La OCDE ha instado a los bancos centrales a «mantener el rumbo» y continuar aumentando las tasas de interés a pesar de la agitación en los mercados financieros, advirtiendo que la inflación sigue siendo la principal amenaza para la economía mundial.
En una actualización de sus pronósticos económicos de noviembre, completada a medida que aumentaban las tensiones esta semana en el sector bancario, la organización internacional con sede en París mejoró su perspectiva de crecimiento este año del 2,2% al 2,6%.
Esta “frágil recuperación” se debió a la caída de los precios de la energía y los alimentos, la relajación de las restricciones por el coronavirus en China y el aumento de la confianza empresarial.
Álvaro Pereira, economista jefe interino de la OCDE, dijo que la perspectiva más brillante significa que la política monetaria «debe seguir siendo restrictiva hasta que haya señales claras de que las presiones inflacionarias subyacentes se reduzcan de manera duradera».
El pedido de la OCDE de tasas de interés más altas en los EE. UU. y la eurozona se produjo después de que el Banco Central Europeo elevó su tasa de depósito de referencia en 0,5 puntos porcentuales al 3 por ciento el jueves.
La quiebra de Silicon Valley Bank la semana pasada y la necesidad de Credit Suisse de un salvavidas financiero el miércoles llevaron a los responsables políticos de Fráncfort a señalar que solo se producirían nuevas subidas de tipos si se calmaban los nervios del mercado.
Los encargados de fijar las tasas en la Reserva Federal de EE. UU. y el Banco de Inglaterra se reunirán la próxima semana, y los inversores apostarán a que los funcionarios frenarán sus esfuerzos para contener la inflación con tasas de política más altas.
Pero Pereira dijo que los bancos centrales no deberían responder al caos de los últimos días mostrando menos resolución para contrarrestar las presiones de los precios.
“Todavía nos enfrentamos a una situación en la que la inflación es la principal preocupación”, dijo al Financial Times. “Si miras muchas partes del mundo, la inflación se ha vuelto más generalizada”.
Señaló que si bien las tasas generales habían bajado, la inflación subyacente se mantuvo incómodamente alta.
El BCE reconoció el jueves que la inflación subyacente, una medida que excluye los precios de los alimentos y los combustibles y se considera un mejor indicador de la persistencia de las presiones sobre los precios, se mantendría incómodamente alta durante gran parte de este año.
Antes del pánico del mercado, la alta inflación de los servicios en EE. UU. había llevado a expectativas de una subida de medio punto por parte de la Fed el próximo miércoles. Los mercados ahora esperan un aumento de un cuarto de punto, o ninguno, por parte del banco central de EE. UU., y muchos están descontando recortes a finales de este año.
Pereira no esperaba que las tasas de interés pudieran bajar hasta 2024 como mínimo, a menos que hubiera un empeoramiento muy significativo de la estabilidad financiera. Pero esta no era la principal expectativa de la OCDE. “Esto no es 2008”, dijo, refiriéndose a la crisis financiera mundial de ese año.
La organización dijo que si bien es probable que la inflación se modere «gradualmente» durante este año y el próximo, es probable que se mantenga por encima de los objetivos del banco central hasta la segunda mitad de 2024. Se proyectó que la inflación subyacente en las economías avanzadas del G20 promediaría 4 por ciento en 2023 y 2,5 por ciento en 2024.
Todavía se esperaba que la economía de Rusia se contrajera un 2,5 por ciento en 2023, aunque esto fue 3,1 puntos porcentuales mejor que en los pronósticos anteriores de la OCDE.
El Reino Unido fue señalado como la economía avanzada más frágil, aparte de Rusia, y se prevé que se contraiga un 0,2 % en 2023 y crezca un 0,9 % en 2024. La estimación para este año fue la misma que la previsión de la Oficina de Responsabilidad Presupuestaria para el Presupuesto, pero el pronóstico de la OCDE para 2024 fue significativamente más pesimista que la expectativa de la OBR de un crecimiento del 1,8 por ciento.
La OCDE dijo que ahora que los precios de la energía han caído, los gobiernos deberían reducir el apoyo brindado para proteger a los hogares y las empresas del aumento de los precios de la energía. “Algunas medidas de apoyo energético ya no son necesarias”, dijo Pereira.