de las estrategias activas después de una década o más de vientos de cola detrás de los fondos pasivos.
Sin embargo, aprovechar esa oportunidad es más fácil decirlo que hacerlo.
“La narrativa de que esto es bueno o malo para los selectores de acciones. . . puede ser un poco peligroso”, dice Arnott. “Será bueno para bien recolectores de valores. Será brutal para aquellos que no lo sean”.