La libra y la deuda pública a largo plazo cayeron cuando el nerviosismo volvió a los mercados financieros del Reino Unido el miércoles, una semana después de que la dramática intervención del Banco de Inglaterra detuviera una venta masiva caótica.
La libra esterlina cayó más de un 2 por ciento frente al dólar a $1,123 debido a que se estancó el dramático repunte desde el mínimo histórico de la semana pasada de $1,035. Los movimientos, que en parte reflejaron amplias ganancias para la moneda estadounidense, siguieron al discurso de la conferencia del partido Tory de Liz Truss en el que buscó tranquilizar a los mercados declarando su compromiso con la disciplina fiscal.
Los últimos descensos se producen 12 días después de que el anuncio de 45.000 millones de libras esterlinas de recortes de impuestos no financiados por parte del gobierno de Truss enviara a la moneda y al mercado de bonos del Reino Unido a una caída libre.
“No hubo muchos detalles sobre cómo planean ser disciplinados en las finanzas públicas”, dijo Geoffrey Yu, estratega de mercado de BNY Mellon. “Eso no es bueno para la credibilidad”.
Los bonos del gobierno del Reino Unido también se vieron afectados por nuevas caídas, que se aceleraron después de que el BoE dijera que se había negado a comprar bonos por segundo día consecutivo en el marco de su programa presentado hace una semana para apuntalar la deuda a largo plazo con el fin de evitar un Crisis de liquidez en el sector de pensiones.
Los rendimientos de los gilts a 30 años, que suben a medida que bajan los precios, subieron hasta 0,26 puntos porcentuales hasta el 4,33%, su nivel más alto desde las secuelas de la intervención del mercado del BoE el miércoles pasado, antes de retroceder hasta el 4,21%.
Rohan Khanna, estratega de tasas de interés de UBS, dijo que los movimientos fueron en parte el resultado de la confusión en los mercados sobre el tipo de movimientos que probablemente provocarían más compras del BoE.
“Estamos aprendiendo algo al respecto todos los días”, dijo Khanna. “[The BoE is] claramente de la opinión de que el mercado se está comportando bien aquí, ya que se está vendiendo junto con otros mercados de renta fija y, por lo tanto, no necesita ninguna intervención”.
El BoE trató de aclarar el miércoles que el propósito de sus compras es actuar como un respaldo para restaurar el comercio ordenado en los mercados, en lugar de un compromiso para intervenir en un nivel específico. “La metodología de asignación del Banco no se basa en el precio o el rendimiento absolutos, ni en la identidad del vendedor”, dijo.
Los movimientos del miércoles consolidan aún más la tendencia observada desde el presupuesto «mini» del mes pasado para que la libra esterlina y los gilts suban y bajen al unísono, una inversión de la relación típica en los mercados desarrollados donde los costos de endeudamiento más altos suelen impulsar una moneda.
Yu dijo que el patrón, que se ve más típicamente en los mercados emergentes, se produce cuando los inversores apuestan a que la debilidad de la moneda, que impulsa la inflación, provocará aumentos de tasas más rápidos por parte del banco central.
“Este es un cambio importante en el régimen cambiario del Reino Unido”, dijo. “Sterling tendrá dificultades para cambiar eso”.