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La inflación en la eurozona ha caído mucho más de lo esperado hasta el 2,4 por ciento en noviembre, el ritmo anual más lento desde julio de 2021, lo que brinda cierto alivio a los consumidores y alimenta las esperanzas de que pronto se puedan reducir las tasas de interés.
La fuerte caída de la tasa desde el 2,9 por ciento del mes anterior se suma a las tensiones entre los inversores que esperan que las tasas se reduzcan pronto y los banqueros centrales que buscan mantener altos los costos de endeudamiento hasta que el mayor aumento de la inflación en una generación haya sido definitivamente controlado.
La caída de los precios de la energía y el menor crecimiento de los precios de los alimentos y los servicios fueron los principales factores detrás de la desaceleración del índice armonizado de precios al consumo, según datos publicados el jueves por Eurostat, el brazo estadístico de la UE.
Los economistas encuestados por Reuters esperaban una desaceleración más modesta, hasta el 2,7 por ciento. La caída de la inflación ha llevado a los inversores a adelantar sus apuestas sobre cuándo el Banco Central Europeo podría empezar a recortar su tipo de depósito a partir del próximo mes de abril.
El rendimiento de los bonos alemanes a dos años, sensibles a las tasas, cayó 5,5 puntos básicos a 2,79 por ciento, su nivel más bajo en casi seis meses. El euro amplió sus pérdidas recientes, cayendo un 0,5 por ciento frente al dólar estadounidense a 1,092 dólares.
Pero la presidenta del BCE, Christine Lagarde, advirtió esta semana que “no era el momento de empezar a cantar victoria” en el esfuerzo por reducir la inflación al 2 por ciento.
Se espera que la desaceleración del crecimiento de los precios en la eurozona desde su máximo del 10,6 por ciento hace un año ofrezca cierto respiro a los consumidores, ya que los salarios aumentarán más rápido que los precios, impulsando el poder adquisitivo.
Sin embargo, el costo de vida sigue siendo casi un 20 por ciento más alto que antes de que comenzara el aumento de la inflación hace tres años.
“En nuestra opinión, la caída de la inflación y una economía estancada podrían justificar los recortes del BCE ya en el primer trimestre del próximo año”, dijo Matthew Landon, estratega de JPMorgan Private Bank. “Parece cada vez más probable que la presidenta Lagarde y sus compañeros puedan llevar al mundo desarrollado al próximo ciclo de recortes”.
Pero Lagarde dijo el lunes que si bien se espera que las presiones sobre los precios disminuyan aún más, “la inflación general podría volver a aumentar ligeramente en los próximos meses, principalmente debido a algunos efectos de base”, en referencia a una esperada estabilización de los precios de la energía.
El jefe del BCE añadió que las presiones salariales “siguen siendo fuertes” y se han convertido en “un factor clave que impulsa la inflación interna”.
La OCDE también pronosticó el miércoles que el BCE no comenzaría a recortar las tasas hasta 2025 debido a las persistentes presiones sobre los precios.
La inflación dentro de la eurozona todavía varía ampliamente, desde el 6,9 por ciento en Eslovaquia hasta el -0,7 por ciento en Bélgica para el año transcurrido hasta noviembre. Cinco de los 20 países que comparten el euro tienen una inflación inferior al objetivo del 2 por ciento del BCE, incluidos Italia y los Países Bajos.
Los precios de la energía en el bloque cayeron cerca de una tasa récord del 11,5 por ciento en octubre. El crecimiento de los precios de los alimentos, el alcohol y el tabaco se desaceleró al 6,9 por ciento, desacelerando desde el 7,4 por ciento del mes anterior y un máximo del 15,5 por ciento a principios de este año.
La inflación subyacente, que excluye la energía y los alimentos, se desaceleró al 3,6 por ciento, frente al 4,2 por ciento en octubre. El BCE sigue de cerca esta métrica como indicador de las presiones subyacentes sobre los precios.
El desempleo se mantuvo en un mínimo histórico del 6,5 por ciento en todo el bloque en octubre, según cifras separadas publicadas el jueves. Sin embargo, la tasa de desempleo aumentó tanto en Alemania como en Italia.